FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Maßstab gebrochen Börsenindizes dienen als Benchmark und ziehen imMantel des ETF massiv Mittel an. Doch zunehmend rücken unerwünschte Nebenwirkungen des passiven Investmentstils in den Fokus. I ndexinvestments gelten als das Schwei- zer Taschenmesser der Finanzmärkte. Im Format des börsengehandelten Fonds (ETF) verpackt, lassen sich damit handlich XQG ijH[LEHO YHUVFKLHGHQH 0DUNWVHJPHQWH abdecken und zugleich eine große Streu- ung über viele Einzelwerte hinweg wah- ren. Zuletzt rückten aber auch die Nach- teile des passiven Anlagestils in den Fokus. So keimt angesichts des Übergewichts der USA sowie der Dominanz von Technolo- JLHULHVHQ LQ QDFK 0DUNWNDSLWDOLVLHUXQJ gewichteten Aktienbarometern immer wieder Kritik auf. Die Skepsis erhält neuen Nährboden. Denn einige Indexkonstrukteure erwägen eine Anpassung der Regeln: Künftig sol- len Börsenneulinge zügiger in die Indizes aufgenommen werden. Diese harmlos DQPXWHQGH gQGHUXQJ ]LHOW DXI 0HJD ,32V ZLH GLH YRQ (ORQ 0XVNV 5DXPIDKUWXQWHU - QHKPHQ 6SDFH; RGHU GHU 3LRQLHUJHVHOO - VFKDIW EHL NĞQVWOLFKHU ,QWHOOLJHQ] 2SHQ$, DE 'RFK VLH ELUJW HUKHEOLFKHQ =ĞQGVWRȬ Bislang feierte der passive Investment- stil enorme Erfolge. In den USA entfällt bereits mehr als die Hälfte des gesamten Fondsmarktes auf passive Strategien, wäh- UHQG DNWLYH 3RUWIROLRV PDVVLY 0LWWHO YHUOLH - UHQ VLHKH *UDljNHQ QÌFKVWH 6HLWH Ľ:LH HLQ 3DVVDJLHU LQ HLQHP %ĆUVHQEXV SURljWLHUWH PDQ HLQIDFK YRQ GHU 3UHLVljQGXQJ DNWLYHU ,QYHVWRUHQĺ IRUPXOLHUW HV 0LUNR +DMHN Geschäftsführer des Kölner Vermögens- YHUZDOWHUV 5KHLQLVFKH 3RUWIROLR 0DQDJH - PHQW 530 Ľ'RFK GLHVHV %LOG EHNRPPW massive Risse.“ Denn die Regeländerun- gen drohen, auf die Indexfolger und deren Anteilseigner zurückzuschlagen. Konkret hat die Technologiebörse Nasdaq mit Blick auf Erstnotizen die 5HJHOQ IĞU LKU )ODJJVFKLȬEDURPHWHU JHÌQ - dert. Statt einer mindestens dreimonati- JHQ :DUWHSKDVH NĆQQHQ JURĕH 3DUNHWW - neulinge nunmehr binnen 15 Tagen in die Topliga aufrücken. Auch Konkurrent FTSE Russell leitete eine Anpassung ein. Bei Redaktionsschluss dieser Aus- JDEH VWDQG HLQH ljQDOH (QWVFKHLGXQJ DXV =XGHP NĞQGLJWH 6 3 'RZ -RQHV ,QGH[HV an, einen entsprechenden Schritt für die 6WDQGDUGPHVVODWWH 6 3 ]X HUZÌJHQ Reifeprüfung Solche Beschneidungen von Bewäh- rungsfristen bergen Risiken. Normaler- ZHLVH VROOHQ 8QWHUQHKPHQ ĽHLQH JHZLVVH Zeit an der Börse reifen, bevor sie in einen prestigeträchtigen Index aufgenommen ZHUGHQĺ HUOÌXWHUW +DMHN Ľ'LH 3KDVH GLHQW dazu, dass eine marktgerechte Bewer- tung erreicht wird.“ Erfolgt mit dem Börsengang allerdings zugleich ein Kata- pult-Start in die Barometer, müssen zahl- reiche Indexfonds die neuen Aktien im JURĕHQ 6WLO NDXIHQ 2KQH YRUKHUJHKHQGH 5HLIHSKDVH NDQQ GLHV LQ 3UHLVYHU]HUUXQ - Zersplitterter Zollstock: Börsenbaro- meter messen die Kursentwicklung an den Finanzmärkten. Zunehmend entwickeln sie sich aber zum Invest- mentinstrument –was durchaus kritische Folgen haben kann. » Wie ein Passagier in einem Börsenbus profitierte man einfach von der Preisfindung aktiver Investoren. « Mirko Hajek, Rheinische Portfolio Management 110 fondsprofessionell.de 2/2026 MARKT & STRATEGIE Indizes FOTO: © VOLKER GERSTENBERG | STOCK.ADOBE.COM