Beraterumfrage zum Thema Frauen und Geldanlage

Ad

Wir Fonds Frauen möchten wissen, ob Berater in der Kundenansprache nach Geschlecht unterscheiden. Mit unserem Medienpartner FONDS professionell starten wir eine Umfrage, welche Erfahrungen Berater mit Kundinnen gemacht haben. 
Jetzt teilnehmen!

Anzeige

21.09. | 2012

Schrift normalSchrift größerArtikel druckenArtikel senden

Luca Pesarini: Europa in keiner Weise vom Konkurs bedroht

Die Darstellung der Schuldenproblematik ist allgemein bekannt und sorgt am Kapitalmarkt für konstante Volatilität. Fügt man den Daten die Pro-Kopf-Nettovermögen hinzu, ergibt sich jedoch ein komplett anderes Bild der "Verschuldungskrise".

Fondsmanager Guido Barthels und Luca Pesarini

Fondsmanager Guido Barthels und Luca Pesarini

Warum vergleichbar arme Länder wie Estland, die Slowakei und Slowenien vergleichbar reicheren Länder wie Griechenland, Irland, und Portugal mit Finanzspritzen helfen müssen, bleibt das Geheimnis der Politik. "Wenn jetzt auch noch das vermeintlich reichste Land Europas Deutschland dem vermeintlich armen Italien helfen müsste, dann hätten wir nicht zu Unrecht eine Radikalisierung der Politik provoziert", erklären die Autoren, Guido Barthels und Luca Pesarini, in ihrem neuen Monatsbericht der luxemburgischen Investmentgesellschaft Ethenea.

Dem Betrachter wird somit klar, dass Europa in keinster Weise vom Konkurs bedroht ist – zumindest wenn man die europäischen Staaten als eine Einheit aus Staat und Bevölkerung ansieht. "Europa würde nur pleitegehen, wenn die Politik unfähig oder nicht willens ist, das Privatvermögen zugunsten der öffentlichen Haushalte nachhaltig zu belasten. Entweder über Leistungskürzungen oder über Besteuerung. Die Wahrscheinlichkeit, dass das passiert, ist aber vergleichbar gering, denn die nächsten Wahlen kommen bestimmt", so Barthels und Pesarini. 
 
1348224862.gif
Die Grafik zeigt auf, dass die privaten Vermögen in allen Fällen deutlich mehr als die öffentlichen Schulden ausmachen. Selbst Griechenland hat in 2011 immer noch fast doppelt so viel Privatvermögen wie Schulden. Anmerkung: Öffentliche Pro-Kopf-Schulden (türkis) und Pro-Kopf-Wirtschaftsleistung (dunkelblau) in US-Dollar sowie Pro-Kopf-Privatnettovermögen (rot); Quelle: Credit Suisse, Worldbank, CIA, IMF, Ethenea
 
Konjunkturbereinigte Daten durchaus günstig
Dank der monetären Interventionen von EZB, IWF, EFSF und bald womöglich ESM haben die Kapitalmärkte offenbar wieder Vertrauen, zumindest in gewissem Maße, in die Rückzahlungsfähigkeit der Staaten gefasst. Dass strukturelle Änderungen in den Haushalten vieler Staaten notwendig sind, bleibt wohl außer Frage. Sieht man sich die Primärsalden der Euroländer – das Budget als Prozent des BIP ohne die Zinsbelastungen – an, scheinen die Chancen allerdings gut zu stehen, dass viele Länder ihre Defizite selbst bei unveränderten Zinsniveaus verringern können.
 
  Realzinsen (Inflation 1,9 %) PrimärsaldoDifferenz
Belgien -0,1 0,5-0,6
Deutschland -0,9 1-1,9
Finnland -0,6 -21,4
Frankreich -0,4 -2,21,8
Italien 3,2 30,2
Irland 3,8 -4,48,2
Niederlande -0,5 -3,22,7
Österreich -0,5 -0,90,4
Portugal 7,5 0,17,4
Spanien 3,8 -3,67,4

Die einfache Faustregel lautet: Liegt das langfristige Wirtschaftswachstum über der Differenz aus Primärsaldo und realer Verzinsung, sinkt die Verschuldung. Die Grafik zeigt, dass Länder wie Belgien, Deutschland, Österreich, Finnland, Frankreich und auch Italien durchaus gute Chancen haben, selbst bei unveränderten Zinsniveaus ihr Defizit zu verringern, da ihre Wachstumsraten wohl im langfristigen Mittel über der Summe liegen dürften. 

Financial Repression
Allerdings stellt ein negativer Realzins in gewisser Weise eine schleichende Enteignung der Investoren dar. Da die meisten Investoren über längere Zeit keine negativen Zinsen akzeptieren würden, müssten Regeln aufgestellt werden, die bestimmten Investoren entweder andere Anlageformen erschweren oder Staatsanleihen in anderer Weise schmackhaft machen. "Man könnte die neuen Bankenrichtlinien Basel III und Versicherungsrichtlinien Solvency 2 in dieser Weise interpretieren, da hier die Eigenkapitalanforderungen ganz klar Staatsanleihen favorisieren", so das Fazit der beiden Fondsmanager. (dw)
 

Kommentar verfassen

Sie müssen angemeldet sein, wenn Sie ein Kommentar schreiben wollen.

News & Products

29.07. | 2016
/upload/newsgallery/1027999/1469715366_fotolia_88681647_thumb.jpgZocker-Gen: Wieso Anleger auf die "schiefe Bahn" geraten
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028017/1469785041_fotolia_60219466_subscription_xl_thumb.jpgEnergie-Ökonom: Die Opec ist tot
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028019/1469785436_daniel-lösche_schroders_thumb.jpgBondexperte: "EZB-Geld hält Firmen künstlich am Leben"
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1027978/1469715918_1469711356_fotolia_88530109_subscription_xxl_thumb.jpgFeri-Studie: Welche Nachhaltigkeitsfonds empfehlenswert sind
Vertrieb & Praxis
/webandco/design/image/newsletter/profKomm_logo.gifVerbot von Bonitätsanleihen: Eine Ohrfeige für Sparkassen
professionell kommentiert
/upload/newsgallery/1028014/1469792545_fotolia_102527945_thumb.jpgCapital Group: So entkommt man der Nullzinswelt
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028012/1469788388_fotolia_42358174_thumb.jpgLeere Versprechen: Fintech-Index startet ohne Fintechs
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028007/1469779857_vorlage_zahl_des_tages_thumb.jpgZahl des Tages: 13.000.000.000
Zahl des Tages
/upload/newsgallery/1028016/1469784294_fotolia_101704429_subscription_xxl_thumb.jpgSkurrile Hobbys, unnütze Fakten: Wie gut kennen Sie die Fonds-Gurus?
Vertrieb & Praxis
/upload/newsgallery/1028010/1469783604_fotolia_77784572_thumb.jpgEdelmetall-Experte: Anleger-Euphorie ist verflogen
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028013/1469784546_fidor_thumb.jpgFintech Fidor wird französisch
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028004/1469782295_fotolia_27247234_thumb.jpgRentenlüge auf Spanisch: Tausende kassieren Ruhegelder von Toten
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028011/1469782340_1456997154_1391587368_ermotti_thumb.jpgKunden tragen weniger Geld zur UBS
Bank & Fonds
/upload/newsgallery/1028009/1469782731_fotolia_9973525_thumb.jpgPimco-Chefstratege findet US-Firmenbonds weiterhin sexy
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1028008/1469782284_1392198211_2354-groß_thumb.jpgMedienbericht: Universal-Investment steht zum Verkauf
Bank & Fonds
/upload/newsgallery/1028002/1469719248_fotolia_101954019_thumb.jpgSeltsame Geheimniskrämerei: Die Kaufgelüste der EZB
Vertrieb & Praxis
/upload/newsgallery/1028006/1469782473_1459417518_warnmeldung_thumb.jpgGeschlossene Fonds: Neues Gesetz schränkt Zweitmarkt ein
Sachwerte
/upload/newsgallery/1028003/1469720154_1461854402_peter_harrison_schroders_web_thumb.jpgSchroders: Starkes Plus beim Kundenvermögen, aber schwächelndes Retailgeschäft
Vertrieb & Praxis
28.07. | 2016
/upload/newsgallery/1028001/1469718133_moreau_thumb.jpgDeutsche AM bekommt neuen Chef
Vertrieb & Praxis
/upload/newsgallery/1028000/1469715229_fotolia_64056386_subscription_verbot_web_thumb.jpgVertriebsverbot: Bafin will Anleger vor "Schummel-Zertifikaten" schützen
Steuer & Recht
/upload/newsgallery/1027994/1469702989_türkeio_thumb.jpgFeri-Analyse: Türkei-Fonds im Ausnahmezustand
Markt & Strategie
/upload/newsgallery/1027996/1469709553_fotolia_55788977_thumb.jpgBrexit-Folgen: Lloyds streicht 3.000 Stellen
Bank & Fonds