FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2015

B ewahren, erhalten und mehren – das ist das Motto der Manager von vermö- gensverwaltenden Fonds. Die Portfo- lios sollen das Geld der Anleger vor Stürmen an den Börsen, aber auch vor einer schlei- chenden Entwertung durch die Inflation schüt- zen. Doch wie werden die Verwalter diesem Anspruch gerecht? FONDS professionell hat die Leistung der Portfoliomanager eingehend geprüft und aus dem großen Universum die besten zehn Fonds aus vier Kategorien her- ausgefiltert, die sich sowohl in Ab- wie in Aufschwungphasen den Börsen am besten geschlagen haben (siehe Tabelle Seite 82). Um die Leistung über die Jahre seit 2008 auszuloten, hat FONDS professionell den Kursverlauf an den Aktienmärkten, gemessen am MSCI World Index, in fünf Phasen einge- teilt: drei Zeiträume mit heftigen Kurseinbrü- chen und zwei Perioden mit lang anhaltenden Aufschwüngen (siehe die Kurscharts). Die Pleite der Investmentbank Lehman Brothers und der drohende Zusammenbruch der ge- samten Finanzwelt markierten die erste Phase von Dezember 2007 bis Februar 2009 (Phase 1: Lehman-Crash). Danach folgte eine Phase des Aufatmens an den Märkten, die bis Juni 2011 anhielt (Phase 2: Erstes Aufatmen). Billiges Geld verführt zu Aktien Dann versetzte das Schuldendrama um Griechenland die Finanzwelt erneut in Auf- ruhr und drückte die Aktienkurse im Herbst 2011 auf Tiefstände (Phase 3: Athen-Schock). Nach einigen Wirren rund um den griechi- schen Haushalt löste Mario Draghi, Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), im Juli 2012 mit einigen Worten eine neue Rally an den Börsen aus: „Die EZB ist innerhalb ihres Mandats bereit zu tun, was immer nötig sein wird, um den Euro zu schützen.“ Damit deutete er das ungeheure Anleihenkaufpro- gramm an, das die Eurozone stützen sollte. Die „Geldflut-Rally“ (Phase 4) dauerte bis in den Frühsommer 2015 hinein. Dieser Auf- schwung zerschellte schließlich an den Zwei- feln, die über Chinas Wirtschaftswachstum aufkeimten und zunächst die Region und dann alle Börsen der Welt in Mitleidenschaft zogen (Phase 5: China-Blase platzt). Als Alleskönner müssen die vermögensver- 78 www.fondsprofessionell.de | 4/2015 markt & strategie I vermögensverwaltende fonds Foto: © Cowardlion – Dreamstime Wie schlagen sich vermögensverwaltende Fonds in der Hausse – und wie im Abschwung? FONDS professionell hat das Universum eingehend getestet. Auf dem Prüfstand Motor bei der Kontrolle: FONDS professionell und das Analysehaus MMD Multi Manager haben die langfristige Lei- stung vermögensverwaltender Fonds einem Check unterzogen. Die Auswertung brachte überraschende Ergebnisse. Die Aktienphasen MSCI World Index von Ende Dezember 2007 bis Ende September 2009 Die Entwicklung an den Aktienmärkten wurde für die Auswertung in drei Abschwung- und zwei Aufschwungphasen aufgeteilt. Quelle: Bloomberg 2009 2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015 800 600 1.000 1.400 1.200 1.600 1.800 MSCI World Index PHASE 1: Lehman-Crash PHASE 2: Erstes Aufatmen PHASE 3: Athen- Schock PHASE 4: Geldflut-Rally PHASE 5: China-Blase platzt