FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2026

kurzfristigen Anlagehorizont haben kön- nen“, erläutert der Portfoliomanager. Er richte seinen ETF so aus, „dass die Han- delskosten beim Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen möglichst gering ausfallen“. Weiterhin weisen einige Anbieter ihre Geldmarkt-ETFs als passiv aus – meist die Vehikel, die Referenzsätze abbilden. Andere Häuser sortieren ihre Produkte in die aktive Gruppe ein. Doch diese Zuord- nung sollte nicht zu dogmatisch gesehen werden. „Unser Geldmarkt-ETF lässt sich im Grunde weder in die Kategorie aktiv noch passiv einsortieren“, sagt Balzanella. Der Leitindex sei zwar der €STR-Referenz- satz, der sich allerdings wie erwähnt nicht physisch abbilden lasse. „Demgegenüber ist der ETF nicht in dem Sinne aktiv“, wendet der Manager ein. „Unser Ansatz besteht darin, die Rendite innerhalb eines strikten Rahmens von Richtlinien zu maximieren – was eher einem passiven Ansatz entspricht.“ Kurzläufer Zuletzt bleibt eine Gruppe, die formal nicht den Geldmarkt abbildet, aber in kurz oder ultrakurz laufende Renten- papiere investiert. Damit entsprechen sie nicht der reinen Lehre eines Geldmarkt- fonds, positionieren sich aber nah daran. Die großen Häu- ser wie J.P. Morgan Asset Management, Vanguard oder Blackrock (iShares) haben hier (7) 'LFNVFKLȬH HWDEOLHUHQ können. Auch Neueinsteiger betreten das Feld. Dazu zählt die Boutique Active Core Asset Management. Dahin- ter steht der ehemalige Ren- tenchef des Kölner Vermö- gensverwalters Flossbach von Storch, WilhelmWildschütz. Im Zuge eines Manage- ment-Buy-outs hatte Wild- schütz den von ihm gelenkten geldmarktnahen Rentenfonds sEnova Active Core Euro Ultra Short Term zu seinem neuen Haus mitgenom- men. Im November 2025 brachte die Gesellschaft dann eine ETF-Anteilsklasse des Fonds aufs Parkett. „Wir investieren nur in kurz laufende Anleihen“, erläutert Wildschütz seinen Ansatz. „Dabei handelt es sich um hoch- qualitative und hochliquide Wertpapiere, die im Stress-Szenario von den Zentral- banken akzeptiert werden.“ Zudem beschränke sich das Team auf Titel, die auf Euro lauten und von europäischen Emittenten ausgegeben werden. „Unser Portfolio bietet auch in Krisen höchste Liquidität“, betont Wildschütz. „Zugleich erzielen wir aber eine Mehrrendite.“ In Indexhand Dies gelinge mit dem aktiven Ansatz seines Hauses. „Der Großteil der Geld- marktinvestoren verfolgt mittlerweile eine indexgebundene Strategie“, erläutert Wild- schütz. „Daher zählen wir im Geldmarkt zu den wenigen verbliebenen aktiven Investoren.“ So würden etwa Auktionen YRQ $QOHLKHQ &KDQFHQ HUĆȬQHQ Ľ:LU halten es da wie die Eichhörnchen“, sagt der Rentenmanager. „Wir sammeln viele kleine Nüsse ein und türmen so im Lauf der Zeit einen ansehnlichen Vorrat auf.“ So muss ein Parkplatz für das Geld nicht nur Kosten auftürmen, sondern kann sogar eine Rendite einfahren. SEBASTIAN ERTINGER FP Übernachtung inbegriffen Ausgewählte Geldmarkt-ETFs Fondsname ISIN Auflage- datum Volumen (in Mrd. Euro) Laufende Kosten p.a. Performance p.a. 1 Jahr 3 Jahre Passiv Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap ETF LU0290358497 28.06.2007 20,3 0,10% 2,1% 3,1% Amundi Smart Overnight Return ETF LU1190417599 02.03.2015 15,9 0,10% 2,5% 3,3% Amundi EUR Overnight Return ETF FR0010510800 05.09.2018 2,8 0,10% 2,1% 3,0% BNP Paribas Easy EUR Overnight ETF LU3025345516 08.07.2025 1,5 0,05% – – Xtrackers II USD Overnight Rate Swap ETF LU0321465469 29.01.2008 0,3 0,10% -8,4% 1,1% Aktiv iShares EUR Cash ETF IE000JJPY166 27.11.2024 0,9 0,10% 2,1% – Amundi EUR Cash Active ETF LU3178805456 25.11.2025 0,4 0,10% – – HSBC Euro Liquidity Fund ETF IE0004L7EQG2 28.11.2025 0,1 0,10% – – Vanguard EUR Cash ETF IE000SOORXS0 11.12.2025 0,1 0,07% – – Geldmarkt-ETFs laut Börse Frankfurt, sortiert nach Volumen. Quellen:BörseFrankfurt,Morningstar,Mountain-ViewData|perEndeFebruar2026 160 fondsprofessionell.de 1/2026 MARKT & STRATEGIE Geldmarkt-ETFs FOTO: © LAMPE ASSET MANAGEMENT » Der Großteil der Geldmarktinvestoren verfolgt mittlerweile eine indexgebundene Strategie. « Wilhelm Wildschütz, Active Core Asset Management