FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Auch Alexandra Symeonidi von Wil- liam Blair Investment Management sieht die Suche nach sicheren Häfen als einen der Grund für den Anstieg. „Wir haben vereinzelte Risiken beobachtet, die die starke Goldrallye erklären“, meint Symeo- nidi. Sie verweist auf die politische Krise in Frankreich, die sich verschärft hat. Zudem bezieht sie sich auf die neue Regie- rung in Japan, mit deren Antritt Beden- NHQ ĞEHU GLH ljVNDOLVFKH XQG JHOGSROLWLVFKH Kontrolle gewachsen seien. Weiterhin seien Investoren angesichts des Kursan- stiegs von Technologiewerten zunehmend skeptisch gestimmt. „Die Anleger haben ihre Absicherungen in einemVermögens- wert verstärkt, der allgemein als sicherer Hafen gilt“, sagt Symeonidi und ergänzt: „Wir glauben, dass die jüngste Goldrallye einige starke Katalysatoren hatte, die die Preise weiterhin stützen könnten.“ Fast verpasst Fondsmanager Ned Naylor-Leyland von Jupiter Asset Management wiederum meint, dass der Preisanstieg bei Gold und anderen Edelmetallen bereits erstaunlich lange andauerte, bevor eine breite Anle- gerschaft aufsprang, etwa über börsenge- handelte Produkte (ETPs). „Mich wundert an der Rallye, dass sie zunächst nicht zu KĆKHUHQ =XijĞVVHQ LQ (73V JHIĞKUW KDW ĺ Der Bullenmarkt sei zeitweise vor allem von Hedgefonds getragen worden. „Inzwi- schen hat sich das Bild geändert“, ergänzt der Jupiter-Manager. Mittlerweile würden GLH =XijĞVVH LQ *ROG XQG 6LOEHU (73V sowie Minenaktien-ETFs steigen (siehe *UDljN XQWHQ UHFKWV XQG GLH $QDO\VH GHU 0LWWHO]X XQG DEijĞVVH DXI 6HLWH Den zeitweiligen Rücksetzer, den die Edelmetallmärkte nach dem starken Anstieg erlitten, erachten die meisten Experten lediglich als Dämpfer, nicht jedoch als Wendepunkt. „Die Stimmung an den Gold- und Silbermärkten ist trotz des jüngsten Rückschlags weiter- hin optimistisch“, meint Carsten Menke, Researchleiter beim Bankhaus Julius Bär. Die Befürchtung, einen weiteren Anstieg 124 fondsprofessionell.de 4/2025 MARKT & STRATEGIE Edelmetalle Steiler Anstieg Gold- und Silberentwicklung im Vergleich* DiebeidenEdelmetallegewannenauf Eurobasis indenvergangenenMonaten rasant anWert. Quelle:Bloomberg|*aufEurobasis,in% -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 120 % 2025 I 2024 I 2023 I 2022 I 2021 I ’20 Goldpreis Silberpreis Von der Flaute in die Euphorie Weltweite Goldnachfrage von ETPs in Tonnen Anleger zogen in den vergangenen Jahren Geld aus börsengehandelten Produkten auf Gold ab. Erst zuletzt setzten Käufe ein. Quelle:WorldGoldCouncil -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 2022 2023 2024 2025 Gold in Tonnen t FOTO: ©JUPITER ASSET MANAGEMENT, WILLIAM BLAIR Ned Naylor-Leyland, Jupiter Asset Management: „Michwundert an der Rallye, dass sie zunächst nicht zu höheren Zuflüssen in ETPs geführt hat.“ Alexandra Symeonidi, WilliamBlair IM: „Die jüngste Goldrallye hatte einige starke Katalysatoren, die die Preiseweiterhin stützen könnten.“