FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2020

Bei den jüngeren Fonds von Ökorenta geht es nicht mehr in erster Linie darum, auf Basis einer gut gepflegten Datenbank mit betriebswirtschaftlichen Details von Windfonds die besten herauszufiltern und auf entsprechende Kaufgelegenheiten am Zweitmarkt zu warten. Hier überwiegt inzwischen der Ansatz, aktives Projektma- nagement zu betreiben. „Der Umsatz mit Zweitmarktanteilen ist nach wie vor da“, sagt Jörg Busboom, Geschäftsführer von Ökorenta, „insgesamt nimmt der Stellen- wert von Zweitmarktanteilen jedoch ab.“ Repowering Im Lauf der Jahre hat der Windkraft- markt neue Dimensionen bekommen, die Ökorenta zunehmend nutzt. Perfekte Standorte für Windkraftanlagen zu identi- fizieren war schon vor 20 Jahren sehr zuver- lässig möglich. Damals war die Turbinen- technik allerdings noch nicht so ausgereift wie heute. Das führt dazu, dass heute an den besten Standorten die Windkraftanla- gen mit der geringsten Wirtschaftlichkeit stehen. Hier kann „Repowering“ ansetzen, also alte Maschinen durch solche mit einem höheren Wirkungsgrad zu ersetzen. „Gerade bei einer mehrheitlichen oder ganzen Beteiligung an einer Projektgesell- schaft gibt es eine Mehrwertschöpfung durch aktiven Einfluss“, sagt Busboom. Das Management sichert dann die Flächen, gestaltet Wartungsverträge, nimmt Um- finanzierungen vor und begleitet weiteren Zubau. „Die Ertragssteigerung ist groß, und häufig performen die repowerten Parks über dem Soll“, sagt Busboom. Mehrwert durch Optimierung Wie sieht das hingegen beim Wohn- immobilienfonds von Primus Valor aus? „Wichtig ist, dass der Verantwortliche die Potenziale einer Liegenschaft erkennt“, sagt Primus Valor Immochance Deutschland 10 Renovation Plus Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilien Deutschland Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment-KG Währung: Euro Fondsvolumen: 69,2 Mio. Euro Eigenkapital: 30 Mio. Euro Mindestbeteiligung: 10.000 Euro zzgl. 3 % Agio Substanzquote*: 87,5 % Laufzeit: 31.12.2028 Gesamtausschüttung (vor Steuern): 145,4 % (Prognose) KVG: Alpha Ordinatum Verwahrstelle: M.M.Warburg Bafin-Gestattung: 20. 1.2020 Fondsobjekt: Wohnimmobilien in deutschen Mittelzentren mit Aufwertungspotenzial Efonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Bei den Fonds der Serie „Immochance Deutsch- land“ von Primus Valor liegt der Fokus auf gut ausgestatteten Objekten, die aber dennoch bezahl- baren Wohnraum bieten. Sie sind in Mittelzentren mit intakter Infrastruktur gelegen und sollen Aufwertungspotenzial haben. Investmentstrategie ist einerseits die Erwirtschaftung stabiler laufen- der Erträge und andererseits eine systematische Aufwertung der Immobilien. Anleger beteiligen sich an einer Fondsgesellschaft, die über mehrere Objektgesellschaften in Immo- bilien investiert. Der Fonds hält an den Objekt- gesellschaften jeweils mindestens 51 Prozent. Von den Gesamtinvestitionskosten sollen 93,3 Pro- zent für Investitionen in Immobilien, Anschaf- fungsnebenkosten und eine Liquiditätsreserve verwendet werden. Zieht man Vergütungen für Due Diligence, externe Geschäftsbesorgung und Akquisitionsgebühren zugunsten von Primus Valor als Fondsnebenkosten ab, dann sinkt die Sub- stanzquote auf 87,5 Prozent. Zusammen mit den Fondsnebenkosten liegt diese Kostenquote bei 37,6 Prozent, bezogen auf das Eigenkapital, und damit deutlich oberhalb des Marktdurchschnitts. Der wirtschaftliche Erfolg des Fonds hängt zu- nächst vom Aufbau eines attraktiven Wohnimmo- bilienportfolios ab. Weitere wichtige Parameter sind die Zahlung der Mieten sowie die künftige Entwicklung der Standorte und Marktmieten. Ferner müssen die geplante Aufwertung der Im- mobilien durch Flächenausbau, Renovierung und energetische Sanierung sowie die damit erhofften Mieterhöhungen gelingen. Vermietungsstand, Miet- höhe und Objektqualität sind die entscheidenden Parameter beim Verkauf der Immobilien. Fazit: Das Beteiligungsangebot ist plausibel. Der Vorgängerfonds „Primus Valor Immochance 9“ hat unter anderem in dieses Wohnobjekt in der Bismarckstraße in Hagen investiert. » Häufig performen die repowerten Parks über dem Soll. « Jörg Busboom, Ökorenta SACHWERTE Sachwertradar 216 fondsprofessionell.de 4/2020 FOTO: © ÖKORENTA, ANDREAS NENNINGER | PRIMUS VALOR