FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

gehen, dass ein Versicherer mehr Geld in das Sicherungsvermögen schichtet“, erklärt Löwe. Wird für den Fonds und das Sicherungsvermögen eine konstante Rendite in derselben Höhe angenom- men, ergibt sich bei der dterminitischen Berechnung bei einer höheren Garantie DXI GHP 3DSLHU HLQH KĆKHUH $EODXijHLV- tung. Denn die Anlage im Sicherungsver- mögen beschert geringere Kosten als die Investments in den Fonds. Nun kommt die Analyse der Alten Leipziger nicht ganz uneigennützig daher. Denn der Versicherer setzt in seinen fondsgebundenen Rentenversicherungen Drei-Topf-Hybride ein. „Trotzdem ist es zu begrüßen, dass mit dem neuen Berechnungsvorschlag etwas mehr Realitätsbezug in die Hochrechnungs- PHWKRGHQ NRPPHQ ZĞUGHĺ ljQGHW Patriarch-Geschäftsführer Dirk Fischer. 10.000 Szenarien Dafür sorgt nun Morgen & Morgen über sein hauseigenes Programm „Volatium“. In diesem Verfahren laufen sogenannte stochastische Analysen. Das heißt, Fondspolicen durchlaufen viele Szenarien, zu denen es an den Kapital- märkten kommen könnte – jedes mit einer bestimmtenWahrscheinlichkeit. Für ihre Untersuchung haben die Alte Leipzi- ger und Morgen & Morgen eine fonds- gebundene Rentenpolice, der ein Drei- Topf-Hybrid-Modell zugrunde liegt, in die Volatium-Software geschickt, außerdem ein Zwei-Topf-Modell, bei dem der Versicherer keinen Wertsicherungsfonds anbietet. Die Höhe der Beitragsgarantie wurde auf 80 Prozent gesetzt. 10.000 Kapitalmarktentwicklun- gen wurden simuliert. „Auf diese Art werden 10.000 UHSUÌVHQWDWLYH $EODXijHLVWXQJHQ für ein Produkt ermittelt. Man kann daraus ablesen, welche Renditen das Produkt mit wel- cher Wahrscheinlichkeit liefert“, sagt Sigurd Löwe. Die Frage ist nur: Welcher Vermittler möchte denn schon einen Blick auf 10.000 Ergebnisse wagen? Kei- ner natürlich. Daher errechnet Volatium den Mittel- wert der Resultate und gibt damit Aus- NXQIW GDUĞEHU ZLH KRFK GLH $EODXijHLV- WXQJ GHU EHWUHȬHQGHQ )RQGVSROLFH LP Schnitt sein könnte. Ein Vergleich mit der GDV-Methode liefert auch hier wieder interessante Ergebnisse (siehe Kasten auf dieser Seite). Nach dem deterministischen *'90RGHOO OÌJH GLH $EODXijHLVWXQJ HLQHU fondsgebundenen Rentenversicherung bei einer konstanten Rendite von sechs Pro- zent und einem dynamischen Zwei-Topf- Modell nach 37 Jahren, einem Monats- beitrag von 100 Euro und einer Garantie in Höhe von 80 Prozent bei 110.747 Euro. Wird eine Drei-Topf-Variante mit einem Wertsicherungsfonds zugrunde gelegt, sind es nur 109.490 Euro. Das erscheint unlogisch? Ist es aber nicht. „Bei einem solchen Modell, das für das Sicherungsvermögen, den Wert- sicherungsfonds und die Fonds dieselbe Rendite unterstellt, wirken sich die Kos- ten der Garantieabsicherung im Wertsi- cherungsfonds sehr stark aus“, sagt Löwe. Beim stochastischen Modell würden sich der Untersuchung der Alten Leipziger und Morgen &Morgen zufolge hingegen 135.950 Euro für ein Zwei- und 143.668 Euro für ein Drei-Topf-Hybrid-Modell ergeben. Das kommt der Realität näher. „Seit Kurzem können unsere Vermittler ein digitales Tool nutzen, das auf der sto- chastischen Hochrechnungsmethode von Morgen & Morgen basiert“, sagt Sigurd Löwe. Zwar ist es mit Fondspolicen wei- WHUKLQ ZLH EHLP *ULȬ LQ HLQH 3UDOLQHQ- schachtel. Man weiß nicht, was man am Ende bekommt – aber es lässt sich etwas genauer abschätzen. ANDREA MARTENS FP Viermal brutto: Zwei Hochrechnungsmethoden im Vergleich Deterministisches Modell (Ablaufleistung bei konstanter Wertentwicklung von 6%p.a.) Stochastisches Modell (Ablaufleistung alsMittelwert der Simulation von 10.000 Szenarien) Dynamischer 2-Topf-Hybrid ohneWertsicherungsfonds 110.747 Euro 135.950 Euro Dynamischer 3-Topf-Hybrid mit Wertsicherungsfonds 109.490 Euro 143.668 Euro Berechnungen auf Datenbasis vonMorgen&Morgen. Unterstellt wird ein Vertragmit einer Laufzeit von 37 Jahren und einemMonatsbeitrag von 100 Euro sowie einer Beitragsgarantie von 80 Prozent. Zur Berechnung dient ein Aktienfondsmit 0,80 Prozent Fondskosten imJahr. Quelle:AlteLeipziger 258 fondsprofessionell.de 4/2025 FONDS & VERSICHERUNG Ablaufleistung FOTO: © ALTE LEIPZIGER » Unsere Vermittler können ein digitales Tool nutzen, das auf der stochastischen Hoch- rechnungsmethode basiert. « Sigurd Löwe, Alte Leipziger