GAM: Auch Schwellenländer leiden unter der Krise Europas

Die Eurokrise hinterlässt auch in China tiefe Spuren. So rechnen Experten für das 2. Quartal etwa mit einer Fortsetzung der schwächeren Marktphase in der Volksrepublik und Wachstumsraten von „lediglich“ acht Prozent. Hauptgründe dafür sind die nachlassenden Exporte nach Europa, erklärt Michael Lai, der für den GAM Star China Equity verantwortlich zeichnet. Der Fondsmanager schichtet sein Portfolio angesichts der erwarteten Entwicklungen um, etwas überraschend setzt er dabei trotz des rückläufigen Ölpreises auch auf den Energiesektor.

Wie aus einem aktuellen Marktkommentar hervorgeht, hat Lai den Anteil von kleineren börsennotierten Unternehmen („small caps“) und Finanzwerten mit Standort Hongkong in seinem Portfolio verringert. Er setzt stattdessen stärker auf wachstumsorientierte „large caps“ aus defensiven Sektoren wie Energie und Glücksspiel, von denen er solide Dividenden um fünf Prozent erwartet. Interessant sind aus Lais Sicht trotz eines rückläufigen Ölpreises auch Öl- und Gasunternehmen. Der Fondsmanager geht von einem Wiederanstieg der industriellen Produktion aus, was sich zusammen mit dem weiterhin relativ hohen Ölpreis positiv auf die Erträge auswirken sollte.

China konsumiert zu wenig

Der private Konsum in China wiederum sei seit dem Sommer fast zum Erliegen gekommen, was sich bei Gütern von geringerer Qualität wie Bekleidung, Damenschuhe sowie in Kaufhäusern und einigen Supermärkten bemerkbar mache. Stattdessen steige die Nachfrage bei einigen wenigen Luxusmarken wie LVMH und BMW, erklärt Lai. Auch Tim Love, der den neu aufgelegten GAM Star Emerging Equity managt, warnt Anleger davor, sich aufgrund guter Eckdaten und günstigen Bewertungen zu riskanteren Investments in den Schwellenländern hinreißen zu lassen. Denn die Region werde zwangsläufig durch die Staatsschuldenkrise in Europa beeinflusst werden. (dw)

Die detaillierten Ausführungen der Investment Meeting Notes, den Marktkommentaren der Investmentmanager von GAM zur wirtschaftlichen Situation in ausgesuchten Märkten und Regionen, können Sie bitte dem angehängten englischsprachigen Dokument entnehmen.

Anhang:

GAM Investment Meeting Notes