FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2018

zent aller ausgewählten Beteiligungen (2017: 117 Fonds). Diese Beteiligungen sind mit ih- rer durchschnittlichen Laufzeit von 20,1 Jah- ren deutlich älter als die Grundgesamtheit. Dafür liegt der Durchschnittswert der kumu- lierten Auszahlungen hier schon bei 142,93 Prozent (2017: 145,52 Prozent). Das bringt natürlich die längere Beteiligungsdauer auto- matisch mit sich. Typischerweise steigen die Auszahlungen von geschlossenen Fonds mit der Laufzeit. Insofern lassen sich die Ergeb- nisse am besten anhand der geleisteten Aus- schüttungen pro Jahr vergleichen. Und die Fonds, die schon mehr als 100 Prozent zu- rückgezahlt haben, zahlten bislang im Mittel 7,38 Prozent pro Beteiligungsjahr (2017: 7,92 Prozent) an die Anleger aus. Noch viel besser sind die Top 50 unterwegs, die im Durch- schnitt 202,9 Prozent ausgezahlt haben. Bei einer durchschnittlichen Laufzeit von 23 Jah- ren beträgt die durchschnittliche Auszahlung pro Jahr 8,93 Prozent. Private Equity holt stark auf Auffallend ist dieses Jahr, dass der „Kampf“ um die Spitzenplätze von Jahr zu Jahr enger wird. Das liegt nicht nur an der Ausweitung der Stichprobe, sondern auch an den zunehmenden Auszahlungen der Fonds. Das sieht man bei den Detailbetrachtungen der Assetklassen sehr gut. 2017 kamen Immo- bilien im Ausland mit 97 Prozent unter die Top 15, heute reicht das schon lange nicht mehr. Ganz gravierend sind die Entwicklungs- sprünge in zwei anderen Kategorien: Im Ener- giesektor hat kein Fonds in den Top 15 weni- ger als 105 Prozent ausgeschüttet. Voriges Jahr war man schon mit 93 Prozent im Ran- king dabei. Auch die Private-Equity-Fonds ha- ben ihren guten Lauf, den sie nach der Erho- lung aus der Finanzkrise gehabt haben, ver- längert. Dieses Segment zählt bei dieser Aus- wertung erneut zu den besten. Wer nicht min- destens 103,5 Prozent ausgezahlt hat, schafft es nicht unter die Top 15. 2017 lag diese Schwelle nur bei 92,4 Prozent. Langsam kommen wenigstens einige Pri- vate-Equity-Fonds in die Nähe zweistelliger Renditen, die Anlegern vielfach in Aussicht gestellt worden waren. Damit würden sie an die Ergebnisse der institutionellen Investoren andocken. Denn nach Berechnungen des Re- searchunternehmens Preqin haben institutio- nelle Private-Equity-Fonds in den vergangenen fünf Jahren eine Rendite von 15,8 Prozent er- zielt. Die Dachfonds liegen mit 13,2 Prozent nicht weit zurück. Über einen Zeitraum von Wealthcap ist vielfach erfolgreich. Das erleichtert Ge- schäftsführerin Gabriele Volz den Vertrieb neuer Fonds. Top 15 der sonstigen laufenden Fonds Fonds- Eigen- Aus- Kumulierte Aus- Lauf- Aus Seg- Auf- volumen kapital zahlung Auszah- zahlung zeit zahlung Initiator Fonds ment lage Währung (Mio. Euro) (Mio. Euro) 2017 lungen 2018 (Jahre) 1 p. a. Macquarie Fonds 8 Infrastruktur Europa IF 2008 EUR 9,13 9,13 73,00 % 133,59 % 16,84 % 11 12,14 % Wealthcap Lebenswert 1 LV 2009 USD 18,00 15,00 16,00 % 109,95 % 8,00 % 10 11,00 % Conrendit Conrendit 4 Sonst. 2004 EUR 29,77 10,00 12,38 % 99,50 % 8,00 % 15 6,63 % Macquarie Livestock Farming Sonst. 2008 EUR 9,17 9,17 4,40 % 97,33 % 0,00 % 11 8,85 % Doric Flugzeugfonds 01 Flugz. 2006 USD 117,25 64,26 8,00 % 96,00 % 8,00 % 13 7,38 % Lloyd Fonds Airbus A340 „Emmeline“ Flugz. 2007 USD 116,11 49,01 7,75 % 88,75 % 0,00 % 12 7,40 % Real Invest Real Invest II Sonst. 2008 EUR 9,98 9,83 8,00 % 85,42 % 4,00 % 11 7,77 % Macquarie Infrastrukturgesellschaft Nr. 5 IF 2007 USD 214,28 214,28 14,00 % 84,50 % 33,50 % 12 7,04 % HEH Flybe Newcastle Flugz. 2008 EUR 15,50 7,21 8,00 % 84,00 % 4,00 % 11 7,64 % HEH Flybe Manchester Flugz. 2008 EUR 13,28 7,22 8,00 % 84,00 % 4,00 % 11 7,64 % HEH Flybe London Flugz. 2008 EUR 14,42 7,19 8,00 % 84,00 % 4,00 % 11 7,64 % HEH Flybe Hamburg Flugz. 2008 EUR 13,54 7,22 8,00 % 84,00 % 4,00 % 11 7,64 % HEH Flybe Exeter Flugz. 2008 EUR 13,43 7,18 8,00 % 84,00 % 4,00 % 11 7,64 % Conrendit Con Exklusiv 6 Sonst. 2007 EUR 4,32 3,00 0,00 % 82,75 % 0,00 % 12 6,90 % Wealthcap Lebenswert 2 LV 2010 USD 36,75 30,00 14,40 % 82,63 % 7,00 % 9 9,18 % IF: Infrastruktur. LV: Lebensversicherungen. Flugz.: Flugzeuge. Sonst.: Sonstiges | Redaktionelle Stichprobe ohne Gewähr und Anspruch auf Vollständigkeit. Auszahlungen 2016, 2017 und 2018 beziehen sich auf die tatsächlich geleisteten bzw. angekündigten Ist-Auszahlungen (ggf. in mehreren Tranchen). Die Werte wurden im Zeitraum 8.8.2018 bis 26.8.2018 erhoben. | 1 inkl. Emissionsjahr und Jahr 2018 Quelle: eigene Recherche, Procompare, Efonds Macquarie gelang von 2005 bis 2007 das Kunst- stück, als unbekannter Anbieter binnen kurzer Zeit mehr als eine Milliarde Euro bei deutschen und österreichischen Privatanlegern einzusammeln. Die Investoren hatten große Erwartungen, wurden bislang aber ent- täuscht. Der „Fonds 8 Infrastruktur Europa“ könnte unterdessen zum besten Investment werden. Er hat sich indirekt an dem in- stitutionellen „Macquarie European Infrastructure Fund 3“ (MEIF 3) beteiligt. Er hält Anteile an den Flughäfen Brüssel und Kopen- hagen, am Netzbetreiber Thyssengas und an einem tschechi- schen Radio- und Fernsehsender. Das Investitionsvolumen betrug 1,16 Milliarden Euro. Thyssengas wurde im Herbst 2016 mit großem Gewinn verkauft. Im zweiten Halbjahr 2017 hat der MEIF 3 seine Anteile am Flughafen Kopenhagen verkauft. Aus diesem Exit haben die Anleger im Frühjahr 2018 eine Auszahlung von knapp 17 Prozent ihres eingesetzten Eigenkapitals erhalten. Ins- besondere aus der zweiten Flughafenbeteiligung können sich die Investoren noch höhere Ausschüttungen erhoffen. Denn laut Ge- schäftsbericht waren die Anteile Ende 2016 rund 890 Millionen Euro wert. Die Anschaffungskosten beliefen sich nur auf etwa 410 Millionen Euro. Das Gesamtergebnis des ersten Macqua- rie-Fonds von rund 170 Prozent ist also in greifbarer Nähe. Die Macquarie-Anleger waren indirekt am Flughafen Kopenhagen beteiligt. Foto: © Wealthcap, Flughafen Kopenhagen, Heribert Pohl, DWS 198 www.fondsprofessionell.de | 3/2018 sachwerte I geschlossene fonds