In den USA und Europa rollt die Berichtssaison. Analysten hatten ihre Gewinnschätzungen für das dritte Quartal  recht tief angesetzt, doch wichtige Taktgeber wie die US-Bank Morgan Stanley haben die Erwartungen schon deutlich übertroffen. Für Fondsmanager Frank Fischer von Shareholder Value Management könnte das der Auftakt zur Jahresendrally sein.

Gewinne übertreffen die Erwartungen
Die Erwartungen der Analysten seien besonders für Europa verhalten: "Lagen die Gewinne der Unternehmen des Stoxx 600 im zweiten Quartal noch vier Prozent höher als im Vorjahr, wird für das dritte Quartal nur ein Plus von 0,5 Prozent erwartet", so Fischer. Doch die ersten Meldungen europäischer Schwergewichte hätten die Prognosen bereits übertroffen: So überraschte Nestlé positiv und die Unicredit meldete einen Gewinnsprung. Fischer meint: "Erst einmal abwarten, ob hier die Bären nicht auf dem falschen Fuß erwischt werden."

Nicht nur in Europa, sondern auch für den US-Aktienmarkt passen Erwartungen und Realität seiner Meinung nach nicht zusammen. Die Analysten prognostizieren für die aktuelle Berichtssaison ein Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahresquartal in Höhe von rund neun Prozent. Das scheint ihm zu konservativ. "In den ersten Berichtswochen lagen die Gewinne mehrheitlich über den Erwartungen", so Fischer.

Fondsmanager könnten Schalter umlegen
Sollte sich dieser Trend verhärten, könnte dies Fondsmanager dazu bewegen, ihre Positionen wieder aufzubauen. Denn sie hatten zuletzt eher Risiko rausgenommen. Wenn es so kommt, würde das den S&P 500 unterstützen, meint Fischer: "Damit könnte die Jahresendrally endgültig starten." (jh)