FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2018

Bereich Blockchain und dem Bereich Kryp- towährung, auch wenn beide Aspekte häufig, aber nicht zwingend miteinander gekoppelt sind. Dass eine Technologie wie Blockchain sich durchsetzen wird, davon bin ich ohne Wenn und Aber überzeugt. Die Kooperation von IBM und der weltweit größten Container- schiffreederei Maersk für die erste wirklich konkrete und großvolumige Anwendung ist das beste Beispiel dafür, dass eine Technolo- gie wie Blockchain das Potenzial hat, ganze Industrien zu verändern und in dem Fall Mil- liarden US-Dollar im Containerverkehr ein- zusparen. Das werden wir auch in anderen Branchen erleben, etwa bei der Abwicklung von Hotelbuchungen und in vielen anderen Sektoren. Aus diesem Grund ist es durchaus sinnvoll, in entsprechende Unternehmen zu investieren, die davon profitieren werden. Glow: Das spricht aber noch lange nicht für ein Investment in Bitcoin. Leber: Das meinte ich mit dem Hinweis, dass beides nicht zwingend miteinander gekoppelt ist. Bei Bitcoin und anderen Kryptowährungen spielen zwei ganz andere Aspekte eine Rolle. Da ist zum einen die Funktion als Transaktionswährung, zum anderen die Aufbewahrungsfunktion. Was die Abwicklung von Transaktionen angeht, ist Bitcoin mit Sicherheit zu langsam, zugegeben. Im Hinblick auf die Aufbewahrungsfunktion, verbunden mit der Tatsache, dass die maximal mögliche Anzahl von Bitcoins limitiert ist, vergleiche ich die Kryptowährung durchaus mit der Funktion, die bisher einem Edelmetall wie Gold vorbehalten war. Wenn Sie eine Zeitschrift kaufen, bezahlen Sie ja auch nicht mit Gold, sondern – angelehnt an das soge- nannte Gresham’sche Gesetz – mit dem „schlechteren Geld“, in dem Fall Münzen oder Geldscheinen. Deshalb gehören Bitcoins bildlich gesprochen wie Gold in den Tresor, und zwar in der Erwartung, dass ihr Wert weiter steigen wird. Das ist mein Weltbild, und daher ist es nur positiv, dass die maximal mögliche Zahl von Bitcoins begrenzt ist. Selbst wenn es dazu käme, dass ich meine Bitcoins in der EU nicht mehr verkaufen könnte: Irgendein zivilisiertes Land wird es immer geben, in dem ich sie einlösen kann. Vielen Dank für das Gespräch. HANS HEUSER | FP » Selbst wenn es dazu käme, dass ich meine Bitcoins in der EU nicht mehr verkaufen könnte: Irgendein zivilisiertes Land wird es immer geben, in dem ich sie einlösen kann. « Hendrik Leber, Acatis Hendrik Leber: „Dass eine Technologie wie die Blockchain sich durchsetzen wird, davon bin ich ohne Wenn und Aber überzeugt.“ 76 www.fondsprofessionell.de | 2/2018 markt & strategie I fondsmanager im kreuzverhör Analystenurteil: „Acatis: Vom Value-Investor zu Value für Investoren“ Hendrik Leber ist sicher einer der bekanntesten Value- Investoren in Deutschland. Er ist aber auch als Visionär bekannt, der auf neue Techniken und Methoden setzt, um die Investmentphilosophie von Acatis zukunftssicher zu gestalten. Im Gespräch berichtete Leber, dass wir uns an einem entscheidenden Punkt hinsichtlich des Einflusses von neuen Technologien befinden, was seiner Ansicht nach dazu führt, dass viele althergebrachte Bewertungs- modelle nicht mehr hundertprozentig funktionieren. Tech- nologien wie die Blockchain, nicht nur als Grundlage für Kryptowährungen, haben das Potenzial, ganze Industrien zu verändern. Die Auswirkungen dieser Veränderungen lassen sich heute nur erahnen, aber nicht exakt bewerten. Da Leber die Chancen der neuen Technologien und Anla- geklassen nicht verpassen möchte, verschließt sich Acatis diesem Trend nicht und verwaltet neben dem nach einem traditionellen Value-Ansatz gemanagten Acatis Aktien Global Fonds auch Fonds wie den Acatis Datini Value- flex – ein Mischfonds, der neben reinen Valuetiteln auch auf Zukunftstrends setzt – oder den Acatis AI Global Equi- ties, der die Philosophie des Value-Investing mit künstli- cher Intelligenz kombiniert. Dementsprechend hat Leber mit dem Datini Valueflex als erster Fondsmanager in Deutschland in Kryptowährungen wie Bitcoin investiert. Selbst wenn einige dieser Investitionen auf den ersten Blick nicht zu einem Value-Ansatz passen, achtet der Fondsmanager darauf, dass es sich bei den Titeln um Un- ternehmen handelt, die das Potenzial besitzen, in Zukunft ihre heutige Bewertung zu rechtfertigen. Somit geht Leber zwar neue Wege, bleibt dem Grundgedanken des wert- orientierten Investierens aber treu. Ob sich diese Invest- mentstrategie für die Investoren auszahlt, wird die Zukunft zeigen. Unserer Ansicht nach ist aber positiv zu bewerten, dass sich Acatis unter der Führung von Leber mit den Trends und Technologien der Zukunft beschäftigt und so versucht, für die Investoren einen Mehrwert zu erzielen. Acatis Aktien Global ISIN: DE0009781740 Agio: 5 % Laufende Kosten: 1,54 % p.a. Erstausgabedatum: 21. Mai 1997 Fondsmanager: Hendrik Leber, Acatis Investment GmbH 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 Euro 2010 2005 2015 2000 Acatis Aktien Global Fonds MSCI World Value NR USD Alle Fotos: © Christoph Hemmerich KREUZ VERHÖR