FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Abwärts spirale In der Fondsbranche fallen die Gebühren. Passive Produkte buhlen über den Preis um Kunden, auch aktive Manager kappen die Kosten. Nun greifen aktive ETFs in die Gemengelage ein. M eldungen wie „Vanguard senkt die Gebühren von sechs ETFs“ oder „DWS kappt bei fünf ETFs die Kosten“ machen immer wieder die Runde. Die Beispiele zeigen: ImRingen umVolumen ist bei börsengehandelten Fonds ein Preis- kampf entbrannt. Die purzelnden Preise schlagen auch auf herkömmliche Publi- kumsfonds durch. In den Dumping-Wett- streit spielt nun auch noch der Aufstieg aktiver ETFs hinein. Der generelle Gebührenverfall hält schon seit Jahren an. Dies zeigt eine Aus- wertung der Ratinggesellschaft Morning- star. Demnach sind über die vergange- nen zehn Jahre die Gebühren für in Europa vermarktete aktive Aktienfonds im Schnitt von 1,4 auf 1,17 Prozent gesun- NHQ %HL DNWLYHQ $QOHLKHQIRQGV ljHOHQ GLH Preise von 0,85 auf 0,68 Prozent. Lediglich Mischfonds entzogen sich der Dynamik und wiesen einen geringeren Rückgang DXI VLHKH *UDljN Ľ$EZÌUWVJHULFKWHWĺ 'LH Gebühren sind nach Volumen gewichtet. $XFK EHL SDVVLYHQ )RQGV RȬHQEDUW VLFK ein Gebührenrückgang – wenngleich von einem deutlich niedrigeren Ausgangs- niveau. So sanken die Preise bei passiven Aktienfonds von 0,33 auf 0,19 Prozent, bei passiven Rentenfonds von 0,24 auf 0,15 Prozent. Der Gebührenwettbewerb im passiven Bereich habe zu dem Abwärts- strudel bei aktiven Fonds beigetragen, merken die Morningstar-Autoren an. „Ein noch wichtigerer Faktor sind die immer niedrigeren Kosten neu aufgelegter und das Verschwinden teurerer Fonds“, ergän- ]HQ GLH $QDO\VWHQ VLHKH *UDljN Ľ*ĞQVWLJ HUVHW]W WHXHUĺ Billige Neulinge Die These, dass der Preiswettbewerb YRUZLHJHQG ĞEHU 1HXDXijDJHQ VWDWWljQGHW bestätigt sich beim Blick auf die Gebüh- renänderungen bestehender Produkte. So zählen die Morningstar-Experten über die vergangenen zehn Jahre bei bestehen- den aktiven Fonds einen erheblichen Teil an Gebührensenkungen, aber auch einen erklecklichen Anteil an Preiserhöhungen. Bei passiven Fonds erscheinen die Preise GDJHJHQ ZHLWJHKHQG VWDELO VLHKH *UDljN Ľ3UHLVVWDELOH ,QGH[IROJHUĺ Mit demAufstieg aktiver ETFs hakt sich ein weiteres Zahnrad ins Preisgetriebe ein. So liegen aktive Aktien-ETFs mit 0,37 Prozent ein Stück über den passiven Mit- bewerbern, die im Schnitt 0,27 Prozent verlangen. Das ist aber weitaus weniger als aktive Aktienfonds mit 1,32 Prozent, wie eine weitere Morningstar-Studie zeigt. Immer weiter treppab: Die Gebüh- ren von Investmentfonds fallen in Europa schon seit Jahren. Nun kom- men noch ETFs auf denMarkt, die aktives Management zu niedrigen Kosten in Aussicht stellen. » ETFs stellen im Grunde eine Verkürzung der Lieferkette dar. « Jörg Stotz, Hansainvest 342 fondsprofessionell.de 4/2025 SPEZIAL | AKTIVE ETFS Kosten FOTO: © KATHARINA NEUWIRTH | STOCK.ADOBE.COM Über denWandel der Investmentkultur durch ETFs diskutiert Thomas Erdmann von Clearstream mit führendenMarktteilnehmern auf demFONDS professionell KONGRESS 2026. ANMELDUNG: fondsprofessionell.de MANNHEIM, 28. + 29. JAN. 2026