FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2023

Bankaktien seit der Jahrtausendwende im Schnitt 60 Prozent verloren haben. Sie beteiligen sich nicht am Hype um poten- zielle KI-Gewinner. Warum bleiben Sie skep- tisch? In meinem halben Jahrhundert an der Börse habe ich schon viele Überflieger erlebt. Nehmen Sie Nokia oder Cisco um das Jahr 2000: Beide Aktien und deren Bewertungen explodierten an- gesichts der fantastischen Aussichten für Mobil- funk und Internet. Die Anleger sollten mit ihren ambitionierten Erwartungen sogar recht behal- ten: Das Mobiltelefon feierte einen globalen Sie- geszug, und das Internet hat unser aller Leben grundlegend verändert. Und doch waren beide Unternehmen aus Investorensicht eine einzige Katastrophe. Letztendlich sind all diese Bewer- tungsblasen geplatzt. Die Börsenfriedhöfe sind voll mit ehemaligen Börsenlieblingen. KI ist ohne Frage eine disruptive Technologie, aber ich glau- be, man kann noch gar nicht abschätzen, welche Unternehmen hiervon profitieren werden. Im Angesicht der astronomischen Bewertungen in diesem Segment sehe ich viel mehr Enttäu- schungspotenzial als Chancen. Sollten sich Anleger bei so viel Enttäu- schungspotenzial generell vorsichtiger posi- tionieren? Da es neben Risiken aktuell auch Chancen an den Märkten gibt, positionieren wir uns eher neutral. Wir halten in unserem vermögensverwaltenden Huber Portfolio SICAV in solchen Marktphasen eine Aktienquote von 60 bis 70 Prozent, die durch Rebalancing konstant gehalten wird. Nur wenn die Märkte signifikant nachgeben, stocken wir die Quote auf, um sie dann im Lauf der Folgejahre wieder zu normalisieren. Die Coronakrise war die letzte große Gelegenheit, um kräftig aufzustocken. Im März und April 2020 haben wir unsere Aktienquote auf über 90 Prozent erhöht. Histo- risch gesehen war unsere Aktienquote am Börsentiefpunkt bisher tatsächlich immer am höchsten. Diese Strategie hat sich bezahlt ge- macht: Wir müssen keine Prognosen treffen – wir kaufen einfach Aktien, wenn amMarkt Panik herrscht und die Titel spottbillig sind. Sind Staatsanleihen nach den Zinsanstiegen wieder ein Thema für Sie? Wir investieren nur in kurzlaufende Staatsanlei- hen als Kasse-Ersatz und lassen von langen Laufzeiten die Finger. Nehmen Sie US-Treasuries: Allein aufgrund des US-Budgetdefizits fallen die nächsten Jahre jährlich mindestens 2.000 Mrd. USD neue Schulden an. Nachdem klassische Käufer von US-Bonds wie China, Russland oder Saudi-Arabien zukünftig ausfallen, frage ich mich, wer diese zukünftig kaufen soll bzw. zu welchem Zinssatz. Die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Zinsschocks durch einen Anstieg der Renditen am langen Ende ist beträchtlich! Am 24. August dieses Jahres erschien Ihr Buch „Börsengewinne mit Strategie und Taktik“. Wie entstand die Idee dazu? Ich bin der festen Überzeugung, dass das anti- zyklische Investieren die einzige Anlagestrategie ist, die auf Dauer überdurchschnittliche Ergeb- nisse bringt. In meinem Buch möchte ich die Quintessenz meiner fünfzigjährigen Börsener- fahrung weitergeben und interessierten Anlegern eine kleine Hilfestellung geben. PARTNER-PORTRÄT Huber Portfolio SICAV Der antizyklische Vermögensfonds seit Auflage Quelle: Refinitiv, Morningstar per 31.10.2023. Die Wertentwicklung der Vergangenheit erlaubt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung. Da die institutionelle I-Tranche des Huber Portfolio SICAVerst am 4.5.2020 aufgelegt wurde, ist davor dieWertentwicklung der A-Tranche abgebildet.Die angegebeneWertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert bei Wiederanlage aller Ausschüttungen ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode). 100 % 120 % 140 % 160 % 180 % 200 % 220 % 2023 I 2022 I 2021 I 2020 I 2019 I 2018 I 2017 I 2016 I 2015 I 2014 I 2013 I ’12 Huber Portfolio SICAV - I - EUR (vor 2020 A-Tranche) Morningstar Peergroup: Mischfonds EUR flexibel Global Kontakt Steffen Berndt Partner & Senior Relationship Manager Villa Ritter von Marx Kaiser-Friedrich-Promenade 111 61348 Bad Homburg v. d. Höhe Tel.: +49/6172/917 28-0 E-Mail: info@taunustrust.de Internet: taunustrust.de Fondsdaten Huber Portfolio SICAV – I – EUR (Institutionelle Tranche) IISIN/WKN: LU2133245436/A2P1GG Ausgabeaufschlag: 0,0 % Laufende Kosten / OGC: 0,89 % Huber Portfolio SICAV – P – EUR (Retail-Tranche) IISIN/WKN: LU2372459979/A3CWG6 Ausgabeaufschlag: 3,0 % Laufende Kosten / OGC: 1,47 % Firmenporträt Die Taunus Trust GmbH, gegrün- det 2013, ist eine von Inhabern geführte Vermögensverwaltung mit Sitz in Bad Homburg v. d. Höhe. Unsere valueorientierte und antizyklische Investment- philosophie spiegelt sich in un- seren Publikumsfonds wider, die wir seit dem Firmeneintritt von Börsenaltmeister Peter E. Huber im Jahr 2020 auch externen Anlegern zugänglich gemacht haben. Unser vermögensverwaltender und jüngst mit dem €uro Fund Award ausgezeich- neter Flaggschifffonds „Huber Portfolio SICAV“ feierte 2023 sein 10-jähriges Bestehen. Norbert Keimling Fondsmanager Peter E. Huber Fondsmanager David Meyer Fondsmanager FOTO: © TAUNUS TRUST GMBH