FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Finanzierung Die Entwicklung der Finanzierungs- situation in den USA sehen die beiden Fondsanbieter ebenfalls ganz gelassen, wenn auch vor dem Hintergrund jeweils unterschiedlicher Planungshorizonte. Ľ:LU EHljQGHQ XQV JHUDGH LQ HLQHP =LQV- VHQNXQJV]\NOXV GHU )HG 'DV HUĆȬQHW SRVL- tive Aussichten für die Veräußerung der 2EMHNWH GLH ZLU SODQPÌĕLJ 0LWWH anstreben“, sagt Regensburger. Stoß argumentiert aus einer etwas kurz- IULVWLJHUHQ 3HUVSHNWLYH Ľ:LU EHREDFKWHQ DXIJUXQG GHU VWDUN JHVWLHJHQHQ =LQVHQ VHLW $QIDQJ HLQHQ GHXWOLFKHQ 5ĞFNJDQJ GHV ,PPRELOLHQljQDQ]LHUXQJVYROXPHQV bei US-Banken und Versicherungen.“ 'DV KDEH LQ]ZLVFKHQ JHJHQĞEHU ]X HLQHU +DOELHUXQJ GHU =DKO IHUWLJJHVWHOOWHU Wohnungen imClass-A-Segment geführt, und auch in den kommenden beiden Jahren würde die Neubautätigkeit allen- falls gering steigen – was das Angebot YHUNQDSSW Ľ$E 0LWWH HUZDUWHQ ZLU in den meisten Großstadtregionen ein NODUHV 8QWHUDQJHERW DQ 0LHWZRKQXQJHQ PLW HQWVSUHFKHQGHQ $XVZLUNXQJHQ DXI GLH 0LHWSUHLVHĺ VDJW 6WRĕ 'HU 9HUNDXI der bis dahin fertiggestelltenWohnungen DQ LQVWLWXWLRQHOOH $QOHJHU WUHȬH GDQQ DXI „ein sehr attraktives Investitionsumfeld“. Stornoquoten Interessant ist auch die Einschätzung der beiden Fondsinitiatoren, was eine 8QWHUVXFKXQJ GHV 86 0DNOHUV 5HGljQ EHWULȬW 'HU KDW HLQH ODQGHVZHLWH 6WRUQR- quote von derzeit rund 15 Prozent bei bereits unterzeichneten Wohnimmobi- lienkaufverträgen ermittelt, und insbeson- GHUH LQ 6XQ %HOW0HWURSROHQ OÌJH VLH ł WHLOV deutlich – darüber. Was zunächst nach einem Exit-Hinder- nis klingt, sehen beide als Bestätigung LKUHU .RQ]HSWLRQHQ Ľ'LH 8QWHUVXFKXQJ EH]LHKW VLFK DXI ļ+RPHEX\HUVĸ ł DOVR SUL- BVT Residential USA 21 Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilienfonds USA Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment KG Währung: US-Dollar Fondsvolumen: 70 Millionen US-Dollar Eigenkapital: 70 Millionen US-Dollar Mindestbeteiligung: 30.000 US-Dollar Substanzquote*: 91,79% Laufzeit: 31.12.2031 Gesamtauszahlung: 129,13% vor Steuer (progn.) KVG: Derigo GmbH & Co. KG Verwahrstelle: Caceis Bank S.A., Germany Branch Bafin-Gestattung: 15.5.2025 eFonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Der Fonds plant, inmindestens zwei Gesellschaf- ten in den USA zu investieren, die Apartment- anlagen imgehobenen Segment entwickeln, errichten, vermieten und dann veräußern. Im Fokus stehen Standorte an der US-Ostküstewie Boston, Washington, Orlando und Atlanta, diemit hohemBedarf an passendemWohnraumund einemhohen Einkommensniveau eine entspre- chende Nachfrage erwarten lassen. Das Beteiligungskonzept zeichnet sich durch eine vergleichsweise kurze Kapitalbindungsdauer und überdurchschnittliche Ertragschancen aus. Es eignet sich vor allem für unternehmerisch orien- tierte Anleger, die die Risiken von Projektentwick- lungen wirtschaftlich tragen können. ErzielbareMieteinnahmen spielen in der Fonds- konzeption eine eher untergeordnete Rolle. Wesentlich für den Anlageerfolg sind der Ver- mietungsstand und die erzielte Jahresmiete zum Verkaufszeitpunkt, da diese beiden Komponenten einen ganz erheblichen Einfluss auf den erzielba- ren Veräußerungserlös haben. Die Substanzquote ist für einen reinen Eigenkapitalfonds als gut zu bewerten. Die Prognoserechnung erscheint mit Blick auf die vergangenen vergleichbaren Fonds von BVT plau- sibel. Die laufenden Kosten der Fondsgesellschaft sind angemessen. Für den Fondserfolg ist entscheidend, dass der Bau der Apartmentanlagen imgeplanten Kosten- rahmen bleibt, die Vermietung zu den kalkulier- tenMietansätzen erfolgt und anschließend ein gewinnbringender Verkauf gelingt. BVT konnte dies in der jüngeren Vergangenheit mit vergleich- baren Fonds erreichen. Fazit: Der Fonds ist plausibel. DieMulti-Family-Wohnanlage „Aventon Noelle“ in Charleston, South Carolina, aus demFonds BVT Residential USA 18 umfasst 336 Apartments. 242 fondsprofessionell.de 4/2025 SACHWERTE Sachwertradar * SUBSTANZQUOTE = KAUFPREIS IN PROZENT ZU FONDSVOLUMEN | FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH | FONDS PROFESSIONELL, AVENTONNOELLE » Politische Schlagzeilen mögen in Europa für Unsicherheit sorgen – die Realität in unseren Ziel- märkten ist eine andere. « Daniel Regensburger, Pangaea Life Capital