FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2019

D er Anteil genetischer Therapien an der letztjährigen Rekordzahl von 59 Medika- mentenzulassungen in den USA ist zwar noch gering. Die tiefe zulassungsquote der neuen Technologien ist allerdings auf den allgemein lan- gen Medikamentenentwicklungszyklus zurückzu- führen. Die zunehmenden investitionen in gen- therapeutische entwicklungskandidaten spiegeln sich sowohl in der Vielzahl von klinischen Studien wider als auch in den Aussagen von Scott gott- lieb, dem kürzlich zurückgetretenen Leiter der US-zulassungsbehörde, der in den kommenden Jahren mit einer steigenden Anzahl von zulassun- gen bei genetischen Produkten rechnet. nebst dem vielversprechenden Potenzial und dem Anreiz, schwerwiegende erkrankungen mit einer einmaltherapie behandelbar zu machen, sorgen zukäufe von Pharmaunternehmen zu hohen Prä- mien für zusätzliches interesse. 2018 übernahm novartis das gentherapieunternehmen Avexis für 8,7 Milliarden US-Dollar und kürzlich bekundete Roche seine Absicht, Spark Therapeutics für 4,3 Milliarden US-Dollar kaufen zu wollen. Klinische Forschung läuft auf Hochtouren Bei gentherapien soll eine fehlende oder feh- lerhafte Funktion krankheitsverursachender Pro- teine langfristig mit einer einmaligen Therapie- gabe ersetzt werden. Die gentherapie erzielt einen stabilen effekt, teilweise über Jahre, ohne sich aber in das menschliche erbgut zu integrie- ren. Die noch komplexere Technologie der gen- editierung hat hingegen das ziel, das menschli- che erbgut in zellen und Organen permanent zu verändern und somit bestehende Fehler zu korri- gieren oder fehlende informationen zu ersetzen. neben dem Potenzial bestehen auch Risiken und Herausforderungen wie etwa die Langzeit- sicherheit, Dosierung der einmalgabe, effizienz der erreichung von zielorganen und zellen als auch der integration ins menschliche genom bei den geneditierungen bis hin zu den initial hohen Herstellungskosten. BB Biotech investiert vermehrt in genetische Therapien im Bereich der gentherapie hat BB Biotech mit dem höchst erfolgreichen investment in Avexis begonnen, die 2018 von novartis über- nommen wurde. Danach konzentrierte sich das Portfolio zunächst auf Voyager Therapeu- tics, bevor im 4. Quartal 2018 weitere Unter- nehmen mit genetischen Therapien neu ins Portfolio aufgenommen wurden – darunter Audentes und Sangamo. Die Beteiligungen wurden im 1. Quartal 2019 ausgebaut. Dazu kamen zwei neue Unternehmen ins Portfolio der Beteiligungsgesellschaft: Crispr Thera- peutics ist ein Pionier im Bereich der Cas9- genom-editierung, und Homology Medicines baut derzeit eine Pipeline für gentherapie und geneditierung auf. im Bereich der geneditie- rung widmet sich Homology Medicines der entwicklung von HMi-103 für Kinder mit PKU. Obwohl diese Spezialisten im Bereich der gentherapien und geneditierung zunehmend Fortschritte erzielen, sei dennoch erwähnt, dass sich ihre Wirkstoffkandidaten erst in der frühklinischen Phase befinden. Wir betreten diesen Markt mit entschlossenheit, aber auch mit Bedacht. Per 31. März 2019 war BB Bio- tech mit rund vier Prozent seines Portfoliover- mögens in diesem wichtigen Subsektor für neue Technologien investiert. RNA-Therapien nicht zu vergessen ist eine weitere wichtige Produktkategorie – die RnA-basierten Thera- pien, die unserer einschätzung nach aufgrund der durch Übernahmen getriebenen Fantasie im Bereich der genetischen Therapien etwas in den Hintergrund gerückt sind. Dabei kann mit verschiedenen genetischen Bausteinen gezielt die Produktion von eiweißen reduziert oder gesteigert werden, ohne das menschliche erbgut zu beeinflussen. Die dabei entwickelten Substanzen lassen sich in vielen indikationen passgenau einsetzen, angefangen bei Stoff- wechselstörungen und genetisch bedingten seltenen erkrankungen bis hin zu Krebs, infek- tionskrankheiten und nervenerkrankungen. Wir stocken unser engagement in RnA-fokussier- ten Unternehmen, die inzwischen bereits rund 25 Prozent der Portfoliobeteiligungen ausma- chen, weiter auf. Genetische Therapien vermehrt im Fokus von BB Biotech PA R T N E R - P O R T R Ä T Einen frühzeitigen Einstieg, bevor ein Anlagethema Fahrt aufnimmt und die Kurse steil nach oben gehen, suchen viele Investoren. Dafür nehmen sie auch häufig höhere Risiken in Kauf. Innerhalb der Gesundheits- branche setzen derzeit genetische Therapien erste Akzente. GESUNDHEITSBRANCHE | GENETISCHE THERAPIEN KONTAKT BB Biotech Ag Schwertstrasse 6 CH-8200 Schaffhausen internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bbbiotech.com Anzeige • Foto: © Bellevue Asset Management Dr. Daniel Koller, Head Investment Management BB Biotech Dr. Daniel Koller trat 2004 bei Bellevue Asset Management ein und ist als Senior Portfolio Manager im Bereich Biotech- nologie mit Spezialgebiet Herz-Kreislauf-Krankheiten tätig. Seit 2010 ist er Head Management Team der börsenkotierten Beteiligungsgesellschaft BB Biotech AG. Vor seinem Eintritt bei Bellevue Asset Management war er während vier Jahren in der Finanzindustrie tätig, zuerst in der Funktion als Aktien- analyst bei UBS Warburg, danach als Private-Equity-Investor bei equity4life. Daniel Koller studierte Biochemie an der ETH Zürich und doktorierte im Bereich Biotechnologie während seiner Tätigkeit bei Cytos Biotechnology. FIRMENPORTRÄT BB Biotech beteiligt sich an Gesellschaften aus der Biotechnolo- giebranche. Mit einer Marktkapitalisierung von 3,4 Milliarden Euro ist die 1993 gegründete Schweizer Firma einer der weltweit größten Anleger in diesem Sektor. Die Aktie von BB Biotech ist an der SIX Swiss Exchange, an der Deutschen Börse und an der italienischen Börse in Mailand notiert.