FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

Im Nebel Die Transparenz gilt als eines der Merkmale, die den ETF-Erfolg beflügeln. Doch nun dürfen auch in Europa Anbieter zur genauen Portfoliozusammensetzung schweigen – zumindest zeitweise. D er tägliche Einblick, wie genau das Geld investiert ist, gilt als einer der großen Vorzüge von börsengehandelten Fonds (ETFs). Doch in Europa hat sich HLQH 7ĞU JHĆȬQHW GLH GHQ $QELHWHUQ HLQH $ENHKU YRQ GLHVHU 7UDQVSDUHQ] HUPĆJ- licht. Das Vorbild ist der US-Markt. Hier UÌXPWH GLH :HUWSDSLHUDXIVLFKW 6(& EHUHLWV LP -DKU GLH 2SWLRQ HLQ YRP *HERW GHU WÌJOLFKHQ 2ȬHQOHJXQJ GHV 3RUWIROLRV abzuweichen. 1DFK ODQJHP=ĆJHUQ IROJWH GLH /X[HP- EXUJHU )LQDQ]DXIVLFKW &66) LP'H]HPEHU 'HPQDFKPXVV EHL DNWLYHQ (7)V GLH =XVDPPHQVHW]XQJ QXU QRFK PRQDWOLFK PLW PD[LPDO HLQHP 0RQDW 9HU]ĆJHUXQJ SXEOLN JHPDFKW ZHUGHQ 6FKOLHĕOLFK ]RJ GLH LULVFKH )LQDQ]DXIVLFKW QDFK 'LH ,QVHO LVW LPPHUKLQ GDV PLW $EVWDQG JUĆĕWH HXURSÌLVFKH 'RPL]LO IĞU (7)V $OV HUVWHU $QELHWHU QXW]WH )LGHOLW\ ,QWHU- national die Freiheit und startete einen )RQGV DXI 86 $NWLHQ PLW NOHLQHU XQG PLWWOHUHU 0DUNWNDSLWDOLVLHUXQJ 'LHVHU LVW 7HLO HLQHU QHXHQ 6HULH GHV +DXVHV GLH DXI DNWLYHUH 6WUDWHJLHQ LP (7) 0DQWHO VHW]W 'RFK ZHOFKH 9RUWHLOH HUKRȬHQ VLFK GLH $QELHWHU YRQ VRJHQDQQWHQ VHPLWUDQVSD- UHQWHQ (7)V" 9RU DOOHP JHKW HV GDUXP 1DFKDKPHU DE]XZHKUHQ 'LHV EHWULȬW QDWXUJHPÌĕ HKHU DNWLYH DOV LQGH[EH]RJHQH $QVÌW]H Ľ-H NRQ]HQWULHUWHU HLQH 6WUDWHJLH RGHU MH KĆKHU GHU 3RUWIROLRXPVFKODJ LVW desto relevanter wird die Frage der Trans- SDUHQ]ĺ HUOÌXWHUW 1LFN .LQJ (7) &KHI GHU )RQGVJHVHOOVFKDIW 5REHFR Ľ+LHU JHKW HV GDUXP XQVHU JHLVWLJHV (LJHQWXP ]X VFKĞW]HQ 'LHV OLHJW DXFK LP ,QWHUHVVH XQVHUHU .XQGHQ GLH GDIĞU MD EH]DKOHQĺ Die Niederländer haben noch keine VHPLWUDQVSDUHQWHQ (7)V LQ GHU 3LSHOLQH VFKDXHQ VLFK GLHVH 2SWLRQ DEHU DQ Geheimniskrämerei :DV DXI GHQ HUVWHQ %OLFN HLQIDFK NOLQJW ZLUIW LP'HWDLO )UDJHQ DXI 'HQQ GHU (LQ- EOLFN LQ GDV 3RUWIROLR VWHOOW HLQHQ ZLFKWL- JHQ )DNWRU IĞU GLH /LTXLGLWÌW HLQHV (7) GDU 6R NĆQQHQ GLH YRP $QELHWHU EHDXI- WUDJWHQ $XWKRUL]HG 3DUWLFLSDQWV $QWHLOH HUVFKDȬHQ XQG DXijĆVHQ 'LH YRQ GHQ %ĆUVHQ EHDXIWUDJWHQ 0DUNHW 0DNHU ZLH- GHUXP VROOHQ HLQHQ OLTXLGHQ +DQGHO sicherstellen. Ein genauer Überblick über GLH %HVWDQGWHLOH HUODXEW GLHVHQ $NWHXUHQ PĆJOLFKVW DNWXHOOH .XUVH ]X HUPLWWHOQ ,Q GHQ 86$ JLQJHQ DOOHUGLQJV (7)V DQ GHQ 6WDUW GHUHQ $QELHWHU VRJDU GLHVHQ 3DUWHLHQ GLH GHWDLOOLHUWH =XVDPPHQVHW- zung verschweigen. Dahinter stehe die )XUFKW GDVV GLHVH $NWHXUH ł PHLVW JURĕH Klare Sicht herrscht erst, wenn sich dieWolken verzogen haben. Ähnlich können auch die Anbieter aktiver ETFs vorgehen: Eine vollständige Offenlegung der Einzeltitel muss nur nochmit etwas Abstand erfolgen. » Hier geht es darum, unser geistiges Eigentum zu schützen. « Nick King, Robeco 352 fondsprofessionell.de 4/2025 SPEZIAL | AKTIVE ETFS Semitransparente ETFs FOTO: © PETER | STOCK.ADOBE.COM Warumaktive ETFs keine Nischeninnovation, sondern eine strukturelleWeiterentwicklung des Marktes darstellen,erläutert Christopher Lo auf demFONDS professionell KONGRESS 2026. ANMELDUNG: fondsprofessionell.de MANNHEIM, 28. + 29. JAN. 2026