FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

Verbriefte Kredite auf einen Blick 1. Ein wachsender Markt: Mit einemVolumen von insgesamt 4 Billionen US-Dollar (ohne US-Agen- cy-MBS (Mortgage-Backed Securities)) gehören Verbriefungen nicht länger zu den Nischenmärk- ten, 2024 haben die Emissionsvolumen zudem ein Rekordniveau erreicht. 2. Robuste Fundamentaldaten: Die Kreditverga- bestandards und die Qualität der Sicherheiten haben sich erheblich verbessert – und damit auch die Qualität der Assetklasse. 3. Außergewöhnlich viele Rating-Upgrades am ABS-Markt (Asset-backed Securities): In den ver- gangenen zehn Jahren überstieg die Nettoquote der Rating-Upgrades bei europäischen ABS die von Unternehmensanleihen – selbst in volatilen Marktphasen wie zum Beispiel während der Co- rona-Pandemie. 4. In Märkten mit erhöhten Schwankungen kann die Allokation in ABS vorteilhaft sein, insbeson- dere wenn das Portfolio so strukturiert ist, dass es Anlagen höherer Qualität enthält und eine ge- ringere Spread-Duration sowie einen höheren Carry aufweist. IG-geratete verbriefte Kredite pro- fitieren davon in besonderem Maße. 5. Attraktives Renditepotenzial selbst bei engen Spreads: Die Spreads von verbrieften Krediten liegen weiterhin über demNiveau der Unterneh- mensanleihen-Spreads (siehe Abbildung). Außer- dem bedeutet Schuldenabbau auch Risikoabbau, was zu Rating-Upgrades und sinkenden Risiko- aufschlägen führen kann. Warum jetzt ein günstiger Zeitpunkt ist • In diesem Jahr sehen sich Investoren mit zahl- reichen Risiken wie beispielsweise der Zins- und Inflationsentwicklung, geopolitischen Spannungen sowie den Handelszöllen konfrontiert. Gleichzeitig sind die Spreads bereits sehr eng. • Anlagen in verbriefte Kredite mit Investment- Grade-Rating bieten in diesem Umfeld eine interessante Alter- native und können Verluste in volatilen Marktphasen abfedern. • Anlagen in verbriefte Kredite sind durch einen diversifizierten Forderungspool besichert und zeichnen sich durch eine geringe Korrelation zu traditionellen fest- verzinslichen Wertpapieren aus. Robuste Strukturen können zu- dem das Risiko von Ausfällen re- duzieren. • Aufgrund der hohen Neuemis- sionsvolumen sehen wir weiterhin Potenzial in dieser Assetklasse. Investment Grade Asset-Backed Credit: Strategien für eine unbeständige Welt In einem günstigen Marktumfeld können diese Anleihen attraktive Renditen erwirtschaften, in unsicheren Phasen können sie ein Portfolio gegen Zinsvola- tilität absichern. PARTNER-PORTRÄT Kontakt RBC BlueBay Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Pestalozzistraße 31, 80469 München Tel.: +49/89/26 20 09 30 E-Mail: sbernhardt@bluebay.com Firmenporträt RBC BlueBay Asset Management gehört zur Royal Bank of Canada, einer der größten Banken der Welt, die sich durch ihre zielorientierte und prinzipienge- leitete Unternehmensphilosophie auszeichnet. Durch unsere Beziehung zu RBC können wir in erstklassiges eigenes Research und eine moderne IT-Infrastruktur investieren, um so Lösungen zu entwickeln, auf die sich unsere Kunden verlassen können. Der Zugang zu den globalen Märkten stärkt unser lokales Wissen, da unsere Mitarbeiter/innen ihre Er- fahrungen aus unterschiedlichen Regionen weiter- geben und wir somit auf die speziellen Kundenbe- dürfnisse abgestimmte Produkte entwickeln können. Die BlueBay Fixed Income Plattform mit einem Anlagevermögen von 133 Milliarden US-Dollar und 130 Investmentspezialisten ist Teil von RBC Global Asset Management. Im Jahr 2001 haben wir uns als einer der ersten spezialisierten alternativen Kredit- manager Europas etabliert. Quelle: RBC GAM | Stand: 31. März 2025 Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die nur für „professionelle Kunden“ und „geeignete Gegenparteien“ (gemäß der Definition in der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente [„MiFID“]) bestimmt ist.Urheberrecht 2025 © RBC BlueBay.® / Eingetragene Marke(n) der Royal Bank of Canada und BlueBay Asset Management (Services) Ltd.Ver- wendungunterLizenz.RBCGlobalAssetManagement (UK)Limited,eingetragenerSitz:100Bishopsgate,LondonEC2N4AA,eingetragen inEnglandundWalesunterderNummer03647343. Alle Rechte vorbehalten. Capital at risk Tom Mowl Senior Portfolio Manager, Securitized Credit & CLO Management Securitised versus Corporate Spreads (GBP) Quelle:RBCGlobalAssetManagement,Bloomberg,DB,BAML. IndicesAAA–ER10,AA–ER20,A–ER30,BBB–ER40, BB–HE10. ICEEuro IGCorporate–ER00, ICEUS IGCorporate–C0A0usingspreadvsGovt .Stand:14.Januar 2025. Corporate ABS CLO RMBS 0 100 200 300 400 500 600 700 AAA AA A BBB BB Spread (bps) ANZEIGE FOTO: © RBC BLUEBAY ASSET MANAGEMENT