FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

ein Umsatzplus von rund 30 Prozent. Was den Markt aus Sicht von LBBWAM eben- falls attraktiv macht: Die Zahl der investier- baren Titel dürfte steigen, weil klassische Autozulieferer ihren Rüstungsanteil aus- bauen oder Firmen an die Börse gehen. So peilt etwa der deutsch-französische Panzer- hersteller KNDS einen Börsengang für 2025 oder 2026 an. Gleichzeitig warnt LBBW-Portfoliomana- ger Schiele vor undi erenziertem Enthu- siasmus. Die Kursschwankungen bei Thys- senkrupp rund um die Doch-nicht-Abspal- tung der Marinesparte verdeutlichten, dass man genauer hinsehen müsse. „Nicht bei jedemNebenwert, der gut gelaufen ist, war das gerechtfertigt. Man muss achtgeben, dass nicht zu viel Euphorie reinkommt“, so Schiele. Er legt den Schwerpunkt wegen der Ausgaben weiter auf Europa; dennoch komme man um die großen US-Titel nicht umhin. Kurzfristig könnte ein Friedensver- trag zwischen der Ukraine und Russland einen Rücksetzer bei den Kursen auslösen. „Das sehe ich aber als Einstiegszeitpunkt. Die langfristige Story ist intakt“, so Schiele. Manuel Prilipp, Portfoliomanager des Deka-Security and Defense, sieht das eben- so: „Die Rüstungsbudgets sind konjunktur- unabhängig und bieten den Unternehmen eine hohe Visibilität. Die Auftragsbücher sind bereits gut gefüllt.“ Neue Produkte In den kommenden Wochen werden zahlreiche neue Produkte um Anlegergeld werben. Am deutlichsten macht das Euro- pas größter Asset Manager Amundi klar: „Bis zum Sommer wird Amundi mehrere aktiv und passiv verwaltete Fonds au egen, die Investitionen in den europäischen Ver- teidigungssektor ermöglichen“, erklärte eine Sprecherin. Dazu gehören der aktiv gema- nagte CPR ReArm Europe (erwartet für Ende Juni) sowie ein ETF von Amundi mit dem Indexanbieter Stoxx. Vor zwei Jahren hat Amundi bereits den aktiv ver- walteten Fonds CPR European Strategic Autonomy aufgelegt, der neben Industrie, Ernährung und Gesundheit auch die Ver- teidigung einschließt. Der Brüsseler Vermögensverwalter DPAM kündigt für den Sommer ebenfalls ein auf die europäische Verteidigung fokussiertes Produkt an. So viel wird verraten: Das Ma- nagement setzt nicht nur auf den Primär- sektor (Luft- und Raumfahrt sowie Vertei- digung), „sondern auch auf sekundäre Nutznießer des europäischen Aufrüstungs- plans“, wie es gegenüber der Redaktion heißt. US-Anbieter beobachten den Markt ebenfalls. Fidelity will einen Fonds von der Nachfrage abhängig machen. Andere wie- derum sehen trotz steigender Kundennach- frage keine Notwendigkeit für ein eigenes Produkt: Karin Kunrath, Investmentche n der österreichischen Rai eisen Capital Ma- nagement (RCM), betont, dass man den Aufschwung des Sektors über bestehende Fonds abbilden könne. Im Fokus stehen Titel aus Bereichen wie Technologie, Infra- struktur oder Telekommunikation, die ebenfalls zur Verteidigung benötigt wer- den. EDITH HUMENBERGER-LACKNER FP » Die Rüstungsbudgets sind unabhängig von der Konjunktur. « Manuel Prilipp, Deka Verteidigungsunternehmen an der Börse Marktkapitalisie- KBV* KGV** Dividendenrendite Unternehmen rung (Mio. Euro) 12 Monate in % Durchschnitt 50.262 9,71 83,36 1,42 Rheinmetall AG 72.971 16,32 82,24 0,36 BAE Systems PLC 60.047 4,33 25,78 1,97 Qinetiq Group PLC 2.686 2,50 16,99 2,05 Leonardo SPA 26.283 2,91 24,42 0,62 Saab AB-B 21.475 6,00 49,00 0,42 Dassault Aviation SA 23.598 3,72 25,55 1,12 Mildef Group AB 951 7,31 k. A. 0,23 Cyberark Software Ltd./ Israel 16.370 7,67 k. A. k. A. Thales SA 49.200 6,55 48,76 1,44 Palantir Technologies INC-A 251.670 51,53 502,71 k. A. Colt CZ Group SE 1.448 1,94 29,62 4,37 Airbus SE 126.448 5,71 28,49 1,88 Steyr Motors AG 257,4 k. A. k. A. 1,11 Auswahl an Aktien, die häufig in Verteidigungsfonds zu finden sind: Die Bewertungen sind hoch, vielfach aber gerechtfertigt, sagen Fondsmanager. *Kurs-Buchwert-Verhältnis |**Kurs-Gewinn-Verhältnis Quelle:Bloomberg |Stand:13.5.2025 In Europa zugelassene Rüstungs-ETFs Volumen Performance ETF Auflage in Mio. USD 12 Monate* Van Eck Defense ETF März 23 4.891,45 65,08 % Future of Defence ETF (Han ETF) Juli 23 2.171,13 53,96 % iShares Global Aerospace & Defence ETF Feb. 24 488,75 29,71 % Global X Defence Tech ETF Sept. 24 166,90 51,86 % Invesco Defence Innovation ETF Okt. 24 20,49 19,23 % Wisdom Tree Europe Defence ETF März 25 1.647,18 10,96 % Future of European Defence ETF (Han ETF) April 25 50,59 22,14 % Zu sehen sind ETFs mit den Wortbestandteilen „Defence“ oder „Defense“ im Namen, sortiert nach Auflagedatum. *wenn jüngerals12Monate,seitAuflage Quelle:Mountain-View |Stand:15.5.2025 MARKT & STRATEGIE Rüstungsinvestments 110 fondsprofessionell.de 2/2025