FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2020

M it einem höheren Volatilitätsprofil, einer geringeren Markteffizienz und wiederhol- ten Ausreißern einzelner Länder können Schwel- lenländeranleihen für Anleger mit einer begrenz- teren Risikobereitschaft abschreckend wirken. Das muss aber nicht sein, denn gerade diese Risikofaktoren machen Schwellenländeranleihen zu einer nahezu perfekten Anlageklasse für alter- native und risikooptimierte Long/Short-Strategien abseits der typischen Beschränkungen von Ver- gleichsindizes. Wenn sie geschickt kombiniert werden, können solche Long/Short-Portfolios Anlegern eine wesentlich geringere Volatilität, ein niedriges Beta und letztlich eine höhere Qualität mit nachhaltigeren Erträgen aus Schwellenländer- anleihen bieten, wie die Emerging Market Rates Strategie von GAM seit über 10 Jahren beweist. Ziel des Fonds: 70/20-Parti- zipation bei halbem Risiko Die GAM Emerging Market Rates Strategie ver- wendet einen uneingeschränkten, makrogetrie- benen, taktisch agilen und auf hoher Überzeu- gung basierenden Ansatz für Schwellenländeran- leihen, der darauf abzielt, an mindestens 70 Pro- zent der Marktaufwärtsbewegungen zu partizipie- ren und 80 Prozent der Abwärtsrisiken zu ver- meiden – all dies mit weniger als der Hälfte des zugrunde liegenden Marktrisikos. Long- oder Short-Positionen können in allen Ertragsdimen- sionen der Anlageklasse – Zinsen, Währungen oder Kredit – eingesetzt werden und umfassen in der Regel jederzeit 15 bis 20 Märkte. Neben der Fähigkeit, sowohl Long- als auch Short-Posi- tionen am Markt einzugehen, um in jedem Marktumfeld Erträge zu erzielen, stellen die Op- timierung des Portfoliorisikos und die Begren- zung des Abwärtsrisikos den zweiten wichtigen Eckpfeiler der Strategie dar. Die Risikominderung wird auf verschiedene Weise erreicht: erstens durch Relative-Value-Strategien, also die Kombi- nation von Long- und Short-Engagements zur Reduzierung des allgemeinen Marktrisikos. Zwei- tens wird ein erheblicher Teil in der Regel nicht über den US-Dollar, sondern über westliche „Risk-on“-Währungen wie den australischen oder kanadischen Dollar refinanziert, die von der Risi- kobereitschaft an den Märkten profitieren. Auf- grund ihrer empirisch hohen positiven Korrelation mit Schwellenländerwährungen verringert dieser Ansatz das Risiko von Währungsschwankungen für das Portfolio erheblich. Damit erhalten wir ein höchst liquides und qualitativ hochwertiges An- leihenportfolio mit einem Durchschnittsrating von AA und einer sehr geringen High-Yield-Quote von durchschnittlich weniger als 10 Prozent, wobei Investitionen unter B– ausgeschlossen sind. GAM Star Emerging Market Rates | 31.12.2019 – 31.9.2020 Quelle: GAM. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. -20 % -10 % 0 % 10 % GAM Star EM Rates JPM EMBIG in USD JPM GBI-GD in USD Q3 2020 I Q2 2020 I Q1 2020 Alternative Ansätze für Schwellenländer- anleihen Da sich die Nominal- und Realzinsen in der westlichen Welt auf oder nahe historischen Tiefstständen befinden und die Kernkreditmärkte angesichts des gegenwärtigen Konjunkturzyklus nur sehr begrenzt werthaltig sind, rich- ten immer mehr Anleger ihr Augenmerk auf ertragreichere Anlageklassen, darunter auch Anleihen von Schwellenländern (EM Debt). Fondsdaten GAM Star Emerging Market Rates – USD Institutional Fondsmanager: Paul McNamara ISIN: IE00B5BN3D68 Basiswährung: USD Währungsklassen: USD, EUR, GBP, CHF Auflagedatum: 13. April 2010 Fondsdomizil: Irland Laufende Gebühr: Institutionelle Anteilsklasse: 1,00 % Standard-Anteilsklasse: 1,50 % PARTNER-PORTRÄT Kontakt Christopher Hönig Head of Distribution Germany GAM (Deutschland) GmbH Bockenheimer Landstraße 51–53 60325 Frankfurt, Deutschland Tel.: +49/69/50 50 50 110 Internet: www.gam.com Paul McNamara, Investment Director Wichtige rechtliche Informationen: Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln den Standpunkt von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider.Es wird keine Haftung für die Richtigkeit undVollständigkeit der Informationen übernommen.Die Performance in derVergangenheit ist kein Indikator für die aktuelle oder zukünftige Entwicklung.Die erwähnten Finanzinstrumente dienen lediglich derVeranschaulichung und sind nicht als Direktangebot,Anlageempfehlung oderAnlageberatung zu verstehen. GAM STAR EMERGING MARKET RATES ANZEIGE FOTO: © GAM