FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

gut abgefedert. Den echten Mehrwert liefert die Strategie laut Striegl ohnehin über den vollen Marktzyklus hinweg. In fallenden Märkten seien zwar tendenziell etwas höhere Verluste zu erwarten als am breiten Markt, in anhaltend steigenden Marktphasen dafür stärkere Gewinne. „Über einen vollen Marktzyklus hinweg ergibt sich aus dieser Asymmetrie die posi- tive Momentum-Prämie, die die Strategie gezielt nutzt“, so Striegl. Kehrseite des Erfolgs In jüngster Vergangenheit haben nahezu alle Momentum-Strategien eine spektakuläre Performance erzielt. „Tat- sächlich hat der Faktor in nur zwei Mona- ten eine Performance verzeichnet, die weit über seinem Jahresdurchschnitt der letzten zehn Jahre liegt“, so Florian Allain, Portfoliomanager bei Mandarine Gestion. Gehe diese Outperformance mit starken Aufwärtskorrekturen der Gewinnschät- zungen einher, sei sie „fundamentaler“ Natur. „Ist dies jedoch nicht der Fall oder nur in weitaus geringerem Maße, dann ist sie lediglich technischer Natur oder im schlimmsten Fall sogar spekulativ mit einem hohen Risiko einer Umkehr“, so Allain. Gerade das ist seiner Meinung nach gerade der Fall. Zudem gehe die außergewöhnliche Outperformance des Momentum-Faktors in den vergangenen Monaten mit einer höheren Volatilität dieser Performance und Phasen abrupter Umkehrungen einher. Die Folge: „Das Risiko-Rendite-Verhältnis dieser Strategien verschlechtert sich daher aufgrund dieser höheren Volatilität, auch wenn die Perfor- mance weiterhin sehr positiv ist.“ Dass Momentum gerade mehr Ertrag liefert als es historisch sollte, beunruhigt auch Chloé Duban. Die BNP-Paribas- Strategin sagt: „Momentum war in den vergangenen Jahren einer der am besten performenden Aktienfaktoren – doch je überlaufener ein Trade wird, desto hefti- ger fällt die Korrektur aus.“ Noch sieht sie keine akuten Warnzeichen: Insgesamt bleibe Momentum noch ein attraktiver Trade, doch es sei zunehmend Vorsicht geboten. „Überhitzung ist bei Faktorstra- tegien denkbar und auch empirisch beleg- bar“, sagt auch Kepler-Experte Striegl. „Faktorprämien sind zyklisch, und das ist auch der Grund, warum sie überhaupt existieren“, so Striegl. „Würden Momen- tum oder Value verlässlich und glatt eine Mehrrendite liefern, wäre die Prämie längst wegarbitriert.“ Phasen unterdurchschnittlicher Perfor- mance seien Teil des Mechanismus, der die langfristige Prämie rechtfertigt, ist Striegl überzeugt. „Bei Momentum ist die Datenlage über mehr als 100 Jahre und über alle Anlageklassen so robust, dass ein dauerhaftes Verschwinden unwahrschein- lich erscheint.“ JOCHEN HÄGELE FP Momentum-Fonds im Überblick Fondsname KVG ISIN Auflage Volumen (in Mio. EUR) Laufende Kosten (in %) Performance p.a. in % 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre A&MExperts MomentumWorld Hansainvest DE000A3DV7B5 30.04.24 2,2 3,40 61,2 17,1 – Fundsolution – Quantion X3 Fundrock LU1687244548 09.04.18 7,4 3,87 45,5 19,3 11,4 Kepler Trend Select Aktienfonds Kepler-Fonds AT0000A32YW2 06.06.23 188,0 1,55 33,3 – – XtrackersMSCI WorldMomentumESG UCITS ETF DWS IE000TL3PL69 05.07.23 207,1 0,25 32,8 – – iShares EdgeMSCI EuropeMomentumFactor UCITS ETF Blackrock IE00BQN1K786 16.01.15 823,0 0,25 25,5 17,8 10,9 Amundi MSCI EuropeMomentumFactor UCITS ETF Amundi LU1681041460 22.03.18 129,1 0,23 23,9 17,8 10,9 AusgewählteMomentum-Fonds,sortiertnach1-Jahres-Performance|Stand:27.4.2026 Quelle:Morningstar,FONDSprofessionell 150 fondsprofessionell.de 2/2026 MARKT & STRATEGIE Momentum-Strategien FOTO: © MANDARINE GESTION, CHRISTOPH HEMMERICH | KEPLER-FONDS KAG Florian Allain, Mandarine Gestion: „Der Faktor hat eine Performance verzeichnet, die weit über dem Jahresdurchschnitt der letzten zehn Jahre liegt.“ David Striegl, Kepler-Fonds: „Faktorprämien sind zyklisch, und das ist auch der Grund, warumsie überhaupt existieren.“