Scope: DWS-Flaggschiff rutscht ins Mittelmaß

Die Analysten von Scope haben die Noten von rund 7.000 Fonds aktualisiert. Wie die Agentur aus Berlin mitteilt, ist unter den Produkten, die nun ein schlechteres Rating tragen, der DWS Vermögensbildungsfonds I. Der Aktienfonds hatte seit August 2024 ein "B", davor durfte er sich lange Zeit mit einem "A" schmücken, der Bestnote von Scope. Nun ging es abwärts auf "C" – was in der Skala der Ratingagentur, die von "A" bis "E" reicht, für ein durchschnittliches Produkt steht.

Aktienfonds hinkt hinterher
Schon seit Mitte des vergangenen Jahres ging es für das in globale Aktien investierende DWS-Flaggschiff stetig bergab, wie ein Blick auf die Entwicklung der Punktezahl in der Scope-Beurteilung zeigt. "Fondsmanager André Köttner hinkt auf Jahressicht mit der Rendite der Peergroup leicht hinterher, über drei und fünf Jahre steht der Fonds jedoch weiterhin besser da. Gleiches gilt für die Volatilität", erläutert Scope-Analyst Florian Koch. 

Das Portfolio bestehe aktuell aus 123 Titeln, fast alles Blue Chips. "US-Werte haben – wie für einen globalen Aktienfonds typisch – mit Abstand den höchsten Anteil am Vermögen (60 %), sind aber deutlich weniger hoch gewichtet als im MSCI World (72 %). Für einen derart breit gestreuten Fonds ungewöhnlich ist das Gewicht der Top-Position (Alphabet), die 8,6 Prozent ausmacht", sagt Koch.

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_{Quelle: Scope Explorer, Stand: 28.4.2025; Rating-Update per Ende März 2025}

Income-Fonds zurück auf "B"-Rating
Dagegen hat der JPM Income Fund seine Schwächephase überwunden. "Ein gutes halbes Jahr musste sich der Fonds aus der Peergroup 'Renten Global Aggregate USD' mit einem 'C'-Rating begnügen, nun ist er auf Note 'B' zurückgekehrt", so Koch. Das Portfolio bestehe aus Schuldtiteln aus aller Welt, wobei die USA als Herkunftsland klar dominierten. Aktuell seien 37 Prozent des Vermögens in Anleihen ohne Investment-Grade-Rating investiert. 

"Der Fonds hat das Ziel, kontinuierlich einmal pro Quartal Erträge auszuschütten", erläutert der Analyst. Die Rendite des JPM Income Fund liege über ein, drei, fünf und zehn Jahre über dem Peergroup-Durchschnitt. Bei den meisten Risikokennzahlen schneide der Fonds dagegen schwächer ab als die Konkurrenz. So lägen über drei und fünf Jahre der maximale Verlust und die Volatilität über den Werten der Vergleichsgruppe.

Mischfonds bekommt Bestnote
"Dauerhaft gut – so lässt sich der R-Co Valor mit zwei Worten beschreiben", sagt Koch. "Der flexible Mischfonds war jahrelang mit Note 'B' bewertet, Leistungsschwankungen gab es so gut wie keine." Jetzt belohne sich der Fonds für seine konstant überdurchschnittliche Leistung, indem er sich zu einem "A"-Rating emporschwinge.

Aktuell seien 70 Prozent des Portfolios in Aktien investiert, stärkster Sektor sei IT. "Das hat zwar zuletzt Performance gekostet, doch für Ausgleich sorgte das ebenfalls starke Engagement in Aktien aus der Bergbaubranche", stellt der Analyst fest. 

In puncto Rendite sei der R-Co Valor seiner Peergroup weit enteilt. Über alle betrachteten Zeiträume sei sein Wert mindestens doppelt so stark gestiegen wie der Peergroup-Durchschnitt. Beispielsweise habe der Fonds über fünf Jahre um 12,9 Prozent per annum zugelegt, während die Vergleichsgruppe lediglich auf 5,6 Prozent jährlich gekommen sei. "Die Kehrseite der Medaille: Die Risikokennzahlen sind genauso überdurchschnittlich", so der Scope-Experte. "Anleger müssen also höhere Schwankungen aushalten als bei flexiblen Mischfonds üblich." (fp)

Die zehn größten Fonds mit einem Upgrade im April 2025

_{Quelle: Scope Explorer, Stand: 28.4.2025; Rating-Update per Ende März 2025}

Zur Ratingmethodik: Das Scope-Fondsrating bewertet die Qualität eines Fonds innerhalb seiner Vergleichsgruppe. Das Rating reflektiert unter anderem die langfristige Ertragskraft und die Stabilität der Fondsperformance sowie das Timing- und das Verlustrisiko. Das System umfasst fünf Ratingstufen – von "A" bis "E". Als Top-Rating gelten "A"- und "B"-Ratings.