FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Prozent der gesamten Marktkapitalisie- UXQJ LQ GLH ,QGH[JHZLFKWXQJ HLQijLHĕHQ Kritiker monieren dennoch ein Missver- hältnis zwischen handelbaren Aktien und ,QGH[JHZLFKW Abrupte Ausschläge Neben diesen Neuerungen weisen einige Beobachter auf strukturelle Neben- wirkungen des passiven Investmentstils DXI GLH )LQDQ]PÌUNWH KLQ 'LHVH $XV - wüchse gewinnen aufgrund des rasanten (7):DFKVWXPV ]XQHKPHQG DQ %ULVDQ] Ein bereits erwähnter Faktor ist die HUKĆKWH 0DUNWNRQ]HQWUDWLRQ Ľ*URĕH Indexmitglieder, insbesondere US-Tech- QRORJLH XQG :DFKVWXPVZHUWH SURljWLH - ren überproportional, weil sie in vielen Indizes und Themen-ETFs stark gewich- tet sind“, erläutert Ulrich Urbahn, Leiter Multi Asset Strategy & Research bei %HUHQEHUJ LQ HLQHU $QDO\VH Ľ'DGXUFK konzentriert sich die Marktkapitalisierung ]XQHKPHQG DXI ZHQLJH 1DPHQĺ Zudem kämen vermehrt akademische Studien zu dem Ergebnis, dass Märkte KÌXljJHU H[WUHPH 7DJHVEHZHJXQJHQ ]HL - JHQ $XI 3KDVHQ VFKHLQEDUHU 5XKH IROJHQ DEUXSWH 3UHLVDXVVFKOÌJH Ľ3DVVLYHV .DSLWDO verstärkt dieses Verhalten, weil es nicht antizyklisch agiert, sondern Trends eher laufen lässt, bis andere Marktteilneh- PHU HLQJUHLIHQĺ HUOÌXWHUW 8UEDKQ $EHU auch längerfristig sei eine Zunahme der Schwankungen zu beobachten, deren 0XVWHU VLFK ]XGHP YHUÌQGHUQ Ľ1DFK scharfen Einbrüchen folgen oft ebenso VFKQHOOH *HJHQEHZHJXQJHQĺ HUOÌXWHUW 8UEDKQ 'LH .XUVOLQLH EHL (LQEUĞFKHQ und den folgenden Korrekturen weist eine DXVJHSUÌJWHUH 9)RUP DXI Unbeirrbare Ströme Als einen der treibenden Faktoren für solche Entwicklungen nennt Urbahn die anschwellenden Kapitalströme in passive )RQGV 'LHVH IROJHQ WHLOV HLQHU EHVWLPP - WHQ /RJLN 6R VFKZDQJHQ VLFK HWZD LQ GHQ USA Indexfonds zu einem Kernbaustein GHU SULYDWHQ $OWHUVYRUVRUJH DXI (QWVSUH - FKHQG ijLHĕW UHJHOPÌĕLJ *HOG LQ GLH 9HKL - NHO 'LHVH 6WUĆPH NHQQHQ ĽZHGHU ,QijDWLRQ noch Zinsniveaus, keine geopolitischen .RQijLNWH XQG NHLQH %HZHUWXQJVNHQQ]DK - OHQĺ HUOÌXWHUW GHU ([SHUWH *HOG ijLHĕW LQ das gewählte Barometer, egal ob die Kurse JĞQVWLJ RGHU WHXHU HUVFKHLQHQ 'LHVH 0HFKDQLN GHU VWHWHQ =XijĞVVH dürfte sich noch weiter ausbreiten, und die Nebenwirkungen von Indexfolgern NĆQQWHQ VWÌUNHU ]XWDJH WUHWHQ VR 8UEDKQ Irgendwann jedoch könnte das Ruder wieder umschlagen – und Anleger ein anderes Schweizer Taschenmesser bevor- ]XJHQ SEBASTIAN ERTINGER FP 114 fondsprofessionell.de 2/2026 MARKT & STRATEGIE Indizes FOTO: © GUNTMAR FRITZ I RHEINISCHE PORTFOLIO MANAGEMENT Unangefochtene Spitze Rangfolge anhand von Indexprodukten Bei den Barometer-Konstrukteuren für börsengehandelte Vehikel dominiert ein Duopol. *LondonBullionMarket|** IntercontinentalExchange|EMEA-Region|Stand:perEnde2025|Quelle:Trackinsight 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Übrige JP Morgan Solactive Nasdaq ICE** Stoxx LBMA* FTSE Russell Bloomberg S&P Dow Jones MSCI Marktanteil Indexanbieter in Europa nach ETP-Volumen 33,4 % 20,4 % 10,1 % 6,7 % 5,9 % 4,8 % 2,6 % 2,8 % 2,4 % 1,3 % 9,6 % Große Spannweite Performance europäischer ETFs 2025 nach Anlageklasse Auch bei Indexfolgern öffnet sich eine Schere zwischen den besten und den schwächsten Strategien. Quelle:LSEGLipperEuropeanETF IndustryYearbook2026 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 120% 150% Geldmarkt Mischfonds Anleihen Alternatives Rohstoffe Aktien Maximum Durchschnitt Minimum » Als würde man ver- suchen, einen Feuer- wehrschlauch durch einen dünnen Garten- schlauch zu pressen. « Mirko Hajek, Rheinische Portfolio Management