FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2026

Welch ein Ereignis! Fusionen, Übernahmen, Managementwechsel: Event-Driven- Strategien wollen Firmenereignisse in Rendite wandeln. Zusätzli- che Chancen winken, wenn M&A-Transaktionen wieder anziehen. G ut gefüllte Firmenkassen lassen die Zahl der Übernahmen steigen: Zum Mediendeal des Jahrzehnts könnte es der US-Film- und TV-Produzent Warner Bros. 'LVFRYHU\ VFKDȬHQ EHL GHP 1HWijL[ LP Bieterstreit mit Paramount vor Kurzem das Handtuch warf. Auch in Deutsch- land wechselten vergangenes Jahr so viele Unternehmen den Besitzer wie seit 2021 nicht mehr. Viele von ihnen wie wurden von einer Beteiligungsgesellschaft zur QÌFKVWHQ ZHLWHUJHUHLFKW GRFK DXFK DXI dem Parkett tat sich einiges. Aktuell greift etwa die Deutsche Börse nach der euro- päischen FondshandelsplattformAllfunds. Deren Aktie schoss nach Bekanntwerden GHU ¶EHUQDKPHSOÌQH (QGH 1RYHPEHU um mehr als 30 Prozent nach oben. Abgeschlossen wird die Übernahme wohl HUVW GLH PHLVWHQ 0HUJHU $UELWUDJH Fonds dürften sich aber schon in Position gebracht haben. Merger Arbitrage ist wohl die promi- nenteste Variante unter den sogenannten Event-Driven-Strategien. Diese ereignis- RULHQWLHUWHQ $QVÌW]H QXW]HQ ljUPHQVSH]L - ljVFKH 6RQGHUVLWXDWLRQHQ XQG OLHIHUQ GDEHL (UWUÌJH GLH ZHLWJHKHQG XQDEKÌQJLJ YRP Gesamtmarkt sein sollen. Wenn Fusionen und Übernahmen (Mergers and Acquisi- WLRQV 0 $ LQ GLHVHP -DKU ZHLWHU DQ]LH - KHQ HUĆȬQHW GDV GHQ (YHQW 'ULYHQ )RQGV neue lukrative Chancen. „Merger Arbi- trage ist im Kern eine nachvollziehbare 6WUDWHJLH ZHLO VLH DQ UHDOHQ 7UDQVDNWLRQHQ KÌQJWĺ HUNOÌUW 6HEDVWLDQ:HQ] 3RUWIROLR - manager bei First Private. „Unternehmen kaufen Unternehmen – und genau daraus entsteht die Ertragsquelle.“ Die Event-Driven-Ansätze nutzen sowohl harte als auch weiche Katalysa- toren. Zu den harten Katalysatoren zäh- OHQ )XVLRQV XQG ¶EHUQDKPHSOÌQH GLH EHUHLWV EHNDQQW VLQG 1DFK GHU $EJDEH des Angebots steigt der Aktienkurs des ¶EHUQDKPHNDQGLGDWHQ PHLVW UDVFK GRFK nur selten erreicht er tatsächlich sofort den angebotenen Preis je Aktie. Dieser $EVWDQG GHU 0HUJHU 6SUHDG UHijHNWLHUW YRU DOOHP ]ZHL )DNWRUHQ GDV 5LVLNR GDVV GHU 'HDO VFKHLWHUW VRZLH GLH =HLW ELV ]XP möglichen Abschluss. Merger-Arbitrage- ,QYHVWRUHQ QXW]HQ GLHVHQ 6SUHDG LQGHP sie die Zielaktie kaufen und je nach Dealstruktur Marktrisiken absichern. Wei- che Katalysatoren sind dagegen abseh- EDUH 8QWHUQHKPHQVYHUÌQGHUXQJHQ GHUHQ genauer Zeitpunkt und deren Details noch nicht feststehen. Dazu zählen etwa 0DQDJHPHQWZHFKVHO .DSLWDOHUKĆKXQJHQ $EVSDOWXQJHQ YRQ 8QWHUQHKPHQVWHLOHQ Restrukturierungen oder Änderungen der Firmen- und Produktstrategie. Die unter- schiedlichen Fonds setzen teils stärker auf die eine oder andere Variante. Sondersituationen In den vergangenen Jahren waren YLHOH GLHVHU )RQGV HUIROJUHLFK REZRKO Börsengang des brasilianischen Fintechs AGI in NewYork imFebruar 2026: Rund umbesondere „Events“ amKapitalmarkt können sich Anla- gechancen bieten, die spezialisierte Investoren auszunutzen versuchen. » Wir erwarten, dass 2026 ein besonders chancenreiches Umfeld bietet. « Mark McKenna, Blackrock 180 fondsprofessionell.de 1/2026 MARKT & STRATEGIE Alternative Investments FOTO: © MICHAEL NAGLE | BLOMMBERG.COM