Die Inflation im Euroraum hat sich stärker als erwartet beschleunigt und den höchsten Stand seit drei Jahren erreicht. Damit haben sich die Erwartungen verstärkt, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen weiter anheben wird.

Die Verbraucherpreise stiegen im September gegenüber dem Vorjahr um 3,8 Prozent, nach 3,2 Prozent im Vormonat, wie Eurostat am Freitag (2.10.) mitteilte. Das ist der höchste Wert seit September 2023. Die Rate liegt zudem leicht über der mittleren Schätzung von 3,7 Prozent aus einer Bloomberg-Umfrage.

Die Kerninflation ohne volatile Komponenten wie Energie, die den jüngsten Preisdruck angetrieben hat, erhöhte sich wie erwartet auf 2,5 Prozent. Die Teuerungsrate bei Dienstleistungen stieg auf 3,2 Prozent.

Energiepreise entfachen neuen Inflationsschub
Europa befindet sich mitten in einem erneuten Inflationsschub, da der andauernde Iran-Krieg die Öl- und Erdgaspreise wieder nach oben treibt. In allen vier größten Mitgliedstaaten des Euroraums stiegen die Preise stärker als erwartet. In Spanien erreichte die Inflationsrate fünf Prozent.

Die Wirtschaft der 21 Eurozonen-Länder hat sich gut behauptet, insbesondere nachdem die EZB die Zinsen zweimal angehoben hat. Doch die Regierungen, deren Finanzen bereits angespannt waren, haben angesichts eines weltweiten Ausverkaufs von Anleihen Schwierigkeiten, Haushalte und Unternehmen zu stützen.

EZB will Zweitrundeneffekte verhindern
Die EZB-Vertreter wollen verhindern, dass sich der Energieschock durch Zweitrundeneffekte wie hohe Lohnforderungen und steigende Verkaufspreise in der Wirtschaft festsetzt. Es wird erwartet, dass die Notenbanker die Zinsen mindestens noch zweimal anheben. Allerdings lassen die Wetten darauf nach, dass die EZB den nächsten Schritt bereits in diesem Monat vollzieht.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, dass keine Eile für eine weitere Straffung der Geldpolitik bestehe. Höhere Renditen würden das Wirtschaftswachstum bremsen und die Übertragung des Energieschocks auf die breiteren Preise begrenzen. Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel äußerte sich ähnlich und sagte, in den kommenden Monaten werde sich ein "klareres Bild" der Inflationsentwicklung ergeben.

Zweifel an der Widerstandskraft wachsen
Trotz der bisherigen Widerstandsfähigkeit wachsen die Zweifel daran, ob die Wirtschaft dem jüngsten Preisschub standhalten kann. Angesichts zunehmender öffentlicher Empörung hat die Bundesregierung die Kraftstoffsteuern gesenkt, um die stark steigenden Preise an den Zapfsäulen abzufedern. Die EZB befürchtet jedoch, dass solche nicht zielgerichteten Maßnahmen das allgemeine Inflationsproblem noch verschärfen könnten.

Auch andere Anzeichen deuten darauf hin, dass Schlimmeres bevorstehen könnte: Eine monatliche Umfrage der Europäischen Kommission ergab, dass die Erwartungen der Unternehmen für ihre Verkaufspreise in allen Sektoren über den langfristigen Durchschnittswerten liegen. Gleichzeitig stiegen die Inflationserwartungen der Verbraucher für die kommenden zwölf Monate "merklich". (mb/Bloomberg)