FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2024

Lehrreicher Blick zurück Das Global Investment Returns Yearbook zeigt, was sich in den vergangenen 124 Jahren an den Kapitalmärkten getan hat. D em französischen Schriftsteller und Politiker André Malraux wird ein Zitat zugeschrieben, das sicherlich nicht auf die Börse gemünzt war, für Anleger aber dennoch hohe Relevanz hat: „Wer in der Zukunft lesen will,muss in der Vergangen- heit blättern.“Klar,man kann auch gutgläu- big investieren in der Hoffnung, kurzfristig Reichtum anzuhäufen. Doch die Wahr- scheinlichkeit, diese Hoffnung schon beim ersten Kursrücksetzer zu verlieren, ist sehr hoch. Smarter ist es, sich mit einem Blick in die Vergangenheit Klarheit darüber zu verschaffen, wie heftig ein echter Börsen- crash ausfallen kann – und welche Rendite realistisch eigentlich zu erwarten ist. Valide Antworten liefert das von der UBS herausgegebene „Global Investment Returns Yearbook“, das Elroy Dimson, Paul Marsh und Mike Staunton von der Lon- don Business School jährlich aktualisieren. Einige Daten der 290 Seiten starken jüngs- ten Ausgabe hat die Redaktion hier auf- bereitet. BERND MIKOSCH FP Österreich-Ungarn war nicht nur der flächenmäßig zweitgrößte Staat Europas, sondern auch ein eifriger Emittent von Staatsanleihen. Um die Jahrhundertwende waren nur Frankreich und Russland noch höher verschuldet. Heute dominieren die USA nicht nur den Aktien-, sondern auch den Staatsanleihenmarkt. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2024) Ende des 19. Jahrhunderts war der britische Aktienmarkt der größte der Welt. Deutschland stand an dritter Stelle, Österreich auf Platz sechs. Mittlerweile wird der globale Aktienmarkt von US-Titeln dominiert. Großbritannien ist auf den dritten Rang abgerutscht, Deutschland auf den achten Platz. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2024) Favoritenwechsel an der Börse Relative Größe lokaler Aktienmärkte (gemessen an der Marktkapitalisierung) in % Neue Rangordnung am Rentenmarkt Relative Größe der Staatsanleihenmärkte (gemessen am emittierten Volumen) in % Österreich 5,0 % + + Belgien 3,4 % Australien 3,4 % Südafrika 3,2 % Weitere 15,9 % Russland 5,9 % Großbritannien 24,0 % USA 15,0 % Ende 1899 Deutschland 13,0 % Frankreich 11,2 % Kanada 2,5 % + + Schweiz 2,4 % Australien 2,0 % Deutschland 2,1 % Weitere 15,0 % Japan 6,2 % Großbritannien 3,7 % China 2,8 % Frankreich 2,8 % USA 60,5 % Anfang 2024 Italien 9,3 % + + Spanien 5,6 % USA 5,0 % Australien 4,2 % Weitere 10,4 % Frankreich 21,0 % Russland 12,0 % Ende 1899 Österreich 11,0 % Großbritannien 10,9 % Deutschland 10,6 % Italien 4,2 % + + Deutschland 3,9 % Kanada 2,8 % Spanien 2,4 % Weitere 5,6 % China 14,3 % Japan 13,1 % Frankreich 4,8 % Großbritannien 4,6 % USA 44,3 % Mitte 2023 MARKT & STRATEGIE Global Investment Returns Yearbook 2024 172 fondsprofessionell.de 2/2024