SACHWERTE SPEZIAL, Sonderausgabe 2021

Gerhard Führing Mamdouh El-Morsi E s gibt mehrere gute Gründe, als Privatan- leger in Sachwerte – unabhängig von der rechtlichen Gestaltung der Vehikel – zu inves- tieren. Die grundlegende und wohl auch wichtigste Motivation sollte dabei immer die zusätzlich Portfoliodiversifikation sein. Ange- sichts der Rekordstände in manchen Aktien- segmenten beziehungsweise -märkten und der mangelnden Ausweichstrategien im festver- zinslichen Bereich muss man sich als Investor zwangsläufig auf die Suche nach Alternativen machen. Dabei kommt dem Bereich, den man früher als „geschlossene Fonds“ bezeichnete, wachsende Bedeutung zu. Das gilt vor allem für jene Investitionsnischen, die dem Durchschnittsanleger nur über diese Schiene zugänglich sind. Während man eine Anlage in Gewerbe- und Wohnimmobilien mithilfe einer Vielzahl von mehr oder we- niger liquiden Vehikeln darstellen kann, sind etwa Private-Equity- Investments per Definition nicht an der Börse erhältlich und damit für den offenen Investmentfonds weitgehend unerreichbar. Diversifikation muss aber nicht die einzige Motivation für eine Anlage in diesem Bereich sein. Eine häufig unterschätzte positive Eigenschaft von Unternehmensbeteiligungen ist das Fehlen von Börsenkursen. Viele Untersuchungen haben gezeigt, dass es oft die emotionalen Reaktionen von Anlegern sind, die ihnen die lang- fristige Performance ruinieren. Wer in jeder schärferen Marktkor- rektur „zur Sicherheit“ aussteigt und erst lang nach der positiven Trendwende wieder kauft, lässt auf lange Sicht einen wesentlichen Teil der möglichen Erträge liegen. Natürlich entwickelt sich auch der Wert nicht börsenotierter Sachwertanlagen nicht ohne Schwan- kungen. Diese sind aber nicht wahrzunehmen, im Krisenfall kann das ein Segen sein. Die tägliche Handelbarkeit der Investments mit Börsenkurs ist übrigens meist nur theoretisch ein Vorteil. Wer für zehn oder mehr Jahre Kapital anlegt, benötigt dieses hohe Maß an Fungibilität kaum. Und die in jedem Fall ein- zuplanenden Liquiditätsreserven werden in der professionellen Finanzberatung ohnedies vorab ermittelt und entsprechend veranlagt. Ein erst in jüngerer Zeit aktuelles Argu- ment, das Sachwertinvestitionen nahelegt, ist das Aufflammen der Inflation. Derzeit wird von Notenbanken und auch von Fachleuten zwar mehrheitlich argumentiert, dass es sich dabei um ein vorübergehendes Phäno- men handelt, das vor allem durch pandemiebedingte Lieferketten- probleme verursacht wurde. Ob das stimmt, muss sich aber erst noch zeigen. Fest steht hingegen, dass Investitionen in Beteiligun- gen ohne professionelle Beratung ein schwieriges Unterfangen sind. Trotz der hinter uns liegenden Regulierungswellen in diesem Bereich bleibt die Beurteilung von Konzepten und Anbietern für Privatanleger fast unmöglich. Selbst für erfahrende Experten ist es eine Herausforderung, den Markt und seine Angebote im Blick zu behalten und Chancen und Risiken richtig zu beurteilen. Eine gute Gelegenheit, sich einen aktuellen Überblick über die- ses Marktsegment zu verschaffen, bieten dieses Sonderheft und unser hochkarätig besetztes Investmentforum SACHWERTE, das am 26. Oktober in Frankfurt stattfindet und zu dem wir Sie hier- mit herzlich einladen möchten. Gute Gründe für Sachwerte Gerhard Führing Mamdouh El-Morsi Eine häufig unter- schätzte positive Eigenschaft von Unter- nehmensbeteiligungen ist das Fehlen von Börsenkursen. FOTO: © MARLENE FRÖHLICH | LUXUNDLUMEN SACHWERTE Brief der Herausgeber 4 fondsprofessionell.de 3/2021