FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2021

verordnung regelt im Grunde nur, wie transparent die Anbie- ter über Nachhaltigkeitsrisiken und potenziell negative Aus- wirkungen ihrer Investments auf die Welt berichten.Die Ein- stufung nehmen sie obendrein selbst vor – und es liegen noch keine konkreten Kriterien vor. „Die Einstufung mancher Portfolios unter Artikel 9, also als sogenannte Impact-Fonds, überrascht“, sagt Hajek. „Wenn die Transparenz bezüglich der Nachhaltigkeitsziele als ausrei- chend für eine Einstufung als Impact-Fonds erachtet wird, erscheint dies fragwürdig“, erläutert der RP-Mann das grundlegende Problem. Dennoch sieht Hajek die Selbsteinstu- fung nach der O enlegungsverordnung durchaus als hilfreich an. „Denn wenn ein Anbieter seinen Fonds selbst nach Artikel 6 einsortiert, dürfte dieser vermutlich nicht in ein nachhaltiges Portfolio passen“, gibt sich der Portfoliomanager ganz pragma- tisch. Umgekehrt sage es aber noch nichts, wenn ein Anbieter seine Fonds unter Arti- kel 8 oder 9 einordnet. „Die Einstufung hilft, aber wir müssen uns weiterhin selbst ein Bild machen“, betont der Vermögens- verwalter. Hilfreiche Siegel Eine Hilfe für die Einordnung von Fonds stellen ESG-Ratings dar, wie sie Research- häuser wie Morningstar, Mountain-View sowie MSCI, Climetrics oder auch das FNG-Siegel und das Österreichische Um- weltzeichen anbieten. „Siegel und Ratings helfen durchaus“, so der Kölner Manager. „Wenn ein Fonds durchweg hohe Nach- haltigkeitsbewertungen hat, kann ein Käu- fer relativ sicher sein.“ Im Umkehrschluss heiße das aber nicht, dass ein Fonds ohne Bewertungen nicht genauso nachhaltig ausgerichtet sein kann. „Dafür muss man tiefer in den Investmentprozess eintauchen.“ Den ESG-Ratings wohnen jedoch wiederum auf zwei Ebenen Tücken inne. Einerseits setzen solche Scorings unter- schiedliche Schwerpunkte, was als nachhaltig zu verstehen ist und was nicht. „Wenn Nach- haltigkeitsratings deutlich von- einander abweichen, liegt dies meist an grundsätzlich unter- schiedlichen De nitionen“, er- läutert Hajek. „Mittlerweile gibt es aber Plattformen, die ein Konsensrating wie bei der Bonität zu erstellen versuchen.“ Saubere Verkaufsschlager Verhältnis von Mittelzuflüssen zum verwalteten Vermögen Nachhaltige Fonds finden reißenden Absatz. Quelle:Efama 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 2020 2019 2018 2017 2016 ESG-UCITS Herkömmliche UCITS fondsprofessionell.de 3/2021 89