FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Darauf, dass sich das V-Muster der ver- gangenen Marktphasen fortsetzen wird, würde er dennoch nicht wetten. In Multi- Asset-Portfolios hat Metzler die Diversi- ljNDWLRQ EHL $NWLHQ ZLH $QOHLKHQ DXV GHQ USA in andere Regionen deutlich erhöht und zudem Dollar-Positionen weitge- KHQG DEJHVLFKHUW (UJHEQLV Ľ:LU KDEHQ HLQH GHXWOLFK EUHLWHUH 'LYHUVLljNDWLRQ DOV EHLVSLHOVZHLVH GHU 06&, :RUOG ZREHL die USA dennoch der größte investierte Markt in unseren Portfolios sind.“ Noch weniger USA könne man sich kaum leis- WHQ Ľ$XFK ZHQQ PDQ GDPLW HLQ .RQ- zentrationsrisiko eingeht, wäre es sehr teuer gewesen, nicht investiert zu sein“, sagt Leicht. Der Portfoliomanager geht mittelfristig von steigenden Märkten aus, ZHQQJOHLFK GLH NXU]IULVWLJHQ (UWUDJVHU- wartungen niedriger seien als in den ver- gangenen Jahren. :LFKWLJHU %DXVWHLQ LQ GHQ0HW]OHU 3RUW- IROLRV LVW ]XGHP *ROG .U\SWRZÌKUXQJHQ YHUIROJW EHL 0HW]OHU VRJDU HLQH HLJHQH $EWHLOXQJ GLH VLFK PLW GLJLWDOHQ $VVHWV XQG %ORFNFKDLQ7HFKQRORJLHQ EHVFKÌI- tigt. Derzeit investiere man noch nicht in .U\SWRZÌKUXQJHQ IĞU GLH =XNXQIW VHL GDV YLHOOHLFKW DQGHUV ł ĽDOOHUGLQJV QXU DOV %HLPLVFKXQJ XQG QLFKW DOV .HUQHOHPHQW einer strategischen Asset-Allokation“. Intakte Wachstumstrends Ľ'DV *UXQGUDXVFKHQ DP 0DUNW LVW deutlich angestiegen“, sagt Ingmar Przew- locka, Fondsmanager des Schroder ISF *OREDO 0XOWL $VVHW %DODQFHG 'LH GDUXQ WHU OLHJHQGHQ:DFKVWXPVWUHQGV VHLHQ DEHU GXUFKDXV LQWDNW (LQHQ *UXQG GDVV GLH Märkte weiterlaufen könnten, sieht er im 0DUNWVHQWLPHQW Ľ9RQ HLQHU HXSKRULVFKHQ 6WLPPXQJ EHPHUNH LFK WURW] GHU JHVWLH- JHQHQ .XUVH ZHQLJĺ VR 3U]HZORFND 'HQ- noch hat er US-Aktien im Vergleich zur %HQFKPDUN GHXWOLFK UHGX]LHUW ł ]XJXQV- WHQ YRQ (XURSD XQG $VLHQ ,QWHUHVVDQW ljQGHW HU YRU DOOHP &KLQD ein Land, das internationale Investoren ODQJH XQWHUJHZLFKWHW KDWWHQ Ľ$XFK -DSDQ LVW DWWUDNWLY KLHU ljQGHQ ZLU GLH (QWZLFN- OXQJHQ DXI 8QWHUQHKPHQVHEHQH VHKU SRVL- tiv“, so der Mischfondsmanager. Auf der Anleihenseite sieht Przewlocka auf den DNWXHOOHQ 5HQGLWHQLYHDXV VHOHNWLY HEHQ- IDOOV QRFK 0HKUZHUW LQVEHVRQGHUH EHL Unternehmensanleihen aus dem High- <LHOG %HUHLFK VRZLH EHL PDQFKHQ 6FKZHO- OHQOÌQGHUSDSLHUHQ HWZD DXV %UDVLOLHQ RGHU Südafrika. Weltuntergang bleibt aus $XFK EHL (\E :DOOZLW] KHUUVFKW =XYHUVLFKW &KHIYRONVZLUW -RKDQQHV 0D\U VLHKW EHL GHQ 86 0HJD &DSV NHLQH %ODVH ZLH EHL GHQ 'RWFRP$NWLHQ $QIDQJ GHU HU -DKUH Ľ'LH ,QYHVWLWLRQHQ ZHUGHQ DXV GHP RSHUDWLYHQ &DVKijRZ ljQDQ]LHUW das ist ein ganz entscheidender Unter- schied.“ Die Unternehmen seien quasi VFKXOGHQIUHL Ľ:HQQ PDQ GLH 1DFKULFK- ten verfolgt, hat man dagegen das Gefühl, man stünde vor einem Riesenkrach“, so 0D\U Ľ:LU VLQG DEHU UHODWLY ]XYHUVLFKW- lich, dass das kurzfristig nicht so kommt. 'DV 5LVLNR GDVV ZLU LQ HLQH :HOWUH]HVVLRQ IDOOHQ LVW QLFKW EHVRQGHUV KRFKĺ 'DV OLHJW seiner Meinung nach nicht zuletzt daran, GDVV VRZRKO &KLQD DOV DXFK GLH 86$ :DFKVWXP EUÌXFKWHQ XQG ]XPLQGHVW LQ dieser Hinsicht ähnliche Interessen hätten. 'LH 9HUVFKXOGXQJ VLHKW 0D\U HEHQIDOOV QLFKW DOV DNXWH *HIDKU 'LH 6FKXOGHQ GHV ĆȬHQWOLFKHQ 6HNWRUV VHLHQ ]ZDU KRFK GLH LP 3ULYDWVHNWRU DEHU QLFKW 'DV 6]HQDULR HLQHU JURĕHQ .ULVH KÌOW HU IĞU XQZDKU- VFKHLQOLFK =XP HLQHQ VHLHQ GLH 1RWHQ- EDQNHQ GHU .ÌXIHU GHU OHW]WHQ ,QVWDQ] JHUDGH IĞU 6WDDWVDQOHLKHQ =XGHP GĞUIWH VLFK LUJHQGHLQ 9HQWLO ĆȬQHQ ł GHU :HFK- VHONXUV RGHU GLH ,QijDWLRQVUDWH 0D\U EHWRQW GHVKDOE Ľ$XI .RUUHNWXUHQ VROOWHQ sich professionelle Anleger immer ein- VWHOOHQ DEHU PDQ VROOWH VLFK QLFKW DXI GHQ :HOWXQWHUJDQJ DP 6WDDWVDQOHLKHQPDUNW YRUEHUHLWHQ 'HU NRPPW QLFKW ĺ » Die Marktbereinigung exakt zu timen ist nahezu unmöglich. « Fabian Leicht, Metzler AM 118 fondsprofessionell.de 4/2025 MARKT & STRATEGIE Anlagestrategie FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH | FONDS PROFESSIONELL | EYB & WALLWITZ, MARINA TERECHOV I FONDS PROFESSIONELL | ASSENAGON Johannes Mayr, Eyb&Wallwitz: „Man sollte sich nicht auf denWeltuntergang amStaatsanleihen- markt vorbereiten. Der kommt nicht.“ Thomas Romig, Assenagon: „Wir sind schon längst in der Staatsanleihenkrise, aber da läutet eben keiner die Glocke und sagt: Jetzt ist Krise!“