FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

Außer der Stuttgarter und der SV Leben behalten sich außerdem alle Anbieter vor, den Kunden im Extremfall von der Index- beteiligung auszuschließen, wenn dies zur Garantie nanzierung erforderlich ist, wie die Assekurata-Studie zeigt. Damit ginge das wesentliche Merkmal einer Indexpolice verloren, die auf diese Weise zur klassischen Lebensversicherung würde. Der Volkswohl Bund belässt seine Garan- tie trotz des höheren Höchstrechnungszin- ses weiterhin bei null. „Eine Bruttobeitrags- garantie kann dazu führen, dass eine Index- beteiligung eventuell nicht möglich ist“, erklärt Thomas Wesel, Produktmanager Altersvorsorge beim Volkswohl Bund. „Das wäre nachteilig für die Kunden“, sagt er. Mehr Geld für Caps und Quoten „Positiv anzumerken ist, dass viele Versi- cherer ihre Überschussdeklarationen 2024 und auch für das laufende Jahr erhöht haben“, erklärt Lars Heermann. Sollte sich der Trend fortsetzen, stünde künftig prinzi- piell wieder mehr Geld für die Beteiligung an den Indizes über Caps und Quoten zur Verfügung. Die aktuelle Assekurata-Studie zeigt, dass die Verteilung der Instrumente auf die an- gebotenen Tarife immer mehr zugunsten der Quote ausfällt. Eine solche setzen neun Ver- sicherer ein, drei einen Cap, wobei die Allianz beide Instru- mente kombiniert. Die ande- ren Anbieter nutzen entweder ein hauseigenes Beteiligungs- modell oder machten dazu kei- ne Angaben. Die Axa und die DÄV sehen für ihre Policen zu- sätzlich einen „Floor“ vor, der auch eine negative Wertent- wicklung des Underlyings bei 1,5 Prozent begrenzt. Policen mit Quoten sind in Zeiten schwankender Märkte vorteilhafter, da sie an positiven Indexentwicklungen stärker teilhaben als solche mit Cap. Bei einem Modell mit Renditedeckel dauert es länger, bis Einbrüche aufgeholt sind, daher kann es leichter zu Nullrunden kommen. Selbst das kaum durch Schwankungen geprägte Börsenjahr 2024 zeigt es: Die Summe der Monatsrenditen, die der Dax erzielte, lag bei 17,7 Prozent. Für eine entsprechende Indexpolice mit einem Cap von drei Pro- zent hätte sich die Summe der monatli- chen Renditegutschriften lediglich auf rund 14,4 Prozent belaufen (siehe Gra k). Dies liegt daran, dass bei einer solchen Indexpolice das Minus, das der Dax in drei Monaten verzeichnete, voll zu Buche schlug. In drei anderen Monaten lag der Index aber – zum Teil deutlich – über drei Prozent im Plus. Diese Entwicklungen konnte die Police nicht voll mitnehmen. Was die Indizes angeht, die Versicherer ihren Policenkunden anbieten, hat sich ge- genüber der Assekurata-Studie für das Jahr 2023 nicht viel verändert. So haben neun Anbieter einen Korb mit zwei oder mehr Indizes in ihren Produkten. Viele Versiche- rer legen ihren Policen bekannte Börsen- barometer zugrunde. Einige Unternehmen konzipieren hauseigene Indizes.Diese basie- ren auf besonderen Managementansätzen und sollen die Volatilität im Zaum halten. Bei der SV Leben, der Stuttgarter und beimVolkswohl Bund sind darüber hinaus auch nachhaltige Indizes zu nden. Kein neuer Ruck Und wie sieht es mit einer nachhaltigen Zukunft für die Policen selbst aus? „Ich glaube nicht, dass es bei Indexpolicen noch einmal einen Ruck nach oben geben wird“, sagt Lars Heermann. Das scheinen auch die Versicherer so zu sehen. Auf einer Skala von sehr nega- tiv (–2) bis sehr positiv (+2) be- urteilen sie in der Assekurata- Studie die Geschäftslage für In- dexpolicen mit minus 0,46 als „negativ“– und werden sie ver- mutlich immer weiter aufs Ab- stellgleis schieben. ANDREA MARTENS FP Erhebliche Abweichungen Entwicklung des Dax nach verschiedenen Berechnungsweisen Die Summe der Monatsrenditen der Police kann im Minus liegen, selbst wenn der Index ein Plus erzielt. Quelle:BerechnungenvonFONDSprofessionellmitDatenvonBoerse.de -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 Jahres- rendite Summe der Monatsrenditen Summe der Monats- renditen mit Cap bei 3 % » Wir bieten eine Kombination aus Index- beteiligung und freier Investmentanlage an. « Markus Willmes, Axa FONDS & VERSICHERUNG Indexpolicen 272 fondsprofessionell.de 2/2025 FOTO: © AXA