Der globale Markt für Anleiheemissionen ist mit dem stärksten Jahresauftakt aller Zeiten gestartet, da Kreditnehmer aller Art die ungebrochene Risikobereitschaft der Investoren nutzen.

Unternehmen und Staaten in den USA, Europa und Asien haben laut von der Nachrichtenagentur "Bloomberg" zusammengestellten Daten in diesem Jahr bislang Anleihen im Volumen von rund 260 Milliarden US-Dollar über verschiedene Währungen hinweg begeben. Das ist der höchste jemals gemessene Wert für den vergleichbaren Zeitraum. Eine weitere Welle von Emissionen asiatischer Schuldner hat am Donnerstag (8.1.) begonnen und dürfte das Volumen weiter erhöhen.

Emittenten drängen vor Gewinnsaison an den Markt
Emittenten, die ihre Finanzierungspläne im Dezember zurückgestellt hatten, strömen nun in den Markt, um sich noch rechtzeitig vor der Berichtssaison Finanzierung zu sichern. Die Käufer zeigen sich dabei bislang unbeeindruckt von zunehmenden geopolitischen Spannungen auf beiden Hemisphären.

Zugleich versuchen viele Schuldner, einem erwarteten Anstieg der Anleiheemissionen im Zusammenhang mit Projekten rund um künstliche Intelligenz zuvorzukommen. "Das Jahr hat mit einem Paukenschlag begonnen", sagte Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JP Morgan Investment Management. "Die Nachfrage hält mit dem Angebot Schritt, und es gibt kaum Neuemissionsabschläge."

US-Markt mit höchstem Wochenvolumen außerhalb der Pandemie
Im US-Markt für erstklassige Unternehmensanleihen platzierten am Mittwoch (7.1.) elf Emittenten neue Schuldtitel. Das trieb das Wochenvolumen auf mehr als 88 Milliarden Dollar und markierte laut "Bloomberg"-Daten die volumenstärkste Woche außerhalb der Pandemie.

Zu den Abschlüssen dieser Woche zählen der Chiphersteller Broadcom, der in einer mehrteiligen Emission 4,5 Milliarden Dollar aufnahm, sowie der französische Telekomkonzern Orange, der in einem fünfteiligen Dollar-Deal sechs Milliarden Dollar platzierte. Beide Transaktionen unterstreichen die starke Nachfrage nach langlaufenden Anleihen – ein Trend, der sich bereits im vergangenen Jahr abgezeichnet hatte.

Konsortialführer rechnen zudem in der kommenden Woche mit einer Flut von Emissionen großer US-Banken, sobald diese ihre Geschäftszahlen vorgelegt haben und wieder Anleihen begeben dürfen.

Hochzins- und Europamarkt ebenfalls stark
Der US-Hochzinsmarkt verzeichnet unterdessen die geschäftigste Woche seit einem Monat, mit mehr als sechs Milliarden Dollar an Emissionen seit Montag.

Der Januar zählt traditionell zu den aktivsten Monaten für Anleiheemissionen weltweit, da sich Unternehmen frühzeitig Finanzierung sichern und Investoren frisches Kapital anlegen. Robuste Unternehmensergebnisse, ein widerstandsfähiger Konsum und weiterhin attraktive Renditen bei erstklassigen Anleihen – insbesondere für Investoren mit Rebalancing-Bedarf – stützen die Nachfrage zusätzlich, so Misra.

Europa mit Rekordtag bei Neuemissionen
Auch Europa ist mit einem starken Jahresauftakt gestartet. Der Primärmarkt verzeichnete am Mittwoch (7.1.) einen Rekordtag, an dem laut "Bloomberg"-Daten mehr als 57 Milliarden Euro aufgenommen wurden. Berücksichtigt sind dabei Emissionen von Unternehmen, Finanzinstituten und Staaten.

Über das gesamte Spektrum hinweg wurden Anleihen mit mehreren Tranchen und unterschiedlichen Laufzeiten platziert. Emittenten nutzen das positive Anlegerumfeld, um ihre jährlichen Finanzierungspläne frühzeitig umzusetzen, während die Risikoaufschläge historisch niedrig bleiben.

Das Emissionstempo dürfte sich am Donnerstag (8.1.) fortsetzen. Unter anderem werden mandatierte Transaktionen aus Italien und Portugal erwartet.

Enge Spreads trotz Angebotsflut
Die Spreads von Unternehmensanleihen – also der Renditeaufschlag gegenüber Staatsanleihen – bleiben trotz der Emissionsflut überwiegend eng. Das unterstreicht die hohe Nachfrage nach Kreditrisiken.

"Angesichts des Risikos steigender Spreads von den aktuellen Niveaus springen Emittenten in den Markt, um sich attraktive Finanzierung zu sichern und von der starken Nachfrage zum Jahresbeginn zu profitieren", sagte Fabianna Del Canto, Co-Leiterin der EMEA-Kapitalmärkte bei Mitsubishi UFJ Financial Group.

Asien-Pazifik ebenfalls mit starkem Auftakt
Im asiatisch-pazifischen Raum haben Kreditnehmer in dieser Woche bereits mehr als 22 Milliarden Dollar aufgenommen – einer der lebhaftesten Jahresstarts überhaupt. Mehrere Emittenten, darunter die Korea Housing Finance, wollen am Donnerstag (8.1.) weitere Anleihen platzieren. (mb/Bloomberg)