"Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass Rohstoffe vom Tiefpunkt aus wieder eine Rally hinlegen werden", schreiben die Analysten um Michael Hinds und Jeffrey Currie in einer Notiz, aus der Bloomberg News zitiert. Die Bank erwartet beim S&P GSCI Enhanced Commodity Index in den kommenden zwölf Monaten eine Rendite von 6,5 Prozent.

Die Progmose lässt aufhorchen, sind Rohstoffe doch gerade im Oktober heftig unter die Räder gekommen. Es gab erhebliche Verluste bei Öl und Metallen, die zusammen mit den globalen Aktien fielen. Ausgelöst wurden die Rückgänge durch eine erneute Besorgnis auf den Energiemärkten wegen eines Angebotsüberhangs, Spekulationen, dass sich das globale Wirtschaftswachstum im Zuge des Handelskriegs zwischen den USA und China verlangsamt und eines generellen Anstiegs der Risikoaversion bei Renditesuchern. 

Überverkauftes Öl
"Wir glauben, dass Brent jetzt überverkauft ist und sehen weiterhin ein Defizit im vierten Quartal", schrieben die Goldman-Sachs-Beobachter. "Die USA werden wahrscheinlich trotz der jüngsten Ausnahmeregelungen versuchen, den maximalen Druck auf den Iran aufrechtzuerhalten". 

Die Bank sieht Rohöl der Nordseesorte Brent bis Jahresende auf 80 US-Dollar je Barrel steigen, erwartet jedoch einen erneuten Rückgang auf 65 US-Dollar im Jahr 2019. Am Donnerstag notierte der Kontrakt nahe 72 US-Dollar.

Außerdem erwartet Goldman, dass Kupfer innerhalb von drei Monaten auf 6.500 US-Dollar pro Tonne klettert, während Nickel im gleichen Zeitraum eine Rally hinlegen und auf 15.000 Dollar pro Tonne anziehen wird.

Aluminium glänzt ebenfalls
Die Bank verweist auf Angebotsrisiken, einschließlich der sich abzeichnenden Produktionskürzungen in China im Winter und Sanktionen gegen den russischen Hersteller Rusal sowie Störungen in der Aluminium-Raffinerie von Norsk Hydro in Brasilien. "Der Markt weist eindeutig ein Defizit auf, und die Lagerbestände schrumpfen weiter", sagte die Bank. "Bei Metallen ist unserer Meinung nach ebenfalls bereits zu viel Pessimismus eingepreist", sagen die Analysten. (kb)