FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

der Gesamtgewichtung aus. Zum Ver- gleich: Das Meta-Exposure allein kommt auf 7,1 Prozent der Gesamtgewichtung. Das Statement von Tom Slater, bei Baillie *LȬRUG /HLWHU GHV 86 $NWLHQ7HDPV XQG 7HLO GHV YLHUNĆSljJHQ )RQGVPDQDJHPHQWV wonach man „Bottom-up-Stockpicker mit HLQHP +LJK &RQYLFWLRQ $QVDW]ĺ VHL LVW also nicht übertrieben. $XIJUXQG GHU *HZLFKWXQJ EHL GHQ 7RSWLWHOQ NĆQQWH PDQ ]XU $QQDKPH gelangen, dass das Team einfach nur auf der gegenwärtigen Techwelle, dominiert GXUFK GLH 0DJQLljFHQW 6HYHQ VXUIW 6ODWHU ]HLJW VLFK MHGRFK GHU PĆJOLFKHQ )DOOVWULFNH bewusst: „Die Indexkonzentration in GHQ 86$ LVW HLQ 5LVLNR IĞU SDVVLYH ,QYHV- toren, aber eine Gelegenheit für uns als DNWLYH 0DUNWWHLOQHKPHUĺ 'DVV PDQ VLFK nicht sklavisch an Technologieinvestments ausrichtet, hat das Management in der Vergangenheit während der Pandemie- jahre bewiesen, als der Pharmakonzern „Moderna mit seinem Covid-Vakzin ska- lierte und das Investment entsprechend ]X XQVHUHU 3HUIRUPDQFH EHLWUXJĺ VR 6ODWHU Nicht eingepreist ,QWHUHVVDQWHUZHLVH IÌOOW EHL GHU )UDJH nach den kommenden zwölf Monaten weder beimThema „Herausforderun- JHQĺ QRFK EHL GHQ Ľ0ĆJOLFKNHLWHQĺ GDV :RUW Ľ7UXPSĺ RGHU Ľ=ĆOOHĺ 9LHO- mehr ortet Slater Chancen durch die EHUHLWV HUZÌKQWHQ 8QJOHLFKJHZLFKWH LQ GHQ 86 ,QGL]HV Ľ6HKHQ 6LH VLFK QXU GHQ 5XVVHOO *URZWK DEVHLWV der Mag7 an: Hier haben 871 Titel eine Kapitalisierung von mehr als 1,5 0LOOLDUGHQ 86 'ROODU 'DV LVW IĞU XQV die minimale Marktkapitalisierung, ab der wir investieren. Von diesen Titeln haben in den vergangenen ]ZĆOI 0RQDWHQ 7LWHO GLH 0DJ im Schnitt ergebnistechnisch geschla- gen. Ihre Wirkung auf den Index war jedoch minimal. Das werten wir als JURĕH 2SSRUWXQLWÌWĺ VDJW 6ODWHU FP FLOP 0LW GHU $XVULFKWXQJ DOV 9DOXH )RQGV VFKZHUHU KDWWH HV QDWĞUOLFK GHU (GPRQG GH 5RWK- VFKLOG (G5 )XQG ł 86 9DOXH (U VFKDȬWH ]X 5HGDNWLRQVVFKOXVV HLQ =HKQMDKUHVSOXV von knapp 77 Prozent. Die beste Value- 6WUDWHJLH LQ GHU $XVZHUWXQJ EUDFKWH HV DOOHUGLQJV LP VHOEHQ =HLWUDXP DXI IDVW Prozent. Positiv zu werten ist auf jeden )DOO GLH 7UDQVSDUHQ] PLW GHU GDV +DXV kommuniziert. 9RQ GHU $XVULFKWXQJ KHU IRNXVVLHUW VLFK )RQGVPDQDJHU &KULVWRSKH )ROLRW DXI GLH Sektoren Gesundheitswesen, Konsumgü- ter und Energie mit jeweils rund 29, 16 XQG 3UR]HQW GHV 3RUWIROLRV 8QWHU GHQ EHNDQQWHQ 1DPHQ ljQGHW PDQ 9HUL]RQ mit 4,6 Prozent Exposure als Topwert, DXFK GLH %DQN RI $PHULFD XQG 3lj]HU gehören zu den Top Ten. Obwohl das Pro- GXNW DOV 86 )RQGV DXVJHVFKLOGHUW LVW VWUHXW PDQ GDV JHRJUDljVFKH 5LVLNR 5XQG Prozent der Investments fallen in Irland, Großbritannien und Kanada an. Rück- und Ausblick *HOLWWHQ KDW GLH 6WUDWHJLH ODXW )ROLRW YRU DOOHP XQWHU H[WHUQHQ )DNWRUHQ Ľ8QVHU 5HODWLYH 9DOXH $QVDW] HQWZLFNHOW VLFK LQ einem Marktumfeld, in dem die reine Kursentwicklung der wichtigste Erfolgs- faktor ist, eher schwach. Zudem haben unsere hohen Sektorallokationen im Gesundheitswesen und im Ölservice- VHJPHQW GLH 8QGHUSHUIRUPDQFH LP 9HU- JOHLFK ]XU 3HHUJURXS YHUVWÌUNWĺ VR GHU (G50DQDJHU +LHU EOHLEHQ GLH 5DKPHQEHGLQJXQJHQ wohl weiterhin komplex: „Eine Heraus- IRUGHUXQJ IĞU YLHOH 8QWHUQHKPHQ EHVWHKW GDULQ .RVWHQ XQG =ĆOOH LQ HLQHP8PIHOG zu steuern, in dem die Verbraucher unter HUKHEOLFKHP 'UXFN VWHKHQĺ =XYHUVLFKWOLFK ]HLJW VLFK )ROLRW MHGRFK hinsichtlichmarkttechnischer Mechaniken und der aktuellen Portfolioausrichtung: „Nach einer so starken Marktentwicklung imBereich der künstlichen Intelligenz HUZDUWHQ ZLU HLQH 5ĞFNNHKU ]XP0LW- telwert. Die Bewertung des Portfolios EHljQGHW VLFK LP 9HUJOHLFK ]XU %HQFK- mark auf einem historischen Tief- VWDQGĺ HANS WEITMAYR FP » Die Indexkonzentration in den USA ist ein Risiko für passive Investoren, aber eine Gelegenheit für uns als aktive Marktteilnehmer. « Tom Slater, Baillie Gifford RAHMENBEDINGUNGEN: DieTop-Flop-Fondswer- den für jede Ausgabe gemäß den Auswertungen des DatendienstleistersMountain-Vieweruiert.Entschei- dendistdiePerformancedervergangenenzehnJahre in einem bestimmten Sektor im Vergleich zur erho- benen Peergroup. Voraussetzungen sind aktives Management sowie die Zulassung in Deutschland undÖsterreich.AußerdemmüssendieProdukteeinen Schwellenwert von zumindest 100Millionen Euro an verwaltetem Vermögen aufweisen. Als top wird der Fonds gewertet, der unter Erfüllung dieser Kriterien die Liste anführt. Der letztgereihte Fonds wird als Flopgewertet.AußerdemmüssenTopfondsinpuncto Transparenz Mindestkriterien erfüllen, was ange- wandte Strategie, nachvollziehbare Portfoliokon- struktion undKommunikation betrifft. Schwieriges Umfeld Gegenwind für Value-Strategien ISIN LU1103303167 Ausgabeaufschlag max.3,00% Laufende Kosten 2,13%p.a. Erstausgabedatum 21.1.2016 Fondsmanagement Christophe Foliot Quelle:Mountain-ViewFondsdaten 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 2025 I I I I I 2020 I I I I I ’15 Edmond de Rothschild Fund - USValue Alt Alt fondsprofessionell.de 4/2025 187