FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2022

nossenschaft sich lediglich auf die Erzeu- gung von Holz, nicht auf dessen Weiterver- arbeitung konzentriert: „Die Idee ‚Ich habe einen Wald, deswegen brauche ich jetzt auch ein Sägewerk‘ ist oft schiefgegangen.“ Aktiengesellschaft Bei der Firma Bauminvest handelt es sich um eine nicht börsennotierte Aktien- gesellschaft. Aktuell können im Rahmen einer Kapitalerhöhung neue Gesellschafter aufgenommen werden. An fünf Standorten in Costa Rica hat das Unterneh- men seit 2007 eine Fläche von rund 1.300 Hektar mit heimi- schen Edelhölzern aufgeforstet. Bestandsaktionäre haben über ein Bezugsrecht die Mög- lichkeit, ihren Anteil am Grundkapital konstant zu hal- ten. Nehmen sie es nicht wahr, verringert sich zwar ihr Anteil, „was aber nicht bedeutet, dass sich der Wert ihrer Aktie ver- ringert“, sagt Bauminvest-Vor- ständin Antje Virkus.Denn ers- tens prosperiere das Geschäfts- modell und zweitens habe es „große Ent- wicklungsmöglichkeiten auf dem vielver- sprechenden Markt für freiwillige CO 2 - Kompensation“. Einstweilen schreibt das Unternehmen allerdings noch Verluste. „In der aktuellen Planung rechnen wir ab dem Jahr 2032 mit kontinuierlichen Ausschüttungen an die Anteilseigner“, sagt Virkus. Wegen der zu erwartenden dynamischen Entwicklung auf dem Markt der Emissionszertifikate kommt das Unternehmen möglicherweise auch schon früher in die Gewinnzone. Aktienfonds Während die drei vorigen Modelle ihren Schwerpunkt auf die Aufforstung und Bewirtschaftung von Wald legen, verfolgt der Aktienfonds Pictet Timber das Kon- zept, die komplette Wertschöpfungskette der Holzindustrie abzubilden. „Wir schau- en ‚breiter‘ auf ein Anlagethema“, erklärt Christoph Butz. Viele Unternehmen der Holzindustrie seien zukunftsorientiert und wachstumsstark und würden „angenehme Diversifikationseffekte“ mit sich bringen. „Dank dieser Facetten lässt sich das Port- folio besser durch einen Konjunktur- oder Börsenzyklus navigieren.“ Durch die breite Streuung über mehrere Gesellschaften aus verschie- denen Stadien der Holzpro- duktion und -verwertung ist es auch kein Widerspruch, dass der Aktienfonds, anders als die vorgenannten Investments, täg- lich handelbar ist. Für die Investments mit Fokus auf den erst über die Jahre wachsenden Wert, der dann Jahrzehnte später reali- siert werden kann, gilt die Devise Pierre Guttweins von Miller Forest Investment: „Die beste Zeit, einen Baum zu pflanzen, war vor 20 Jahren. Die nächstbeste Zeit ist jetzt.“ TILMAN WELTHER FP Antje Virkus, Bauminvest: „In der aktuellen Planung rechnen wir ab dem Jahr 2032 mit kontinuierlichen Ausschüttungen an die Anteilseigner.“ Andreas Eke, The Generation Forest: „Die Idee ‚Ich habe einen Wald, deswegen brauche ich jetzt auch ein Sägewerk‘ ist oft schiefgegangen.“ Seismische Aktivität Holzpreise in USA und Kanada (indexiert, 2015 = 0) Auch wenn die Holzpreise zwischenzeitlich extrem anziehen: Bäume wachsen deswegen nicht schneller. Quelle: tradingeconomics.com 0% 100% 200% 300% 400% Schnittholzpreise in Nordamerika I I I I I I I I 2015 2020 ’22 » Nachhaltig bewirt- schaftete Wälder binden ein Mehrfaches an CO 2 , verglichen mit Urwald. « Christoph Butz, Pictet SACHWERTE Waldinvestments 246 fondsprofessionell.de 2/2022 FOTO: © BAUMINVEST, THE GENERATION FOREST