FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Beteiligungen an börsennotierten Unter- nehmen wie ABB und Astra Zeneca. Über Patricia Industries verfügt Investor AB zudem über ein breites Portfolio voll- ständig kontrollierter Unternehmen. Burgbacher fand das Universum der Beteiligungsaktien so faszinierend, dass er seine Idee 2019 in einem eigenen Fonds umsetzte: Mit dem AFB Global Select (TXLW\ VHW]W HU ijH[LEHO XQG NRQ]HQWULHUW auf ausgewählte Aktien aus dem Beteili- gungsgeschäft. Rund 500 Titel hat seine Datenbank, das gleichgewichtete Portfolio umfasst am Ende rund 25 bis 40 Firmen. Die bekannten Mega Caps spielen keine große Rolle. „Bei unserem gleichgewich- teten Ansatz erzeugen sie ohnehin keine große Masse“, sagt Burgbacher. Selbst Berkshire hat Burgbacher nicht imDepot, auch wenn er vom Unternehmen grund- sätzlich überzeugt ist. Versicherungshebel %HWHLOLJXQJVljUPHQ ljQGHW DXFK $FDWLV Chef Hendrik Leber höchst interessant. „Beteiligungsgesellschaften gefallen uns“, sagt Leber. Das gelte besonders für Firmen wie Berkshire und Markel mit starkem Versicherungsgeschäft, das ihnen einen zusätzlichen Finanzierungshebel verleihe. „Anstatt auf der Passivseite der Bilanz ver- zinsliche Kredite stehen zu haben oder gierige Aktionäre, stehen dort erwartete =DKOXQJVYHUSijLFKWXQJHQ DXV GHQ 9HU - sicherungen, die aber keine Kosten, son- dern zusätzliche Erträge bringen“, so Leber. „Auf der Aktivseite also Erträge aus Beteiligungen, auf der Passivseite Erträge aus der Versicherung. Das ist genial, wenn die Disziplin da ist.“ Eine besondere Unterkategorie bilden die Serien-Akquisiteure, zu denen etwa Halma oder Balaton Beteiligungen gezählt werden: börsennotierte Unternehmen PLW VWDUNHP IUHLHP &DVKijRZ HLQHU KHU - ausragenden Kapitalallokation und einer (UIROJVELODQ] EHL GHU 6FKDȬXQJ YRQ 6KDUH - holder Value. Auch Burgbacher hat diese im Portfolio, speziell auf solche Titel setzt aber der norwegische Vermögensverwalter REQ: Portfoliomanager Kjetil Nyland investiert in Unternehmen, die ihrerseits den Erwerb kleinerer privater Firmen in den Mittelpunkt ihrer Strategie stellen. Sie zeichnet im Idealfall eine konsequente „Cash-Kultur“ aus: Mit Liquidität und star- ken Bilanzen erwerben sie kontinuierlich qualitativ hochwertige Unternehmen zu attraktiven Bewertungen. Akquisitionen in Dauerschleife Den Fokus auf Serien-Akquisiteure legt auch Matthias Riechert, Chef der Londo- ner Fondsboutique P&R Investment. „Die besten Firmen sind solche, die Kapi- tal über viele Jahre zu hohen Renditen reinvestieren können und dadurch orga- nisch wachsen“, sagt er. Das sei aktuell Fonds für Listed Private Equity und Beteiligungen Fondsname KVG ISIN Auflage Volumen (in Mio. EUR) Laufende Kosten (in %) Performance p.a. in % 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre P&R Real Value Axxion LU0855492194 27.12.12 68,9 1,41 -5,9 18,9 5,6 Xtrackers LPX Private Equity Swap UCITS ETF DWS LU0322250712 17.01.08 272,8 0,70 0,0 18,5 14,8 AFB Global Equity Select Hansainvest DE000A2PE006 22.05.19 46,8 1,92 19,1 15,8 6,7 Flexshares Listed Private Equity UCITS ETF Waystone IE0008ZGI5C1 09.12.21 321,8 0,40 2,9 13,6 – iShares Listed Private Equity UCITS ETF Blackrock IE00B1TXHL60 16.03.07 1.009,4 0,75 4,5 12,0 7,2 DNB Fund – Listed Private Equity Fundpartner LU0302296065 27.08.07 118,1 1,45 2,1 10,2 5,1 REQ Global Compounders Waystone IE00BMWPZJ06 07.02.22 123,2 1,25 -8,3 6,5 – AusgewählteFonds,sortiertnachDrei-Jahres-Performance|Stand:20.4.2026|Quelle:Morningstar,FONDSprofessionell 154 fondsprofessionell.de 2/2026 MARKT & STRATEGIE Beteiligungsgesellschaften FOTO: © HABERGER ASSET MANAGEMENT, CHRISTOPH HEMMERICH I ACATIS Gunter Burgbacher, Haberger Asset Manage- ment: „Bei reinen Investmentfirmen spielt der operative Teil eine geringe Rolle.“ Hendrik Leber, Acatis: „Auf der Aktivseite Erträge aus Beteiligungen, auf der Passivseite Erträge aus der Versicherung. Das ist genial.“