FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2016

294 www.fondsprofessionell.de | 4/2016 bank & fonds I fondsver trieb in der deutschen bank Foto: © Deutsche Bank D ie Frage, welche Fonds derzeit die Bestsellerlisten dominieren, scheint schnell beantwortet. Einige Plattfor- men veröffentlichen monatlich entsprechende Rankings, auch FONDS professionell trägt mit der halbjährlichen Maklerpool-Umfrage zur Transparenz im Markt bei. Doch dabei geht es immer nur um den freien Vertrieb – also all das, was außerhalb der Banken und anderer Vertriebsstrukturen stattfindet. Welche Fonds die Kreditinstitute ihren Kunden derzeit besonders warm empfehlen, bleibt in aller Regel ein gut gehütetes Geheimnis. Die Berater selbst kennen natürlich ihre Empfehlungslisten, für Außenstehende lässt sich der Fondsvertrieb der Banken aber kaum analysieren. Doch mit etwas Recherche und Datenanalyse gelingt es hin und wieder, hinter die Kulissen zu blicken. So hat FONDS pro- fessionell mithilfe der monatlichen Einzel- fondsstatistik des Branchenverbandes BVI das Mittelaufkommen und das Volumen zweier Fondsserien untersucht, die die Deutsche Bank exklusiv für ihre Kunden aufgelegt hat. Konkret geht es um Produkte der seit Jah- ren etablierten „DB Privatmandat“-Serie und um ein halbes Dutzend jüngere Fonds, die unter dem Label „Deutsche Bank“ vermarktet werden, darunter die „Deutsche Bank Best Allocation“-Dachfonds und der Deutsche Bank Zins & Dividende (siehe Tabelle). Die Analyse, die auf insgesamt 800 Datenpunkten basiert, erstreckt sich über zwei Jahre – und zeichnet in seltener Eindeutigkeit aktuelle Produkttrends aus der Anlageberatung von Deutschlands größter Bank nach. Der Auswertung zufolge floss aus den Fonds der DB-Privatmandat-Serie zwischen August 2014 und August 2016 unterm Strich jeden einzelnen Monat Geld ab, während die Fonds der Deutsche-Bank-Reihe Monat für Monat Zuflüsse verzeichneten. Die Abflüsse auf der einen und die Zuflüsse auf der ande- ren Seite entsprechen sich zwar nicht eins zu eins, liegen in vielen Monaten aber nahe beieinander (siehe Grafik nächste Seite). Daher liegt der Schluss nahe, dass es sich in vielen Fällen um Umschichtungen in den Anlegerdepots handelt. Milliardenschwere Bewegungen Im Ergebnis führen die Mittelbewegungen dazu, dass das Volumen der einen Fondsserie deutlich schrumpft, während das der anderen klar zunimmt. So waren in den DB-Privat- mandat-Fonds imAugust 2014 noch 7,4 Mil- liarden Euro investiert, im August 2016 aber nur noch 3,7 Milliarden Euro. Bei der Deut- sche-Bank-Reihe verläuft der Trend umge- kehrt: Dort ist das Volumen im gleichen Zeit- raum von 2,3 auf 5,3 Milliarden Euro gestie- gen (siehe Grafik nächste Seite). Während die Zahlen eine klare Sprache sprechen, fällt die Erklärung dieser milliar- denschweren Geldbewegungen nicht ganz so eindeutig aus. „Kunden nehmen im Allge- Eine detaillierte Analyse zeigt, dass Deutsche-Bank-Berater gern Fonds einer hauseigenen Serie empfehlen – während eine zweite Serie an Popularität verliert. Seltener Einblick Zwei Fondsserien der Deutschen Bank im Überblick Volumen Laufende Morningstar- Fonds ISIN in Euro Auflage Agio Kosten Sterne DB Privatmandat Comfort … … Pro Global LU0425202925 1.319,7 Mio. Juli 09 2,50 % 1,85 %  … Pro Deutschland LU0425202842 826,8 Mio. Juli 09 2,50 % 1,75 % n.v. … Einkommen LU0193173076 693,1 Mio. Aug. 04 1,50 % 1,70 %  … Balance LU0193173159 483,3 Mio. Aug. 04 2,00 % 1,90 %  … Wachstum LU0193173233 212,3 Mio. Aug. 04 2,50 % 2,03 %  … Pro USA LU0592710833 122,9 Mio. Juni 11 2,50 % 1,95 %  Deutsche Bank … … Best Allocation – Balance LU0859635202 2.400,9 Mio. März 13 3,00 % 1,71 %  … Zins & Dividende – Offensiv LU0791195471 1.912,0 Mio. Sept. 12 3,00 % 1,36 %  … Best Allocation – Flexible LU0859635384 567,4 Mio. März 13 3,50 % 1,77 %  … Best Managers – Balance LU0859635467 277,1 Mio. Sept. 13 2,50 % 2,13 %  … Best Allocation – Protect 80 LU1254419390 82,2 Mio. Nov. 15 3,00 % 1,84 % n.v. … Best Allocation – Balance V LU0968306539 30,8 Mio. Okt. 14 5,00 % 1,21 % n.v. Sortiert nach Volumen innerhalb der jeweiligen Fondsserie. Aufgezählt sind alle Produkte der beiden Serien, die in der BVI-Statistik enthalten sind. Stand: 24.10.2016, Quelle: BVI, Deutsche AM, Morningstar Beratungsgespräche in der Bank finden in aller Regel hinter verschlossener Tür statt. Mitunter lässt sich das aggre- gierte Ergebnis solcher Anlageberatungen aber über Zahlen zum Mittelaufkommen der Fonds nachvollziehen.