FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

berücksichtigen, etwa über den Ausschluss kontroverser Wa en. Unter den aktiven Asset Managern legten im deutschsprachi- gen Markt LBBW und Deka unlängst Fonds zur strategischen Sicherheit auf (siehe Charts unten). Die Frage ist: Ist ein Einstieg in solche Produkte noch sinnvoll? Oder signalisieren die Kurse schon eine Blasenbildung? Sol- che Zweifel sind auf den ersten Blick ange- bracht: Wer Maßstäbe einfacher Value- Kriterien ansetzt, #ndet wahrlich keine Schnäppchen. Die Rheinmetall-Aktie kos- tete Mitte Mai das 16-Fache des Buchwerts. Zum Vergleich: Im deutschen Leitindex Dax haben die Unternehmen ein durch- schnittliches Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,9. Beim Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) kommen Europas Rüstungs#rmen auf Werte von über 80, während der Dax- Durchschnitt ein KGV von 17 ausweist. Natürlich haben diese Kennzahlen isoliert wenig Aussagekraft. Eher geht es darum, angesichts der enormen Abweichungen zu prüfen, ob die Kurse mit der Zukunftsper- spektive übereinstimmen. Sonderkonjunktur Yannik Schiele, Fondsmanager des neuen Fonds Sicher Leben der LBBW, sieht weit- gehend keine Übertreibung an den Börsen, sondern eine „Sonderkonjunktur“ für Rüs- tungsunternehmen. „Wir be#nden uns an einem Sweet Spot in Europa mit sehr gro- ßem Potenzial“, meint er. Schiele verweist auf das Nato-Tre en im Juni, auf dem eine Erhöhung der Militärausgaben von zwei auf drei bis 3,5 Prozent des Bruttoinlands- produkts vereinbart werden soll. Es könnte sogar mehr werden, wenn Investments in Cybersecurity, Infrastruktur oder Transport- mittel mit berücksichtigt werden. Mit die- ser Vereinbarung im Hinterkopf sei etwa ein 80er-KGV bei Rheinmetall nicht hoch. 2027 liege das errechnete KGV nur noch bei 25, und da seien die Nato-Verhand- lungen noch nicht voll einkalkuliert, so Schiele. Allein 2025 erwartet Rheinmetall » Wir befinden uns an einem Sweet Spot in Europa mit sehr großem Potenzial. « Yannik Schiele, LBBW AM Jung … LBBW Sicher Leben R Auflagedatum: 27. 12. 2024 Fondsvermögen: 57,29 Mio. Euro ISIN: DE000LB6B0M7 Ertragsverwendung: Ausschüttung Mindestanlagebetrag: k. A. Sparplanfähig: k. A. Nachhaltigkeit: Produkt nach Artikel 6-B Offenlegungsverordnung Ausgabeaufschlag: 3,75 % Quelle:LBBWAM 90 % 95 % 100 % 105 % 110 % 2025 I ’24 LBBW Sicher Leben R … noch jünger Deka-Security and Defense CF Auflagedatum: 3. 2. 2025 Fondsvermögen: 181,86 Mio. Euro ISIN: LU2941481082 Ertragsverwendung: Ausschüttung Mindestanlagebetrag: 25 Euro Sparplanfähig: Ja Nachhaltigkeit: Keine Nachhaltigkeitsmerkmale, Produkt nach Artikel 6 Ausgabeaufschlag: 3,75 % Quelle:DekaAM 90 % 95 % 100 % 105 % 110 % 2025 Deka-Security and Defense CF MARKT & STRATEGIE Rüstungsinvestments 108 fondsprofessionell.de 2/2025 FOTO: © PATRICK WALTER | LBBW