FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2017

U nser Anlageansatz unterscheidet sich grundsätzlich vom traditionellen Ein- satz von US Mortgage Backed Securi- ties (MBS). Letzterer fokussiert sich typischer- weise auf staatlich garantierte Agenturpapiere mit einer durchschnittlichen Duration von vier bis fünf Jahren und soll primär eine moderate Überschussrendite zu US-Staatsanleihen erzie- len, was bei überschaubaren Änderungen in der unterliegenden Zinskurve über den Zyklus hinweg auch meist zutrifft. Demgegenüber konzentriert sich die Kredit- strategie GAM Star MBS Total Return auf Anla- gen in nichtstaatlich garantierten Hypothekar- papieren, wodurch Investoren von der anhal- tend nachhaltigen Verbesserung des US-Wohn- hypothekarmarktes direkt profitieren. Gleich- zeitig wird die Portfolioduration aber weitge- hend neutral gehalten. Die durchschnittliche Kreditduration bewegt sich typischerweise um die vier Jahre und das durchschnittliche Kreditrating im Rahmen eines BBs. Die Verfallrendite beträgt immer noch vergleichsweise hohe 4,5 Prozent. Anlageklasse mit starken Kreditmigrationstrends Der Abbau der Fremdverschuldungsquoten bei Unternehmen ist abgeschlossen und M&A- getriebene Risiken sind im Aufstieg. Zudem zeichnet sich das Ende des EZB Aufkaufpro- gramms von Unternehmensanleihen ab. Das Argumentarium für stabile bis gar tiefere Kre- ditspreads ist mittel- bis langfristig kaum mehr aufrechtzuerhalten. Im Gegensatz hierzu blei- ben die Kredittrends für MBS klar positiv: So- wohl die finanzielle Situation der US-Haushalte wie auch die US-Häuserpreise befinden sich seit Jahren im Aufwind, und eine Trendwende zeichnet sich nicht ab. Entsprechend steigen die Tragbarkeitswerte, fallen die Ausfall- und Verlustraten und verbessern sich die Kredit- parameter für MBS weiter. Breites Anlagespektrum mit über- durchschnittlicher Marktliquidität Mit einem ausstehenden Marktvolumen von knapp 8 Billionen US-Dollar und einem Anteil von mehr als 30 Prozent am US-amerikanischen Anleihenmarkt stellen MBS hinter US-Staatsan- leihen das zweitgrößte Marktsegment in den USA. Dieses ist zudem nicht nur breit diversifi- ziert, sondern auch institutionell abgestützt und überdurchschnittlich liquide, was auch für den 1,5 Billionen US-Dollar schweren Bereich nicht- staatlich garantierter Hypothekarpapiere gilt. Erfahrenes und stabiles Anlageteam Mit durchschnittlich 20 Jahren aktivem Leis- tungsausweis im US-MBS-Markt zählt das durch Gary Singleterry und Tom Mansley geleitete Team bei GAM unbestritten zu den erfahrensten und stabilsten Anlageteams in- nerhalb der Anlageklasse. Nicht zuletzt Gary Singleterry agierte beispielsweise neben seiner Anlagetätigkeit auch über mehrere Jahre als unabhängiger Berater für die US-Regierung und die Hypothekaragentur Ginnie Mae. Das Team verwaltet aktuell über eine Milliarde US- Dollar an MBS-Anlagen. Die überzeugende Lösung für Kreditinvestoren MIT MORTGAGE BACKED SECURITTES KREDITENGAGEMENTS WIRKUNGSVOLL OPTIMIEREN PARTNER-PORTRÄT Kreditinvestoren sehen sich mit zwei zentralen Herausforderungen konfrontiert: Einerseits gewinnt die Zinswende an Dynamik. Anderer- seits bieten Kreditprämien bei Unternehmensanleihen kaum mehr eine adäquate Risikokompensation. Der GAM Star MBS Total Return bietet Anlegern, die attraktive Kreditinvestitionen bei gleichzeitig neutraler Zinsduration suchen, eine überzeugende Alternative. GAM (Deutschland) GmbH Andreas Renner, Client Director Taunusanlage 15 60325 Frankfurt am Main Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 069/50 50 50-113 Fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 069/50 50 50-120 E-Mail: . . . . . . . . . andreas.renner@gam.com Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.gam.com Kontakt Fondsdaten Ralph Gasser, Head of Fixed Income Specialists Wichtige rechtliche Hinweise: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und geben die Ansicht von GAM unter den derzeitigen Konjunkturbedingungen wieder. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftige Wertentwicklung. GAM haftet jedoch nicht für Fehler oder Unterlassungen. Zwar wurden alle Anstrengun- gen unternommen, um die Richtigkeit der Finanzinformationen in diesem Dokument sicherzustellen, doch sollten Sie beachten, dass einige der Informationen auf ungeprüften oder nicht verifizierten Informationen beruhen können. | Das Dokument richtet sich an erfahrene, professionelle, zulässige, institutionelle und/oder qualifizierte Anleger/von GAM ernannte Intermediäre, die über die Kenntnisse und die erforderliche Finanzkom- petenz verfügen, um die Risiken der beschriebenen Anlagen zu verstehen und zu tragen. | Dieses Material/diese Präsentation erwähnt möglicherweise Teilfonds von GAM Star Fund p.l.c., Geschäftssitz: George’ Court, 54–62 Townsend Street, Dublin 2, Irland, einer Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach dem Recht von Irland gegründet wurde und von der Central Bank of Ireland (CBI) gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM Fund Management Limited, George’s Court, 54–62 Townsend Street, Dublin 2, Irland. DEUTSCHLAND: Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle, GAM (Deutschland) GmbH, Taunusanlage 15, D-60325 Frankfurt am Main, oder im Internet unter www.gam.com oder www.funds.gam.com kostenlos erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale, Hahnstraße 55, D-60528 Frankfurt am Main. ANZEIGE • Foto: © GAM GAM Star MBS Total Return Lancierung: 23. Juli 2014 Domizil: Irland Rechtliche Form: UCITS Basiswährung: USD Währungen: USD, EUR, CHF, GBP, SEK Management Fee: 1,30 % Valorennummer: 25470946 (USD thes.) ISIN-Nummer: IE00BNQ4LN68 (USD thes.) Fondsmanager: Gary Singleterry, Tom Mansley GAM Star MBS Total Return – USD BOFA Merrill Lynch US Mortgage Backed Securities Index -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % ’14 2015 2016 2017 2 Wertentwicklung GAM Star MBS Total Return Wertentwicklung vom 30. Sept. 2014 bis 31. Okt. 2017 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren. Quelle: GAM, Bloomberg