Ein Teil des Rückenwinds, der den US-Aktienmarkt in den vergangenen Jahren angetrieben hat, könnte sich im kommenden Jahr in Gegenwind wandeln, sagt Jeff Rottinghaus, Experte für US-Standardwerte bei T. Rowe Price. "Auch wenn das Umfeld investorenfreundlich bleibt, könnte es deutlich schwieriger werden." Dennoch bleiben die Voraussetzungen an den internationalen Aktienmärkten insgesamt günstig, ist der Portfoliomanager überzeugt.

Zinsen und Inflation sind in vielen entwickelten europäischen Ländern und auch in Japan nach wie vor niedrig, die Märkte attraktiv bewertet. Die Bewertungen sehen vor allem deshalb gut aus, weil die Unternehmensgewinne weiter steigen dürften, erklärt Rottinghaus. Die Schwellenländer haben sich im laufenden Jahr zwar unterdurchschnittlich entwickelt. Aus fundamentaler Sicht sind sie aber attraktiver als die USA und die meisten anderen Industriestaaten.

Renditen könnten sinken
Trotz aller Turbulenzen sind die Aussichten für die internationalen Kapitalmärkte im Großen und Ganzen positiv, sagt Don Peters, Nebenwertespezialist bei T. Rowe Price. Investoren sollten zwar nicht mehr mit denselben Renditen wie bisher rechnen. "Angesichts der starken Performance der letzten Jahre wäre es nicht verwunderlich, wenn die Aktienmarktrenditen in den kommenden Jahren sinken würden", sagt er. "Allerdings sind Aktien nach wie vor die beste Wahl für Anleger, die ein langfristiges Kapitalwachstum anstreben." (fp)