FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2025

bei Morningstar. „Ich denke, dass zum anderen der große Wachstumsmotor in Zukunft ein erweiterter Zugang von Privat- kunden, insbesondere der vermögenden Klientel, zu Privatmarktanlagen sein wird.“ Geradezu euphorisch umschreibt Black- rock-Chef Larry Fink die Aussichten für das Segment. „Vermögenswerte, die die Zukunft bestimmen werden – Datenzen- tren,Häfen, Stromnetze, die am schnellsten wachsenden Privatunternehmen der Welt –, sind für die meisten Investoren nicht zugänglich“, schreibt Fink in seinem dies- jährigen Brief an die Investoren. „Sie be n- den sich in privaten Märkten, verschlossen hinter hohen Mauern, mit Toren, die sich nur für die reichsten oder größten Markt- teilnehmer ö nen.“ Mauern einreißen Diese Mauern will Fink niederreißen. Der von ihm mitgegründete Vermögens- verwalter soll dabei natürlich eine zentrale Rolle spielen. Blackrock soll zum ersten Unternehmen werden, das in großem Stil Geld sowohl in traditionellen als auch in alternativen Anlagen verwaltet. Blackrock pro tierte vom jahrzehntelangen Boom bei kostengünstigen ETFs. Fortan sieht Fink die Zukunft auch in den lukrativen Privatmarktanlagen. „Wir waren in erster Linie ein traditioneller Vermögensverwal- ter“, formuliert es Konzernchef Fink. „Das waren wir auch zu Beginn des Jahres 2024. Aber das sind wir nicht mehr.“ Auch kleinere Fondshäuser versuchen, einen Teil des Wachstums alternativer Anlagen für sich abzuzweigen. So erweitert das Traditionshaus M&Gmit dem Einstieg bei der Private-Credit-Boutique PCP sein Produktangebot. „Natürlich bieten die Pri- vatmärkte eine höhere Pro tabilität für uns“, sagt Joseph Pinto, Chef der Asset-Ma- nagement-Einheit M&G Investments, im Gespräch mit FONDS professionell. Aber sie würden auch den Bedürfnissen der Kunden entsprechen. „Versicherer lieben die Privatmärkte“, so Pinto. So zählt die Assekuranz zu den langfristigen Investoren, die nach höheren Renditen suchen. „Dafür sind sie bereit, auf Liquidität zu verzichten.“ M&G ist eine Abspaltung des britischen Versicherers Prudential. Schlaglöcher Doch das Segment birgt Tücken, wie sich immer wieder o enbart.Die Zinswen- de und die eingetrübten Konjunkturaus- sichten des Jahres 2022 sorgten dafür, dass sich Anleger anderen Anlageklassen zu- wandten. Auch in diesem Jahr bescherte der Zoll-Schock eine Ernüchterung. „Der Spielraum für die erfolgsabhängigen Ge- bühren ist derzeit begrenzt“, meint Mor- ningstar-Branchenkenner Scholz. So würden Private-Equity-Fonds auf- grund der ungewissen Konjunkturlage der- zeit nicht so viele erfolgreiche Exits gelin- » Versicherer lieben die Privatmärkte. « Joseph Pinto, M&G Investments Alternativer Bedeutungsgewinn Volumen und Umsatz der Asset Manager weltweit Obgleich Privatmärkte nur einen kleinen Teil des Volumens ausmachen, sorgen sie für einen großen Teil der Einnahmen. *Prognose |Quelle:BostonConsultingGroup 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 2027* 2015 2027* 2015 Anteil am verwalteten Vermögen Anteil am Umsatz Aktiv Passiv Alternativ Gut getroffen Renditeerwartungen für Private Markets* Anleger scheinen zufrieden mit alternativen Anlagen. *AntwortenaufdieFrage,ob PrivatmarktinvestmentsdieErwartungenerfüllten |Umfrageunter157Pensionskassen in13Ländern Quelle:Amundi,CreateResearch2024 7 % Weit übertroffen Weit unter Erwartungen 9 % Erfüllt 40 % Unter den Erwartungen 23 % Übertroffen 21 % VERTRIEB & PRAXIS Private Markets 356 fondsprofessionell.de 2/2025 FOTO: © DANIEL LEWIS | M&G