FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Bei der Gegenüberstellung von aktiven ETFs und ihren passiven Kollegen wollen die Morningstar-Experten angesichts des kurzen Verlaufs noch kein Urteil fällen. 'HU $XVJDQJ GHV :HWWODXIV EOHLEW RȬHQ WerdenaktiveETFs herkömmlichenFonds denRangablaufen? Hier gehen die Meinungen auseinander. „Für die USA lautet die Prognose, dass früher oder später alles in ETFs gemanagt wird“, sagt etwa Simon Klein, Vertriebs- leiter von Xtrackers, der ETF-Marke der DWS. „Das wird in Europa so nicht pas- sieren.“ Hier werde der ETF-Markt über- wiegend passiv bleiben, betont der Ver- WULHEVSURlj (U YHUZHLVW DXI GHQ HUZÌKQWHQ Steuervorteil in den USA von ETFs gegen- über Publikumsfonds, der in Europa so nicht gegeben ist. „Aber der aktive Anteil wird auch hier wachsen, wenngleich weni- ger dynamisch als in den USA.“ Allerdings NĆQQWHQ PDQFKH (7)V 7HLOH GHV =HUWLlj katemarkts ersetzen, meint Klein. Andere Stimmen billigen ETFs wiede- rum größeres Potenzial zu. „Ich denke, dass aktive ETFs durchaus herkömmli- che Fonds ablösen können“, sagt Claus Hecher, der bei BNP Paribas Asset Management das ETF-Geschäft in Deutschland, Österreich, der Schweiz sowie den nordischen Ländern verant- wortet. Er verweist auf einen grundle- genden Wandel. „Das Smartphone ist für die junge Generation der Zugang zum Banking“, so Hecher. Damit hielten sich jüngere Menschen jederzeit über denWert und die Zusammensetzung ihres Invest- ments auf dem Laufenden. „Das kann ein klassischer Publikumsfonds nicht leisten.“ Andere Beobachter wiederum betonen, dass aktive Strategien im Mantel eines börsengehandelten Fonds zumindest eine Aufgabe nicht erfüllen können. „In ers- ter Linie ist dies kein Allheilmittel für unterdurchschnittliche Performance“, sagt Chris Chancellor vom Analysehaus Research in Finance mit Sitz in London. „Wenn Sie ein aktiver Manager sind, der mit der Performance zu kämpfen hat, lösen ETFs dieses Problem nicht.“ Unabhängig von der Struktur müsse zunächst einmal ein gutes Produkt vorge- legt werden. „Erst müssen die Menschen eine Cola trinken wollen“, zieht Chancel- lor als Vergleich. „Dann entscheiden sie, ob sie eine Dose oder eine Flasche haben möchten.“ Genauso werde es Menschen geben, die einen Investmentfonds oder lieber einen ETF haben wollen. Er sieht daher Platz für beide Vehikel. „Die meis- ten Asset Manager werden wahrscheinlich in naher Zukunft eine Auswahl von bei- dem anbieten“, folgert Chancellor. SEBASTIAN ERTINGER FP 336 fondsprofessionell.de 4/2025 SPEZIAL | AKTIVE ETFS FAQ FOTO: © RESEARCH IN FINANCE Eifrig bespieltes Feld Entwicklung aktiver ETFs in Europa Die europäischen Anbieter lancieren zahlreiche neue aktive ETFs. Fonds- auflösungen sind noch die Ausnahme. *perEndeAugust|Quelle:MorningstarDirect -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2025* 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 Neuauflagen Schließungen/Fusionen Gefragte Aktien Zuflüsse in aktive ETFs in Europa In den vergangenenMonaten floss untermStrich überwiegend Aktien- strategien frisches Geld zu. Quelle:Fidelity,ETFBook 0 1 2 3 4 5 6 Aug. Juni April Feb. Dez. Okt. Aug. 2024 I 2025 in Milliarden US-Dollar Mrd. USD Aktien Anleihen Multi-Asset » Erst müssen die Menschen eine Cola trinken wollen. Dann entscheiden sie, ob sie eine Dose oder eine Flasche haben möchten. « Chris Chancellor, Research in Finance