FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2018

Donald Trump hat mehr zu verlieren als zu gewinnen – das weiß auch China Wie US-Präsident Barack Obama den Reifenkrieg ausrief – und verlor George W. Bush wollte Jobs retten – am Ende trat das Gegenteil ein 2002 2003 2002 2001 2002 0 100 200 300 400 500 600 Dollar je Tonne Jobs -250.000 -200.000 -150.000 -100.000 -50.000 0 50.000 100.000 warm gewalzt galvanisiert Jobs in Stahl- verarbeitung I 11,6 11,8 12 12,2 12,4 12,6 12,8 13 100 90 80 70 60 50 40 30 Mio. Jobs kalt gewalzt MSCI World DAX MSCI EM Stahl-Zölle werden eingeführt; EU klagt bei der WTO WTO entscheidet gegen USA; Strafzölle fallen S&P Prognose Stahl-Jobs der Bush-Regierung Tatsächliche Entwicklung Stahl-Jobs -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG Auswirkung auf BIP Auswirkung auf Löhne Auswirkung auf Dienstleistungen Auswirkung auf Finanzdienstleistungen FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 o Szenari 0 204 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 0 % 0 % 113 www.fondsprofessionell.de | 2/2018 Ebenfalls desaströs verlief Obamas Reifenkrieg. Um den US-Markt vor China-Importen zu schützen, wurden die Zölle für die Volksrepublik angehoben. Länder wie Korea sprangen in die Bresche und erhöhten die Lieferungen, Tausende Jobs gingen verloren. 2012 warf Obama das Handtuch. Quelle: Peterson Institute for Int. Economy, U.S. Commerce Dept. Das Szenario „Freihandel“ läuft darauf hinaus, dass es Trump gelingt, seine Handelspartner zu Zollsenkungen zu bewegen. In einem solchen Fall haben auch die USA öko- nomische Vorteile. Gelingt das nicht und hebt Trump tatsächlich die Zölle an, läuft das auf das Szenario „Abschottung“ hinaus. Da die USA dann starke BIP-Einbußen hin- nehmen müssten, glauben viele Beobachter – und US-Handelspartner –, dass Trump nur blufft. Möglicherweise eine fatale Fehleinschätzung. Quelle: University of Pennsylvania Um Jobs in der Stahlindustrie zu retten, hob US-Präsident Gorge W. Bush 2002 die Stahlzölle auf 30 Prozent an. Binnen kürzester Zeit gingen Hunderttausende Jobs in der stahlverarbeitenden Branche verloren. Die Jobzuwächse innerhalb der Stahlbranche blieben unter den Erwartungen. Die Aktienmärkte tauchten ab. Quelle: Datastream, CITAC Trumps Strategie läuft darauf hinaus, seine Handelspartner durch die Androhung von Eskalation zu Zollsenkungen zu bringen Mehr Jobs verloren als gewonnen Job-Prognosen verfehlt Börsen auf Talfahrt Stahlpreise rauf, Jobs runter ZOLL 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2007 Jobs in der Reifenindustrie: 49.712 Sept. 2009 Obama erhöht Reifenzölle von 25 % auf 35 % gegen China 25 % 49.712 Jobs 43.197 Jobs 2010 Reifenimporte aus China: –28 % Reifenproduktion in den USA: +18 % Gesamte Reifenimporte in die USA: +18 % 2012 Strafzölle gegen China werden abgeschafft – fallen von 35 % auf 25 % Jobs in der Reifenindustrie: 43.197 Davon durch Strafzölle gerettet: 1.200 Verlorene Jobs in angeschlossenen Branchen: 2.500 Bush 2002: 30 % STAHL 35 %  China USA: –28 %  -Produktion in USA: +18 % Weltweite Exporte USA: +18 %   35 % 1920 1940 1960 1980 2000 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 Zollquote der US-Handelspartner Indexpunkte 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 USA Europa Asien Latein- amerika Templeton Growth Morningstar-Kateg Aktien global Large-Cap Value Z_Gold CMYK: 20/30/70/00 Z_Silber CMYK: 50/40/35/10 Z_Bronze CMYK: 20/65/70/0 INFO_Rot CMYK: 0/100/100/30 INFO_Orange CMYK: 0/50/100/10 INFO_G lb CMYK: 0/8/50/0 INFO_GrauBlau CMYK: 23/2/0/13 INFO_Hellblau CMYK: 80/0/0/15 INFO_Blau CMYK: 100/50/0/0 INFO_Beige CMYK: 4/1/20/0 INFO_Grün hell CMYK: 20/0/25/0 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % Europa USA Auswirkung auf Löhne Auswirkung auf Dienstleistungen Auswirkung auf Finanzdienstleistungen IHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 rio 7 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 0 100 200 300 400 500 600 Dollar je KOR IND BRA CHE MAL VIE THA COL RUS IDN E TUR PHL SAF ARG R BAN NGA EGY PAK KAZ 6 % 8 % 10 % 12 % 14 % CHN 2002 940 1960 1980 2000 0 500 1.000 .500 2.000 2.500 Zollquote der US-Handelspartner Indexpunkte 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 USA Europa Asien Latein- amerika Templeton Growth Fund A (acc) EUR Morningstar-Kategorie Aktien global Large-Cap Value Z_Gold CMYK: 20/30/70/00 Z_Silber CMYK: 50/40/35/10 Z_Bronze CMYK: 20/65/70/0 INFO_Rot CMYK: 0/100/100/30 INFO_Orange CMYK: 0/50/100/10 INFO_Gelb CMYK: 0/8/50/0 INFO_GrauBlau CMYK: 23/2/0/13 INFO_Hellblau CMYK: 80/0/0/15 INFO_Blau CMYK: 100/50/0/0 INFO_Beige CMYK: 4/1/20/0 INFO_Grün hell CMYK: 20/0/25/0 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % Asien Europa USA Auswirkung auf Löhne Auswirkung auf Dienstleistungen Auswirkung auf Finanzdienstleistungen ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Steel Tran 0 100 200 300 400 500 600 Dollar je Tonne warm gewalzt galvanisiert kalt gewalzt IND BRA VIE THA AF ARG BAN NGA EGY PAK 10 % 12 % 14 % CHN 25 % 1900 1920 1940 1960 1980 2000 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 Zollquote USA Zollquote der US-Handelspartner Indexpunkte 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 USA Europa Asien Latein- amerika Z_Gold CMYK: 20/30/70/00 Z_Silber CMYK: 50/40/35/10 Z_Bronze CMYK: 20/65/70/0 INFO_Rot CMYK: 0/100/100/30 INFO_Orange CMYK: 0/50/100/10 INFO_Gelb CMYK: 0/8/50/0 INFO_GrauBlau CMYK: 23/2/0/13 INFO_Hellblau CMYK: 80/0/0/15 INFO_Blau CMYK: 100/50/0/0 INFO_Beige CMYK: 4/1/20/0 INFO_Grün hell CMYK: 20/0/25/0 0 10 20 30 40 50 -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG Auswirkung auf BIP Auswirkung auf Löhne Auswirkung auf Dienstleistungen Auswirkung auf Finanzdienstleistungen FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % ABSCHOTTUNG FREIHANDEL Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 Szenario 2027 Szenario 2040 0 % 0 % CAN MEX JPN KOR IND BRA CHE SGP MAL VIE SAU THA AUS ISR COL RUS IDN UAE CHL TUR PHL PER SAF ARG NOR BAN NGA EGY PAK KAZ 2 % 4 % 6 % 8 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 12 % 14 % CHN