FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2020

W ARBURG INVEST hat den Total Return Global Fonds im Oktober 2019 aufge- legt, um für eine weiterhin steigende Nachfrage nach Produkten gewappnet zu sein, die ein absolutes Ertragsziel mit einem definierten Risi- koprofil kombinieren und geringe Korrelationen zu anderen Assetklassen aufweisen. Investoren, insbesondere solche mit begrenz- tem Risikobudget, stehen strategisch vor erheb- lichen Herausforderungen. Nicht nur, dass si- chere Anleihen mittelfristig absehbar negative Erträge abwerfen werden; auch muss in Frage gestellt werden, ob klassische Mischportfolios aus Aktien und Renten künftig überhaupt noch spürbare Diversifikationseffekte aufweisen. Das Fondskonzept wurde aufgesetzt, um genau in einem solchen Umfeld stabil positive und vor allem gering korrelierte Erträge zu generieren. Investmentphilosophie Investiert wird ausschließlich in Positionen, die einen positiven Return erwarten lassen. Das Universum umfasst Aktien-, Renten-, Devisen- und Optionsmärkte. Dazu gehörten im laufen- den Jahr mehrere erfolgreiche Aktienmarkt-Rela- tive-Value-Trades: Der Fonds hat an der syste- matisch besseren Wertentwicklung partizipiert, die in einigen Ländern und Sektoren zu beob- achten war. Weitere Opportunitäten wurden genutzt, etwa die mitunter außergewöhnlich hohe Aktienmarktvolatilität im April/Mai sowie die ausgeprägte Schwäche des US-Dollar. Kein traditioneller Mischfonds Das fondsadjustierte Aktienmarktdelta liegt regelmäßig nahe bei null; der Investor kauft also kein verdecktes Aktienprodukt. Im Gegen- satz zu vielen anderen Mischfonds, auch sol- chen mit absoluten Ertragszielen, ist der Fonds nur dann systematisch direktional in Aktien investiert, wenn eine klare Überzeugung be- steht, dass dies positive Erträge generiert. Risikomanagement Das Risikomanagement ist ein integraler Be- standteil des Investitionsprozesses und verläuft zweistufig. Erstens wird angestrebt, dass die ein- zelnen Positionen im Fonds gleiche Risiko- beiträge aufweisen. Dies führt in der Regel zu ei- ner höheren Sharpe Ratio. Zweitens wird das Gesamtrisiko dynamisch gesteuert, um eine Ziel- volatilität von 5 bis 6 Prozent p.a. zu erreichen. Da viele Investmentideen derivativ umgesetzt werden können, weist das Portfolio in der Regel 40 bis 70 Prozent Liquiditätssurrogate auf. Auch hier ist das Risikomanagement konsequent: Die Durationsrisiken werden gering gehalten, und das Mindestrating liegt im Investment-Grade-Bereich. Bewährungsprobe bestanden Das laufende Jahr war für viele Total-Return-Pro- dukte am Markt eine echte Herausforderung: starke Abverkäufe am Aktienmarkt, geringe Liquidität, extreme Ausschläge bei Devisen und Optionen. Hier zeigt sich, ob das Risikomanage- ment funktioniert, ob die Erträge auch in schwe- rem Fahrwasser gering korreliert zu traditionel- len Märkten sind und ob auch in außergewöhn- lichen Märkten gute Investmentideen aufgetan werden können. Diese Bewährungsprobe hat der Fonds mit Bravour bestanden, er ordnet sich mit seinem klaren Profil in das Feld der Total-Return-Fonds ein: Im Zeitraum 31. 12. 2019 bis 15. 10. 2020 lag die R-Tranche um 2,46 Prozent vorn, die Volatilität betrug annua- lisiert 6,38 Prozent. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Benedikt Beyer Tel.: +49/40/32 82-5420 E-Mail: bbeyer@mmwarburg.com Joachim Paustian Tel.: +49/40/32 82-5416 E-Mail: jpaustian@mmwarburg.com M.M.Warburg & CO Asset Management Markt Tel.: +49/40/32 82-5100 E-Mail: vertrieb@warburg-fonds.de Internet: www.warburg fonds.com www.warburg invest ag.de WARBURG INVEST Individuell. Persönlich. Kompetent. Ob aktive oder passive Strategien, absoluter oder relativer Return, Europa oder global – kundenspezifische und individuelle Lösungen zeichnen unseren Ansatz im Asset Management aus. Für einen absoluten Ertrag – unabhängig vom Marktumfeld Der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS hat ein absolutes Ertragsziel von 350 Basispunkten über 3-Monats-Euribor – unabhängig vom Marktumfeld – bei einer angestrebten Volatilität von 5–6 Prozent p. a. Um dieses Ziel zu erreichen investiert der Fonds in Aktien-, Renten- und Devisenmärkte sowie in Optionen. Matthias Thiel, Multi Asset & Liquid Alternatives WARBURG INVEST Fondsdaten Warburg Total Return Global ISIN/WKN: DE000A2H89F3/A2H89F Währung: EUR Auflagedatum: 1.10.2019 Ausgabeaufschlag: 0 % (in der institutionellen Tranche, ansonsten 5%) Fondsmanager: Matthias Thiel und Team Vertragsverwendung: ausschüttend Stand: 15. 10. 2020 WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS ANZEIGE FOTO: © M.M. WARBURG