FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2025

die Vermögensverwaltung Michael Pin- tarelli gar zu einer der besten Investment- boutiquen für Multi-Asset-Fonds. Auch wenn einzelne Portfolios der Wupperta- ler mehrere hundert Millionen Euro auf die Waage bringen, erreicht doch keines die Milliardenmarke oder stößt in die 'LPHQVLRQHQ GHU 0LVFKIRQGV 'LFNVFKLȬH von Allianz, DWS, Union Investment und Co. vor. Historischer Vorteil Angesichts solcher Umstände wirft Vol- NHU 6FKLOOLQJ 9RUVWDQG YRQ *UHLȬ &DSL- tal, die Frage auf: „Warum wird Qualität bestraft und Mittelmäßigkeit belohnt?“ Schilling tritt damit auf dem Geschäfts- und Karrierenetzwerk Linkedin eine rege Diskussion los. Der umtriebige Manager rief zusammen mit dem ehemaligen Chef der „Bild“-Zeitung, Kai Diekmann, sowie dem früheren Lenker der BHF Kleinwort Benson Group, Leonhard Fischer, den Zukunftsfonds ins Leben. Dieser soll Pri- vatanlegern den Einstieg in das Kapital- marktsparen erleichtern. Doch allen Protagonisten der Fonds- branche dürfte wohl bewusst sein, dass JURĕH 1HWWRPLWWHO]XijĞVVH ELVODQJ VHOWHQ allein auf noch so brillanter Performance fußen. Auch das Auftreten im Vertrieb spielt eine Rolle. Und hier warten die tra- ditionellen Kanäle mit einem historisch gewachsenen Vorteil auf. „Banken und Versicherungsgesellschaften dominieren nach wie vor den Fondsvertrieb in den meisten europäischen Ländern“, berich- tet Thomas De fauw, Analyst der Rating- gesellschaft Morningstar und Co-Autor einer Studie zum europäischen Asset- Management-Geschäft. In der Folge ver- fügen die mit Banken und Versicherun- gen verbundenen Vermögensverwalter über einen festen Absatzkanal, über den sie ihre Produkte vermarkten. Von dieser Basis aus können die Banken- und Ver- sicherungstöchter auch andere Vertriebs- kanäle ansprechen. Hürden überwunden *OHLFKZRKO ljQGHQ VLFK %HLVSLHOH IĞU unabhängige Gesellschaften, denen es gelang, solche strukturellen Hürden zu überwinden und auch ohne Vertriebs- kanal in hauseigener Hand zu wachsen. „Diese Kontrolle hinderte Blackrock nicht daran, Marktanteile zu gewinnen“, führt De fauw ein prominentes Beispiel an. Ľ'DV 8QWHUQHKPHQ SURljWLHUWH ]XP 7HLO von Mitteln, die über seine iShares-Reihe LQ EĆUVHQJHKDQGHOWH )RQGV ijRVVHQĺ Nun bringt der New Yorker Branchen- primus natürlich aus seiner Heimat bereits ein anderes Gewicht mit als manch kleine Investmentboutique, die sich mit ihrem ersten Mischfonds auf den Markt tastet. Doch auch Blackrock hat einmal klein » Warum wird Qualität bestraft und Mittelmäßig- keit belohnt? « Volker Schilling, Greiff Capital Management 94 fondsprofessionell.de 4/2025 MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds FOTO: © GREIFF CAPITAL MANAGEMENT Privatfonds: Kontrolliert Mischfonds Euro konservativ – global Anleger ziehen Geld aus demUnion-Fonds ab. Das Ausmaß geht recht eng mit der Fonds- undMarktentwicklung einher. * in%|** inMillionenEuro|Quelle:MorningstarDirect ’20 2021 2022 2023 2024 2025 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 Mio. Euro -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % 9 % 12 % 15 % Fonds-Performance* Kategorie-Performance* Nettomittelaufkommen** M&G Optimal Income Mischfonds Euro konservativ – global Auch beimFlaggschiff der Briten überwiegenMittelabzüge, nur gelegentlich fließt Geld zu. * in%|** inMillionenEuro|Quelle:MorningstarDirect ’20 2021 2022 2023 2024 2025 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 Mio. Euro -15 % -12 % -9 % -6 % -3 % 0 % 3 % 6 % 9 % 12 % Fonds-Performance* Kategorie-Performance* Nettomittelaufkommen**