Nach dem Höchststand Anfang 2021 lief es lange Zeit nicht gut für chinesische Aktien. Corona-Lockdown, Wachstums- und Immobilienflaute sowie politische Unsicherheit verschreckten viele Anleger. Doch in diesem Jahr hat der chinesische Aktienmarkt bislang deutlich stärker zugelegt als etwa der US-Index S&P 500. Holger Wehner, Leiter Product Specialists Europa bei Allianz Global Investors, wundert das nicht. Er erwartet noch mehr positive Überraschungen von chinesischen Aktien, wie er bei einer Veranstaltung des Vermögensverwalters erklärte. Der jüngste Kursrückgang wäre in dem Fall eine gute Einstiegsmöglichkeit.

Push- und Pull-Faktoren treiben China-Aktien
Laut Wehner spiegelt der steile Kursanstieg in den vergangenen Monaten zum einen die deutliche Verbesserung der Fundamentaldaten wider. Zum anderen profitiere der Markt davon, dass viele Investoren sich mit einer starken Konzentration auf US-Anlagen weniger wohl fühlen und nach Alternativen suchen. Und da bietet sich seiner Meinung nach die Wachstumsregion Asien insgesamt und China im Besonderen an.

Trotz der Schwierigkeiten der vergangenen Jahre habe China bedeutende Fortschritte gemacht, die bis vor Kurzem von Investoren unterschätzt und unterbewertet wurden. Chinas Wirtschaft hat im zweiten Quartal 2025 ein Wachstum von 5,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr erzielt und dürfte übers Gesamtjahr ein BIP-Wachstum von 4,5 Prozent erreichen. Dahinter stehe eine bedeutende Wende in der Regierungspolitik hin zu einer wachstumsfreundlicheren Haltung.

Zukunftsthemen dominieren Aktienmarkt
Das schlägt sich auch in den Kursen nieder: "Am chinesischen Aktienmarkt sind gerade die Zukunftsthemen stark vertreten", so Wehner. So steht Informationstechnologie für fast 25 Prozent des MSCI China Index, dazu kommen Finanz- und Industriewerte mit hohen Gewichten. Der noch immer schwache Real-Estate-Sektor macht dagegen gerade einmal zwei Prozent aus. Die Aktienmärkte seien ein guter Proxy für die künftigen Wachstumsmotoren der Wirtschaft, so Wehner.

Doch politische Risiken bestehen fort: So stoppten die jüngsten 100-Prozent-Zolldrohungen von US-Präsident Donald Trump den Anstieg kurzzeitig, bevor die Kurse wieder nach oben drehten. Doch das Potenzial ist groß, die Korrektur könnte eine Einstiegschance bieten. Wehner hält die Kursrally jedenfalls noch lange nicht für beendet. Er sagt: "Wir klingeln zum Einstieg bei chinesischen Aktien." (jh)