Während Bitcoin darum kämpft, aus seiner aktuellen Schwächephase herauszukommen, deuten mehrere Indikatoren darauf hin, dass ein Durchbruch der 60.000-Dollar-Marke eine neue Phase extremer Turbulenzen auslösen würde.

Die größte Konzentration von Wetten im Bitcoin-Optionsmarkt sind Kontrakte, die sich auszahlen, wenn der Preis unter 60.000 Dollar fällt, wie Daten des Krypto-Brokers Deribit zeigen. Knapp unterhalb dieses Niveaus liegt der 200-Wochen-Durchschnitt des Tokens – derzeit bei knapp über 58.000 Dollar –, der von einigen technischen Analysten als entscheidende Unterstützung angesehen wird.

Risiko der Zwangsliquidation
Viele Bitcoin-besicherte Kredite sind so strukturiert, dass Kreditgeber die Sicherheiten automatisch verkaufen, um Verluste zu decken, wenn der Preis in Richtung dieses Niveaus fällt, erklärt Maxime Seiler, Chief Executive Officer der Digital-Asset-Handelsfirma STS Digital. Diese erzwungenen Verkäufe würden die Preise weiter nach unten drücken und eine Kaskade der Hebel-Abwicklung auslösen.

Bitcoin flirtete am 6. Februar kurz mit der 60.000-Dollar-Marke, bevor er sich bescheiden erholte. "60.000 Dollar ist das entscheidende Niveau, das es zu beobachten gilt", sagt Seiler. "Ein Bruch unter 60.000 Dollar könnte erzwungene Deleveraging- und Hedging-Flows auslösen und einen Kaskadeneffekt erzeugen. In diesem Szenario würde die Volatilität wahrscheinlich stark ansteigen, da sich Liquidationen beschleunigen und Händler sich beeilen, ihr Abwärtsrisiko abzusichern."

Dramatischer Rückgang seit Oktober
Bitcoin wurde am Freitag (13.2.)  in New York bei rund 67.000 Dollar gehandelt, was einem Rückgang von etwa 47 Prozent gegenüber seinem Oktober-Höchststand entspricht. Die Umkehr begann Ende vergangenen Jahres, als mehr als 19 Milliarden Dollar an bullischen Wetten ausgelöscht wurden, was eine kraftvolle Rally beendete. Seitdem haben die Preise Schwierigkeiten, wieder Fuß zu fassen. Anfang Februar intensivierten sich die Verkäufe erneut und löschten alle Gewinne aus, die seit der Wiederwahl des krypto-freundlichen US-Präsidenten Donald Trump erzielt worden waren.

Warnungen vor "Todesspirale"
Es gibt keinen Mangel an pessimistischen Szenarien, die derzeit die Krypto-Stimmung plagen. Michael Burry, der durch seine Wette gegen den US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise 2008 bekannt wurde, warnte kürzlich, dass Bitcoins Absturz sich zu einer sich selbst verstärkenden "Todesspirale" vertiefen könnte. Standard Chartered senkte jüngst seine Preisprognose für Ende 2026 auf 100.000 Dollar – ein Rückgang von zwei Dritteln gegenüber vor nur zwei Monaten.

Die von Geoffrey Kendrick geleiteten Analysten von  Standard Chartered sagten, die Kryptowährung könnte auf 50.000 Dollar abstürzen, bevor sie sich stabilisiert. Das ist auch das Niveau mit der zweithöchsten Konzentration von offenen Positionen bei Put-Optionen, laut Deribit.

Bearishe Marktstimmung allgegenwärtig
"Jeder, mit dem wir sprechen, ist kurzfristig bearish (wie auch immer sie das definieren), was bereits viel über die Stimmung und Positionierung aussagt", erklärt Augustine Fan, Partner bei der in Hongkong ansässigen Krypto-Optionsplattform Signal Plus.

Ein Put-Optionskontrakt gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, einen bestimmten Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis an oder vor einem festgelegten Verfallsdatum zu verkaufen. Wenn Bitcoin in Richtung oder unter 60.000 Dollar fällt, könnten Händler, die diese Puts verkauft haben, ihr Risiko absichern, indem sie Bitcoin oder Futures verkaufen, was zusätzlichen Abwärtsdruck erzeugen kann. Die offenen Positionen bei Put-Optionen für 60.000 Dollar belaufen sich auf 1,24 Milliarden Dollar, zeigen Deribit-Daten.

Fragmentierte Hebelstruktur erschwert Einschätzung
Die Hebelstruktur des Krypto-Ökosystems ist fragmentiert und größtenteils offshore, was es schwierig macht, einen spezifischen Liquidationsauslöser genau zu bestimmen. Dennoch weisen Marktteilnehmer auf bestimmte Sicherheitenbereiche als potenzielle Bruchlinien hin.

Technische Unterstützungsniveaus im Fokus
Seiler und Tony Sycamore, Analyst bei IG Australia, gehören zu denjenigen, die Bitcoins 200-Wochen-Durchschnitt als ein wichtiges Unterstützungsniveau hervorheben – eines, das, falls gebrochen, laut Sycamore eine Korrektur von fast weiteren 20 Prozent auslösen könnte.

"Ein nachhaltiger Bruch unter die kritische Zone von 60.000/58.000 Dollar würde wahrscheinlich die Tür zu einem tieferen Rücksetzer in Richtung des nächsten Unterstützungsniveaus im hohen 40.000er-Bereich öffnen", schrieb Sycamore am Freitag in einer Notiz. (mb/Bloomberg)