FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

PARTNER-PORTRÄT D ie Vereinigten Staaten, lange als Verfechter freier Märkte bekannt, schlagen unter dem Banner der nationalen Sicherheit und techno- logischen Souveränität einen neuen Kurs ein. Jüngste Offenlegungen zeigen, dass die US- Regierung direkte Beteiligungen an Unterneh- men wie Intel, MP Materials, LithiumAmericas und TrilogyMetals hält – Firmen, die Schlüssel- technologien und kritische Rohstoffe für Ver- teidigung, Halbleiter und Elektromobilität lie- fern. Möglich wurde dies durch die Umwand- lung von Fördermitteln imRahmen des CHIPS Act sowie durch gezielte Kapitalallokationen. Direkte Eigentümerschaft Was früher auf Subventionen, Kredite oder Gesetzesinitiativen beschränkt war, nimmt nun die Form direkter Eigentümerschaft an. Anders als während der Finanzkrise 2008, als der Staat temporär Banken und Autobauer stützte, ist das Ziel heute langfristiger: der Auf- bau robuster Lieferketten, die Reduktion der Abhängigkeit von China und die Sicherstellung inländischer Investitionen. Die Beteiligungen verteilen sich auf mehrere Behörden – darunter das Verteidigungsmi- nisterium, das Energieministerium und das Finanzministerium. Finanziert werden sie durch umgewidmete Subventionen oder direkte Mittelzuweisungen. Weitreichende Implikationen für Governance undWettbewerb rücken in den Fokus. Fehlende Transparenz Die Kapitalmärkte reagierten positiv: Aktienkurse der betroffenen Unternehmen stiegen zweistel- lig.InvestorenseheninderstaatlichenBeteiligung eineReduktiondesFinanzierungsrisikosundeine Stabilisierung langfristiger Projekte. Doch es fehlt anTransparenzüberExit-Strategien,Beteiligungs- dauer unddieRolledesStaatesalsAktionär. Ein institutionalisierter Rahmen fehlt bislang. Entscheidungen erfolgen fallweise, was Risiken birgt: Bevorzugung einzelner Unternehmen, politische Einflussnahme und Wettbewerbs- verzerrungen. Befürworter sehen darin eine pragmatische Antwort auf geopolitische Her- ausforderungen. Kritiker fordern klare Leitplan- ken, transparente Kriterien und eine Entkopp- lung von parteipolitischen Interessen. Was bedeutet das für Anleger? Anleger sollten die Entwicklung der US-Indu- striepolitikundderenAuswirkungenauf strategi- sche Branchen aufmerksamverfolgen. Chancen ergeben sich insbesondsere bei Unternehmen, die von staatlicher Unterstützung profitieren. Die USA senden ein deutliches Signal – die Kontrolle über kritische Ressourcen und Technologien soll nicht länger demAuslandüberlassenwerden. US-Regierung als Anteilseigner: Neue Industriepolitik prägt US-Aktienmarkt Die US-Aktienmärkte stehen aktuell im Zeichen politischer und wirtschaftlicher Veränderungen. Welche Faktorenbeeinflussendie Entwicklung, undwie reagieren Unternehmen und Investoren auf die neuen Rahmenbedingungen? DiepotenziellenRisikendieserStrategiesind:Bonitätsrisiko,Managementrisiko,Derivatrisiko,operativesRisiko,Konzentrationsrisiko,LiquiditätsrisikoundKontrahenten- risiko.DerTeilfondswirdaktivgemanagt,undeswirdkeineBenchmarkverwendet.DasPortfolio istnachSFDRArtikel8kategorisiertundfördertökologischeund/oder sozialeMerkmale,tätigtaberkeinenachhaltigenInvestments.WeitereproduktspezifischeESG-InformationenfindenSieunterfunds .dpaminvestments.com/funds.html. Nur fürprofessionelleAnleger.Dies isteineMarketingmitteilung.Bitte lesenSievorendgültigenAnlageentscheidungenProspektundKID,diekostenlosbeiDPAMunterwww.dpam- funds.comoderbeiMarcardStein&Co,Ballindamm36,20095Hamburg,erhältlichsind,ebensowiediesonstigenVerkaufsunterlagensowieeineZusammenfassung IhrerAnleger- rechte.AlleUnterlagenund Informationensind inenglischerSpracheerhältlich,dasKID indeutscherSprache.DPAMkann jederzeitbeschließen,denVertriebdesFonds inDeutschland einzustellen.Dies istkeinAngebotzumKaufoderVerkaufundkeinErsatz füreineunabhängigeBeratung.Allewiedergegebenen Informationen,EinschätzungenoderMarktumstände könnensich jederzeitändern.DPAMübernimmtkeineGewährfürden InhaltoderdessenEignungzueinembestimmtenZweck.AlleRechtevorbehalten. Kontakt Degroof Petercam Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Wiesenhüttenplatz 25 60329 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/56 60 82-531 E-Mail: deutschland@degroofpetercam.com Internet: dpaminvestments.com Fondsdaten DPAMB Equities US Dividend Sustainable – B ISIN/WKN: BE0947853660/A2DUQP Fondswährung: EUR Referenzindex: MSCI USA Net Return Auflagedatum: 29.11.2007 Ausgabeaufschlag: max. 2% Fondsvermögen: 284,05 Mio. EUR (zum 30.9.25) Mindestanlage: 1 Aktie Firmenporträt Als Teil der Indosuez Wealth Management Group bie- tet DPAM aktive, nachhaltige Asset-Management- Dienstleistungen, die auf internemResearch basieren. Die auf Überzeugungen gestützten Anlageentschei- dungsprozesse von DPAM integrieren fundamentale Finanz- und ESG-Analysen. Fortschritt schafft Chan- cen – DPAM strebt eine langfristige Outperformance und ein Wachstum an, das sowohl den Anlegern als auch der Gesellschaft zugutekommt. Mit einemenga- gierten Team von mehr als 190 hoch qualifizierten Fachleuten verwaltet DPAM Publikumsfonds sowie diskretionäre Mandate im Auftrag institutioneller und professioneller Kunden, Finanzintermediäre und Ver- triebsgesellschaften mit einem Gesamtvolumen von 49,4 Milliarden Euro (Stand: Juni 2025). Thomas Meyer Country Head Germany – Institutional Sales International ANZEIGE FOTO: © DEGROOF PETERCAM