FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2025

strategien aufmerksam geworden sind.“ Portfoliomanager Chris Lo ergänzt: „Wir liefern tatsächlich aktives Management ab und haben in den USA eine gute Erfolgs- ELODQ] ł ZLU PRGLlj]LHUHQ QLFKW HLQIDFK nur einen Index.“ Manche aktive Manager scheuen bis- lang einen solchen Schritt. Denn auf- grund der bei ETFs bislang gebotenen täglichen Transparenz fürchten sie, dass ihre Ideen kopiert werden. Um solche Ängste abzumildern, lassen die Aufseher in Luxemburg und Irland neuerdings eine eingeschränkte Transparenz zu. ETFs müs- VHQ QLFKW PHKU WÌJOLFK LKU 3RUWIROLR RȬHQ- legen. Fidelity hat als erstes Haus diese 2SWLRQ JHQXW]W XQG HLQH GHU 1HXDXijDJHQ als semitransparente Struktur gestartet. Konkurrenz heranzüchten Dies strebt Columbia Threadneedle nicht an. „In den USA hat sich im Lauf der Zeit herauskristallisiert, dass Investo- ren tendenziell ETFs bevorzugen, die täg- OLFK LKUH 3RUWIROLREHVWÌQGH RȬHQOHJHQĺ erläutert Lo. „Anleger wollen stets wissen, worin sie investiert sind.“ Mit Blick auf Nachahmer zeigt er sich gelassen. „Ich fürchte keine Kopien unserer Strategie. Was die Leute nicht abkupfern können, ist das Research unserer Analysten.“ Angesichts der zusehends aktiven Stra- tegien im ETF-Mantel drängt sich jedoch die Frage auf, ob sich die Anbieter eine hauseigene Konkurrenz zu ihren Publi- kumsfonds heranzüchten und somit ins eigene Fleisch schneiden. Branchenken- ner Nolzen verweist da auf die Erfahrun- gen aus dem amerikanischen Markt. „Ein .DQQLEDOLVLHUXQJVHȬHNW GXUFK DNWLYH (7)V ist in den USA nur in relativ geringem Ausmaß zu beobachten“, meint Nolzen. Allenfalls 20 Prozent der dort lancierten aktiven ETFs ließen sich als Ersatz bis- heriger Fonds zu niedrigeren Gebühren- niveaus bezeichnen. „Beim Großteil der aktiven ETFs handelt es sich um Neuhei- ten oder Ergänzungen des Sortiments. Die Kannibalisierung ist also überschaubar.“ SEBASTIAN ERTINGER FP Dominanter Akteur Top-Ten-Anbieter aktiver UCITS-ETFs nach Volumen Ein Spieler hat sich deutlich vomübrigen Feld abgesetzt. Doch die Konkur- renz läuft sichwarm. Quelle:J.P.MorganAM, Bloomberg;perEndeApril2025|AktiveETFsnachDefinitionvonBloomberg 0 5 10 15 20 25 30 Franklin Templeton HSBC AM Axa IM Invesco Vanguard Blackrock BNP Paribas Pimco Fidelity J.P. Morgan AM Mrd. USD Top-10-Anbieter aktiver UCITS-ETFs nach Volumen 33,4 6,1 4,4 2,2 2,1 1,7 1,4 1,4 1,3 1,2 Wachsende Nische Marktzahlen aktiver ETFs weltweit Noch verharren aktive ETFs in der Nische. Doch dieWachstumsdynamik nimmt deutlich zu. *perEndeMai|Quelle:ETFGI 0 300 600 900 1.200 1.500 2025* 2020 2015 2010 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 Zahl der Fonds Volumen in Mrd. US-Dollar Christine Cantrell, Columbia Threadneedle: „Der geplante Ansatz vereint quantitativeModelle mit fundamentalemResearch.“ Christopher Lo, Columbia Threadneedle: „Ich fürchte keine Kopien. Was die Leute nicht abkupfern können, ist das Research unserer Analysten.“ 364 fondsprofessionell.de 3/2025 VERTRIEB & PRAXIS Aktive ETFs FOTO: © COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS, COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS