FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Man sah bei Morningstar klar den „Style Drift“ – das verunsicherte. Es gab Rück- ijĞVVH GHQQ YLHOH KDWWHQ XQV H[SOL]LW IĞU XQVHUH 6PDOO XQG 0LFUR &DS ([SHUWLVH JHNDXIW +LQ]X NRPPW %LV PDQFKH NODV- VLVFKH 9DOXH ,GHHQ DXIJHKHQ GDXHUW HV PDQFKPDO VR ODQJH GDVV ,QYHVWRUHQ GHQ 1HUY YHUOLHUHQ %HL 4XDOLWÌWVDNWLHQ KDEH LFK GLHVH *HGXOGVSUREH RIW QLFKW ł GDV KDEHQ VFKRQ0XQJHU XQG %XȬHWW HUNDQQW Gabesdamalsauch internenWiderstand? Ja. Einige Kollegen kamen aus dem 6PDOO 0LFUR &DS %HUHLFK ł VLH ZROOWHQ GHQ :DQGHO QLFKW ZLUNOLFK PLWWUDJHQ $P (QGH EOLHE YRQ HLQHP ĞEHU ]HKQ- NĆSljJHQ 8UVSUXQJVWHDP QLFKW YLHO ĞEULJ HLQLJH YHUOLHĕHQ XQV ]ZHL NHKUWHQ VSÌWHU ]XUĞFN 'HU 8PEDX ZDU VFKPHU]KDIW DEHU QRWZHQGLJ Sieht man sich die diesjährige Entwicklung des Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen an, zeigt sich, dassderSmall-Cap-Anteil die Performancebelastethat.Wiepasstdasmit demangeblichenStilwechsel zusammen? Wir halten immer noch einen Anteil von 3UR]HQW 6PDOO &DSV LP )RQGV GDV KDEHQ ZLU QDWĞUOLFK JHPHUNW $NWXHOO KDEHQ ZLU HLQH $NWLHQTXRWH YRQ NQDSS XQWHU 3UR]HQW ,FK KDEH DEHU YLHOH ,GHHQ ZR LFK JHUQ ]XNDXIHQ ZĞUGH :LU SijHJHQ HLQH WROOH :DWFKOLVW PLW 7LWHOQ GLH ZLUNOLFK WLHI UHFKHUFKLHUW XQG LQYHVWLHU- EDU VLQG :HLWHUH 7LWHO EHREDFKWHQ ZLU Im Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen könnten Sie bis zu 40 Prozent Cash und in Kurzläufernhalten. ImErnstfall könntenSie das Risiko also deutlich minimieren. Wel- cheSignalewärendabeiausschlaggebend? Wir haben natürlich ein Risikomanage- PHQW XQG QXW]HQ 0DUNWVLJQDOH DEHU PLW 9HU]ĆJHUXQJ ,QGLNDWRUHQ ZLH GDV +LQ- GHQEXUJ 2PHQ GHU 0F&OHOODQ 2V]LOODWRU XQG +LJK<LHOG 6SUHDGV VLQG GDEHL ZHVHQW- OLFK .ĞU]OLFK KDWWHQ ZLU HLQ NODUHV 6LJQDO ł GDQQ NDP GLH .HKUWZHQGH GXUFK GLH 86 *HOGSROLWLN XQG QHJLHUWH GLH 6LJQDOH Wir reagierten aber nicht sofort auf das 6LJQDO 8QVHUH /HKUH GDUDXV 1LFKW VRIRUW KDQGHOQ VRQGHUQ VFKULWWZHLVH YRUJHKHQ Wie entwickelt sich der Frankfurter UCITS- ETF–ModernValue?SehenSiebereitsmehr Nachfrage als im Frankfurter Aktienfonds fürStiftungen? 1HWWR WUHWHQ ZLU EHLP)UDQNIXUWHU $NWLHQ- IRQGV IĞU 6WLIWXQJHQ QRFK DXI GHU 6WHOOH =XijĞVVH VWHLJHQ $EijĞVVH VLQNHQ DEHU der Saldo ist noch leicht negativ. Im Publi- NXPVIRQGVJHVFKÌIW URWLHUHQ MÌKUOLFK HWZD 3UR]HQW GHU $VVHWV ł GDV PXVV GXUFK neue Mittel oder Performance überkom- SHQVLHUW ZHUGHQ $NWXHOO YHUZDOWHW GHU )RQGV ]LUND 0LOOLRQHQ (XUR XQG LFK JHKH GDYRQ DXV GDVV ZLU LP NRPPHQGHQ -DKU ZLHGHU LQ GHQ SRVLWLYHQ 1HWWREHUHLFK GUHKHQ 'HU )UDQNIXUWHU 8&,76 (7) ł Modern Value hilft deutlich in der Distri- EXWLRQ EHVRQGHUV EHL -ĞQJHUHQ XQG 3ODWW- IRUPHQ JURĕH 7LFNHWV EUDXFKHQ KLHU DEHU =HLW 'HU (7) OÌXIW VHKU JXW ZLU VHKHQ HQWVSUHFKHQGHV ,QWHUHVVH DP 3URGXNW XQG GLH /HXWH ZROOHQ XQV DOOH VHKHQ 0LW DNWXHOO NQDSS 0LOOLRQHQ (XUR VLQG ZLU für viele größere Investoren aber noch ]X NOHLQ 'LH QHKPHQ XQV ]ZDU DXI GLH :DWFKOLVW ZROOHQ DEHU DEZDUWHQ ELV ZLU » Bis manche klassische Value-Ideen aufgehen, dauert es manchmal so lange, dass Investoren den Nerv verlieren. « Frank Fischer, Shareholder Value fondsprofessionell.de 4/2025 163 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR FONDS PROFESSIONELL