Zeit für Schwellenländeranleihen? Fünf Fonds im Check
Sven Gruse entscheidet mit seinen Teamkollegen, welche Investmentprodukte auf der Empfehlungsliste des Münchner Maklerpools Fonds Finanz landen. Hier analysiert er Fonds, mit denen Anleger auf Bonds aus den Emerging Markets setzen können.
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Angesichts der rasant wachsenden Schuldenberge der Industrieländer mehren sich seit einiger Zeit die Empfehlungen, Schwellenländeranleihen in den Blick zu nehmen. "Die Emittenten gelten als krisenerprobt und zeigen oft solidere Fundamentaldaten als ihre Pendants in den entwickelten Volkswirtschaften", sagt Sven Gruse, Markt- und Produktanalyst im Bereich Portfoliomanagement und Analyse beim Maklerpool Fonds Finanz. "Politische Risiken, Währungsschwankungen und geringere Marktliquidität sind jedoch nicht zu unterschätzen", betont er.
Gruse erinnert daran, dass der Markt für Schwellenländeranleihen vergleichsweise jung und in seiner Historie durch viele Krisen gekennzeichnet ist. Als Beispiele nennt er Mexiko 1994, Asien 1997 und Russland 1998. "Doch mit steigender Bedeutung dieser weiterhin aufstrebenden Volkswirtschaften wächst auch der Markt – dieser umfasst aktuell über acht Billionen US-Dollar und somit über zehn Prozent des weltweiten Anleihemarktes", so der Analyst.
Zwei Teilmärkte, unterschiedliche Ansätze
Die Märkte differenzieren sich in Hart- und Lokalwährungsanleihen. "Bei Hartwährungsanleihen verschulden sich die Schwellenländer in einer anderen Währung, meist in US-Dollar, zahlen US-Zinsen sowie einen Risikoaufschlag. Mit lokalen Anleihen verschulden sich die Staaten in ihrer eigenen Währung zu ihren eigenen Zinssätzen, das Währungsrisiko liegt beim Investor", erläutert Gruse, der mit seinen Kollegen die Fonds für die hauseigene Empfehlungsliste und die Vermögensverwaltung Comfortinvest selektiert.
Im Jahr 2013 kam es zu einem Abzug von Investorenkapital aus Schwellenländern, ausgelöst durch die Ankündigung der US-Notenbank, Anleihekäufe zu reduzieren. "Das zeigte deutlich, dass Schwellenländer mit hoher Auslandsverschuldung besonders empfindlich auf Veränderungen an den internationalen Finanzmärkten reagieren", so Gruse. Die Folge: "Der Markt für lokale Anleihen wuchs in den letzten Jahren überproportional und macht aktuell fast zwei Drittel des Gesamtmarktes aus."
Für FONDS professionell ONLINE hat Gruse fünf Investmentprodukte dieser Anlageklasse analysiert, die jeweils sehr unterschiedliche Strategien verfolgen – die Ergebnisse finden Sie in der Bilderstrecke oben. (bm)
