FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

ty Small Cap kommt auf gut 15 Prozent. Doch auch mit nordischen High-Yield-An- leihen lässt sich Rendite erwirtschaften. Daniel Herdt, Analyst und Portfolio- manager bei Lazard Asset Management, ist von Hochzinsanleihen aus den skandina- vischen Ländern jedenfalls überzeugt. „Wir sehen im nordischen Hochzinsmarkt der- zeit eine Prämie von über 200 Basispunk- ten gegenüber anderen Märkten“, sagt er. Die höhere Rendite sei vor allem darauf zurückzuführen, dass es sich bei Bond- Emittenten aus Skandinavien meist um kleine Unternehmen handle. „Diese müs- sen schon eine attraktive Prämie für ihre Finanzierung zahlen“, erklärt Herdt. Die Firmen befänden sich oft noch in einem frühen Wachstumsstadium, hätten in der Regel keine Bonitätseinstufung von einer der großen externen Ratingagenturen und aufgrund des geringen Finanzierungs- volumens meist keine Möglichkeit, einen der traditionellen High-Yield-Märkte als Finanzierungsquelle für sich zu nutzen. Variable Verzinsung „Zudem ist ein Großteil der Anleihen variabel verzinst, was sie weniger zinssensi- tiv macht“, sagt Herdt. Auch die Laufzeiten seien im Schnitt kürzer. „Das wiederum reduziert die Anfälligkeit für Spread- Schwankungen und sorgt für zusätzliche Stabilität“, so Herdt. Diese Faktoren hätten dazu beigetragen, dass nordische Hochzins- anleihen im Jahr 2024 eine Gesamtrendite von 12,4 Prozent erreichen konnten. Fast alle Industriesektoren erzielten Erträge zwi- schen acht und 13 Prozent. Der Lazard Nordic High Yield Bond Fund hat gerade erst das Volumen von 300 Millionen Euro überschritten.Das Interesse von Anlegern an den nordischen Renten- märkten nehme in jüngster Zeit deutlich zu, erklärt Michael Weidner, Co-Leiter des Bereichs Global Fixed Income bei Lazard. Mit robuster Fiskalpolitik, geringer Staats- verschuldung, stabilen politischen Struktu- ren und unternehmerischer Innovation bö- ten die nordischen Länder tatsächlich eine außergewöhnliche Investitionsperspektive. „In einem von geopolitischer Unsicher- heit geprägten Umfeld haben sich skandi- navische Anleihen als verlässliche Größe für Anleger etabliert, die auf Qualität, Diversi kation, aber auch Innovationskraft und überzeugenden Wertzuwachs setzen“, erklärt Weidner. Denn Skandinavien ist eben viel mehr als hübsche rote Holzhäu- ser und tiefe Wälder. ANDREA MARTENS FP Peter Kraus, Berenberg: „Die wirtschaftlichen Makrodaten sind in den skandinavischen Ländern deutlich besser als etwa in Deutschland.“ Daniel Herdt, Lazard: „Wir sehen im nordischen Hochzinsmarkt derzeit eine Prämie von über 200 Basispunkten gegenüber anderen Märkten.“ Ausgewählte Aktienfonds mit Skandinavien-Fokus Volumen Laufende Performance in % p.a. Fondsname Anbieter ISIN Auflage (in Mio. Euro) Kosten (in %) 2025 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Xtrackers MSCI Nordic DWS IE00B9MRHC27 Sept. 13 1.140,05 0,30 -1,87 -10,49 6,22 12,02 Fidelity Funds – Nordic A FIL IM LU0048588080 Okt. 90 421,96 1,92 1,41 2,06 8,48 18,18 SEB Nordic Small Cap SEB Funds LU0385664312 Juli 09 421,68 1,36 -0,64 10,87 4,91 9,79 Norden SRI Lazard FR0000299356 Jan. 95 319,03 2,06 1,10 -0,49 5,34 8,48 Amundi MSCI Nordic Amundi LU1681044647 März 18 230,45 0,25 -2,32 -10,87 5,80 11,68 Nordea 1 – Nordic Equity Nordea LU0064675639 Mai 92 193,82 1,79 1,35 -1,37 5,38 12,11 SEB Nordic Future Opport. SEB Funds LU0030165871 Dez. 88 182,99 1,25 -8,00 -10,76 3,40 9,32 Nordea 1 – Nordic Equity Small Cap Nordea LU0278527428 Jan. 07 119,99 1,86 5,83 12,67 7,41 15,32 BNP Paribas Nordic Small Cap Classic BNP Paribas LU0950372911 Jan. 14 119,59 2,21 2,31 12,25 2,92 9,69 Nordea 1 Nordic Sustain. Stars Equity Nordea LU1079987720 Aug. 14 109,21 1,80 0,54 0,28 2,92 10,15 SortiertnachFondsvolumen.Gewähltwurde,wennvorhanden,dieausschüttendeAnteilsklasse. |Quelle:LSEG,Morningstar |Stand:30.4.2025 MARKT & STRATEGIE Skandinavien 162 fondsprofessionell.de 2/2025 FOTO: © LAZARD, BERENBERG